O seguinte artigo de opinião foi escrito por Alex Forehand e Michael Handelsman para Kelman.Law.
Com a capitalização total de mercado de todas as criptomoedas subindo quase 100% no último ano, novos produtos e serviços financeiros estão surgindo todos os dias. Enfrentando uma “proliferação” de ativos cripto, a SEC foi forçada a reconhecer que a tecnologia veio para ficar, uma vez que os produtos cripto agora atraem interesse significativo tanto de investidores de varejo quanto institucionais.
As Prioridades de Exame da SEC para 2025 delineiam vários pontos focais para aqueles envolvidos em atividades relacionadas a cripto, incluindo corretores, consultores de investimentos e outros intermediários financeiros que facilitam transações cripto ou oferecem produtos cripto. À medida que os ativos cripto se tornam mais integrados em portfólios financeiros tradicionais, a supervisão da SEC se tornará mais envolvente.
A SEC enfatizou que continuará investigando se os registrantes atendem às suas obrigações legais e regulatórias ao recomendar ou aconselhar sobre ativos cripto. Isso inclui uma compreensão inicial e contínua dos produtos, com ênfase particular nos produtos cripto comercializados para investidores de varejo.
Dada a volatilidade e a incerteza de longo prazo da indústria, o foco principal está em investimentos que envolvem ativos de aposentadoria e aqueles voltados para investidores de varejo mais velhos. A SEC exige que os consultores tenham um entendimento completo desses produtos antes de recomendá-los a clientes que podem não compreender totalmente as complexidades e riscos associados a essa nova classe de ativos. A SEC também avaliará o escopo das divulgações de riscos fornecidas aos clientes, garantindo transparência em relação aos riscos particulares associados aos investimentos em cripto.
A ênfase da SEC em investidores de varejo sugere que o regulador está particularmente preocupado em mitigar danos aos investidores, especialmente considerando a prevalência de práticas de marketing enganosas e produtos de investimento complexos e de alto risco. Isso destaca os esforços mais amplos da SEC para reforçar a proteção do investidor em um ambiente onde os investidores de varejo estão aumentando sua participação em taxas sem precedentes, muitas vezes com entendimento limitado dos riscos subjacentes.
Com o foco nos investidores de varejo, especialmente aqueles que usam produtos de aposentadoria para investir em cripto, as empresas devem estar preparadas para justificar suas recomendações e fornecer evidências de uma avaliação completa do produto antes de oferecer seus produtos.
Dada a natureza pseudônima da tecnologia, no entanto, os requisitos de conheça seu cliente têm sido um obstáculo consistente para aqueles que oferecem produtos cripto. No entanto, as exigências regulatórias continuarão forçando a indústria a cumprir por meio de soluções inovadoras, e os participantes devem garantir que realizem uma diligência prévia abrangente sobre os usuários antes de permitir que eles invistam e mantenham os registros de transações exigidos para revisões de conformidade.
A SEC também reafirmou a necessidade de aqueles que oferecem produtos cripto cumprirem os princípios contábeis padrão, exigindo procedimentos de avaliação atualizados, já que a volatilidade dos preços e a natureza ilíquida do cripto criam desafios para a precificação consistente e precisa desses ativos para os investidores. Aqueles registrados na SEC também serão escrutinados quanto a suas estruturas de conformidade, com ênfase nas áreas que são particularmente únicas para os ativos cripto.
Esses aspectos incluem a revisão de práticas relacionadas à segurança de carteiras, soluções de custódia e cumprimento das obrigações de combate à lavagem de dinheiro / financiamento ao terrorismo sob a Lei de Sigilo Bancário.
A preocupação final refletida nas Prioridades de Exame da SEC envolve os riscos tecnológicos impostos pela adoção da tecnologia blockchain e de livros-razão distribuídos. Dadas as complexidades de garantir a segurança dos ativos cripto e assegurar a integridade dos dados, os registrantes devem demonstrar fortes medidas de cibersegurança e planos de “continuidade de negócios” duráveis.
À medida que os incidentes de hacking e apropriação indevida de ativos continuam a manchar o espaço, o foco da SEC provavelmente incluirá a avaliação das defesas das empresas contra ameaças cibernéticas e a avaliação de sua capacidade de proteger os ativos digitais dos clientes de maneira responsável. À luz da ênfase da SEC em riscos tecnológicos, as empresas seriam bem aconselhadas a investir em soluções de custódia seguras e demonstrar práticas sólidas para proteger os ativos digitais dos clientes contra o uso indevido interno e externo.
As Prioridades de Exame de 2025 infelizmente sugerem que a SEC pretende manter sua atual trajetória de execução e supervisão, em vez de mudar para uma estrutura regulatória mais sob medida para ativos digitais. Apesar dos apelos da indústria por regulamentações mais adaptadas, a SEC continuará analisando os ativos cripto através da lente de suas leis de valores mobiliários “testadas pelo tempo”.
O relatório deixa claro que os ativos cripto permanecem na vanguarda da agenda da SEC. À medida que o mercado de ativos digitais continua a evoluir, a abordagem da SEC em relação à supervisão também evolui. Ao focar na proteção do investidor, nas práticas de conformidade e nos riscos tecnológicos, a SEC permanece comprometida em garantir que a crescente indústria cripto adira aos altos padrões esperados do mercado financeiro mais amplo. No entanto, dada a recente anúncio de que o presidente da SEC, Gary Gensler, está renunciando em 20 de janeiro de 2025, não está claro se essas prioridades permanecerão as mesmas uma vez que o presidente Trump nomeie o novo presidente da SEC.
Os participantes da indústria devem estar atentos e priorizar a conformidade, transparência e gerenciamento de riscos para navegar por este ambiente regulatório cada vez mais scrutinizado. Como advogados que atuam exclusivamente no espaço de ativos digitais, entendemos a importância de estar atualizado sobre os últimos desenvolvimentos e ajudar os clientes a se manterem informados sempre que o cenário legal mudar.
Se você é um investidor, empreendedor ou empresário envolvido em criptomoeda, nossa equipe está aqui para fornecer o aconselhamento jurídico necessário para navegar por esse cenário complexo. Se você acredita que podemos ajudar, agende uma consulta aqui.
Este artigo apareceu originalmente no Kelman.law.