O Bitcoin atingiu um novo recorde e impulsionou a atividade do mercado DeFi, fazendo da SynFutures o foco da pista de derivativos da rede Base.

Autor: Sha

Um, quando o DeFi se torna novamente o centro das atenções.

O Bitcoin finalmente alcançou em novembro um novo recorde há muito esperado, não muito longe da marca de 100 mil, enquanto o mercado de altcoins, que estava em silêncio por um tempo, também teve uma explosão, com líderes DeFi como UniSwap, AAVE, Compound, MakerDAO, etc., vendo bons aumentos recentemente. Olhando para a explosão do DeFi em 2020 até agora, mesmo com vozes pessimistas constantes, o mundo DeFi continua a se desenvolver e expandir de forma sólida, devorando gradualmente a participação nas exchanges centralizadas. Esta ainda é uma pista cheia de inovação e grande potencial, com muitas possibilidades esperando para serem exploradas. Hoje, quero falar sobre um dos projetos mais dignos de atenção no ecossistema DeFi - o líder de derivativos Base, SynFutures. Vamos discutir como ele combina suas vantagens para liderar uma nova rodada de inovação DeFi, como agita toda a pista de derivativos descentralizados e as razões por trás de seu crescimento explosivo e espaço para crescimento futuro.

Dois, desempenho da SynFutures após seu lançamento na Base: ocupando 50% da participação de mercado, com receita de taxas classificada em terceiro no protocolo.

Vamos primeiro dar uma olhada no desempenho dos dados da SynFutures na pista de derivativos da Base:

  • Lançado em 1º de julho na Base, o volume de negociação superou 100 milhões de dólares apenas 10 dias após o lançamento.

  • No último dia, em 12 de novembro, o volume de negociação ultrapassou 910 milhões de dólares.

  • Volume total de negociação próximo a 30 bilhões de dólares, volume médio diário de 210 milhões de dólares.

  • O volume de negociação do Q3 representa quase 50% da participação da rede Base.

  • Nos últimos 24h, o volume de negociação representou 72% da rede Base, quase 5 vezes o segundo colocado.

Se olharmos para a indústria como um todo, podemos ver o crescimento da SynFutures V3 desde seu lançamento, que não fica atrás de projetos como Hyperliquid, dYdX, Jupiter, etc. De acordo com os dados da DefiLlama, o volume de negociação de contratos perpétuos on-chain no Q2 e Q3 foi de 1.185,7 bilhões de dólares, com os três primeiros representando mais de 45% do volume total, sendo eles Hyperliquid (16,94%), dYdX V3 & V4 (14,37%) e SynFutures (14,11%).

Esses resultados impressionantes despertam a curiosidade: por que a SynFutures e o que a torna única em comparação com outras plataformas de derivativos?

Três, a SynFutures como rompedor na pista de derivativos: liquidez concentrada + modelo de livro de ordens totalmente on-chain.

Revisando os últimos anos na pista de derivativos, os modelos de derivativos mais populares podem ser classificados em 3 tipos:

  • O modelo Vault representado pela GMX - LP como contraparte do Trader e usando oracles para precificação, atualmente os produtos representativos dessa pista são GMX e Jupiter. A GMX suporta mais ativos, enquanto a Jupiter se beneficia da popularidade do SOL, mantendo uma alta rentabilidade e TVL, tornando-se um dos projetos populares da indústria; mas os riscos das oracles nesse tipo de modelo ainda são uma preocupação significativa, além do fato de que, devido à utilização de oracles para precificação, não pode servir como um local de descoberta de preços, tornando difícil enfrentar as exchanges centralizadas;

  • Os aplicativos de derivativos representados pela dYdX e Hyperliquid - com desempenho de alto nível e uma experiência comparável às exchanges centralizadas, atraem o interesse dos formadores de mercado, garantindo uma posição no mercado. No entanto, o problema da centralização do livro de ordens off-chain e o problema da liquidez fragmentada ainda representam um desafio considerável para traders e projetos;

  • Outro modelo, mais discreto, mas que já alcançou uma boa participação de mercado, é o modelo on-chain AMM representado pela SynFutures. Este modelo se inspira no modelo de liquidez concentrada da UniSwap V3 e, com base nisso, introduz um livro de ordens on-chain, melhorando ainda mais a eficiência de pareamento de capital de todo o sistema. Como mostrado nas classificações de volume de negociação e participação de mercado do Q2 e Q3, o representante deste tipo de modelo, SynFutures, teve um volume de negociação mais de duas vezes maior do que o Jupiter, que utiliza o modelo Vault. Na verdade, essa tendência não parou, e com os dados recentes, superar o volume de negociação do antigo exchange descentralizado dYdX é apenas uma questão de tempo.

Então, por que o modelo on-chain AMM representado pela SynFutures conseguiu um grande avanço em tão pouco tempo? Quais são suas vantagens em comparação com outros dois modelos principais?

3.1 Liquidez concentrada - aumentando a eficiência do capital.

O oAMM da SynFutures permite que os LP adicionem liquidez em intervalos de preço específicos, aumentando significativamente a profundidade de liquidez e a eficiência do uso de capital, enquanto suporta um volume maior e mais transações, gerando mais receita de taxas para os LPs. De acordo com sua documentação, a eficiência de capital pode chegar a 26.666,6 vezes.

3.2 Livro de ordens totalmente on-chain - mantendo alta eficiência com transparência pública.

A liquidez do oAMM é distribuída em intervalos de preço específicos, com cada intervalo composto por vários pontos de preço. Por exemplo, se um LP fornece liquidez no intervalo [80000, 90000] para BTC-USDC-PERP, esse intervalo de preço pode ser dividido em vários pontos de preço, cada um alocado com uma quantidade igual de liquidez. Você, sendo esperto, pode perceber que isso não é um livro de ordens? Exatamente!

oAMM permite que os usuários forneçam liquidez em pontos de preço específicos, simulando a negociação de ordens limitadas, o que melhora ainda mais a eficiência do capital. Comparado ao modo de market making da AMM tradicional, os formadores de mercado das plataformas de negociação centralizadas estão mais familiarizados e cientes desse método, mostrando maior disposição para participar. Portanto, o oAMM, que suporta ordens limitadas, pode atrair melhor a participação dos formadores de mercado, aumentando ainda mais a eficiência e profundidade das negociações do oAMM, alcançando uma experiência de negociação comparável à das plataformas de negociação centralizadas.

Diferente do livro de ordens off-chain como o dYdX, o oAMM é um contrato inteligente implantado na blockchain, onde todos os dados são armazenados na cadeia, e qualquer pessoa pode verificar, totalmente descentralizado, sem que os usuários precisem se preocupar com manipulações ou transações fraudulentas na plataforma de negociação.

Ao comparar vários projetos, fica claro que a SynFutures preenche muito bem as lacunas do modelo Vault representado pela GMX e da cadeia de aplicativos representada pela dYdX, enquanto mantém alta eficiência e desempenho. Além disso, consegue se integrar naturalmente com diversos ativos das blockchains subjacentes, se inserindo no ecossistema DeFi como um todo, o que lhe confere uma vantagem natural. Com as futuras atualizações tecnológicas das blockchains subjacentes, essa vantagem se tornará ainda mais evidente.

Quatro, o efeito de roda giratória trazido pelo Perp Launchpad.

Além das características do próprio modelo, a SynFutures também se inspira no modelo Pump.fun, lançando a primeira plataforma de emissão de contratos perpétuos de derivativos da indústria. No último ano, o setor de emissão de ativos foi, sem dúvida, o mais lucrativo, desde runas até inscrições, de Pump.Fun a DAO.FUN, todos continuamente gerando efeitos de riqueza e atraindo mais usuários para o espaço, o que pode causar sentimentos de vazio em alguns amigos que acreditam no valor da blockchain. Mas essa é a realidade atual deste setor: quem conseguir emitir ativos, atrair a atenção do mercado e criar efeitos de riqueza, aproveitará a onda e se tornará um líder. Seja pelo sucesso da Solana nesta fase ou pela receita de milhões de dólares do Pump.Fun, ambos são as melhores provas deste modelo. O Perp Launchpad que a SynFutures lançou recentemente é, de fato, um produto inovador baseado na inovação do seu modelo e novos métodos de emissão de ativos, capaz de abrir novas maneiras para mais jogadores Degen on-chain.

Imagine um token MEME que acabou de chegar a 100 milhões de dólares, que pode fornecer liquidez utilizando seu próprio token do projeto e iniciar um mercado de contratos correspondente; isso tornaria o token mais interessante, certo? Se o truth of terminals pudesse abrir um mercado de contratos com seu $GOAT desde o início, traders mais agressivos poderiam optar por usar alavancagem para obter maiores lucros, seja para comprar em baixa ou vender em alta. Quando existe um mercado de contratos, as negociações tendem a se tornar mais complexas e há mais oportunidades de negociação. Além disso, em um mercado de alta volatilidade, com a discrepância entre os preços à vista e os preços dos contratos, os arbitradores também entram em ação, o que aumenta ainda mais a notoriedade e o número de detentores desse token.

Ainda sobre o exemplo anterior, se o truth of terminals realmente lançasse um mercado Perp com $GOAT, haveria uma nova narrativa "A IA lançou seu próprio mercado de contratos" para manter o entusiasmo do mercado, e quem sabe o valor de mercado do $GOAT poderia subir ainda mais. Afinal, o que esse mercado mais precisa é dopamina, precisa ser interessante, precisa ser estimulante, e a negociação de contratos é um dos meios mais interessantes.

Claro que alguns podem perguntar, quem irá fornecer liquidez? A resposta é que são os projetos e os apoiadores dos tokens, que podem obter recompensas - mais tokens - ao fornecer liquidez. Quanto mais tokens os holders detêm, mais o projeto pode se desenvolver de forma saudável. E o mais importante é: por que esperar que as exchanges centralizadas dominem se devem listar os contratos correspondentes e absorver a maior parte do lucro gerado pelas negociações de contratos? Por que os projetos e a comunidade não podem ter seu próprio mercado de contratos? E é isso que o Perp Launchpad pretende fazer, devolvendo o domínio do mercado de contratos para a comunidade.

Nos últimos anos, vimos o domínio da listagem de ativos à vista retornar para as comunidades, os pools de liquidez on-chain são o ponto de partida e, em negociações de MEME, isso é ainda mais evidente; e nos próximos anos, o domínio da listagem de contratos retornará para as comunidades. Isso pode parecer loucura, mas já está acontecendo e vai acelerar cada vez mais. Nos anúncios recentes da SynFutures, vemos que seu Perp Launchpad superou 100 milhões de dólares em volume de negociação apenas na primeira semana de lançamento, e ainda está crescendo rapidamente.

No futuro, veremos cada vez mais projetos escolhendo liderar seu próprio mercado de derivativos após listar seus ativos no mercado à vista, dominando a liquidez do mercado de derivativos e usando os lucros obtidos para ajudar seus projetos a se desenvolver ou retribuir aos holders, entrando em um estado de desenvolvimento mais saudável e positivo. "Negociar como margem" se torna uma das utilidades dos tokens, "dividendos" se tornam uma característica padrão dos tokens, e tudo isso está acontecendo de forma vibrante sob a promoção da SynFutures.

Quando essa chama se acende, para a SynFutures, isso atua como uma enorme bomba, favorecendo o crescimento rápido do seu TVL e volume de negociação, aproximando-se ainda mais da posição de liderança na pista de derivativos. Isso traz o domínio do mercado de contratos perpétuos de volta para a blockchain, de volta para a comunidade, representando um mercado de pelo menos 1 bilhão de dólares. Apenas considerando a rede Base, a Aerodrome atualmente tem um TVL de 1,4 bilhões de dólares, e mesmo que apenas 1/10 dos fundos decidam ter seu próprio mercado de derivativos, isso ainda representaria um TVL próximo a 150 milhões de dólares. E isso é apenas o TVL de um protocolo em uma única rede Base. Observando todo o mercado, atualmente, só a SynFutures é capaz de fazer isso, com seu oAMM especificamente projetado para negociação de contratos, sendo o maior beneficiário dessa tendência.

Em termos de receita, a SynFutures também tem a oportunidade de estar ao lado de protocolos de ponta como AAVE, MakerDAO, etc. Atualmente, sem considerar o Launchpad, sua receita de taxas nos últimos 30 dias ultrapassou 2 milhões de dólares, ocupando a terceira posição no protocolo (o terceiro lugar é o Sequencer da rede Base).

Essas receitas potenciais poderão ajudar a SynFutures a rapidamente expandir sua participação de mercado com o Perp Launchpad, tornando-se a líder nesta pista. Atualmente, no primeiro Grant, a SynFutures estabeleceu um plano de subsídios de 1 milhão de dólares, visando fornecer suporte para novos projetos, como apoio para listagens e eventos, além de ajudar os projetos a aumentar sua visibilidade e atividade no mercado on-chain.

Com a adesão de mais projetos, a SynFutures poderá obter mais apoio das comunidades dos projetos, o que significa que haverá mais usuários e mais receita, o que, por sua vez, ajudará a SynFutures a expandir sua influência no mercado e estabelecer um ciclo de crescimento. E isso ainda não considera o impacto do seu modelo econômico de tokens no ecossistema. Não esqueçamos que a SynFutures já arrecadou 38 milhões de dólares de instituições renomadas como Pantera, Polychain, Dragonfly, Standard Crypto, Framework, etc., e o potencial incentivo de seus futuros tokens e impulso para o ciclo de crescimento será impressionante.

Cinco, a SynFutures liderará uma nova rodada de inovação na pista de derivativos descentralizados.

Se você pode ver isso, pode sentir o apreço do autor pela SynFutures e seu otimismo em relação ao seu futuro. Porque, na minha visão, a pista de derivativos no campo DeFi não teve novas histórias e novas direções por um bom tempo. Todos nós sabemos dos riscos das oracles no modelo Vault, e também sabemos dos problemas de centralização da cadeia de aplicativos, mas qual é a solução? Esta pista esteve em silêncio por muito tempo, precisando de novas forças para agitar e competir melhor com o mercado centralizado. E, na minha visão, a SynFutures é sem dúvida o projeto de derivativos mais inovador e alinhado com a demanda do mercado nesta fase. Desde seu modelo AMM projetado especificamente para derivativos até o recém-lançado Perp Launchpad, tudo isso está liderando uma nova rodada de inovação na pista de derivativos descentralizados, promovendo o desenvolvimento dessa pista em uma direção melhor. Na nova rodada do mercado DeFi, a SynFutures está atuando como um rompedor na pista de derivativos, impulsionando toda a pista em direção a uma nova rodada de inovação e um desenvolvimento mais saudável!