Um tribunal do Texas ordenou que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA jogasse fora uma regra controversa que redefinia amplamente o termo "negociante" em um movimento que impactou tanto empresas focadas em cripto quanto empresas de finanças tradicionais.
A regra, adotada em fevereiro após uma votação de 3-2 entre os comissários, excedeu a autoridade estatutária da SEC, constatou o juiz Reed O’Connor.
Tradicionalmente, um negociador é uma entidade que compra e vende valores mobiliários para sua própria conta, em vez de para outros. A definição expandida da SEC buscava incluir qualquer entidade que tivesse o efeito de fornecer liquidez ao mercado, particularmente nos mercados de títulos do Tesouro dos EUA.
Os participantes da indústria cripto inicialmente se opuseram à regra após uma nota de rodapé na proposta original que observava especificamente que aqueles “negociando em valores mobiliários cripto” teriam que cumprir as leis de valores mobiliários, registrar-se na SEC e ingressar em uma organização autorreguladora apoiada pela indústria.
Em outras palavras, a interpretação expandida efetivamente removeu a distinção entre um "trader" e um "negociante", conforme tradicionalmente entendido.
A Blockchain Association e a Crypto Freedom Alliance do Texas entraram com um processo contra o órgão regulador de valores mobiliários em abril, mês em que a regra entrou oficialmente em vigor, argumentando que a regra era uma superexposição no setor cripto e conflitou com a lei existente que regula os negociantes de valores mobiliários, que está em vigor há 90 anos.
“A SEC claramente excedeu sua autoridade ao adotar uma definição de ‘negociante' que é, nas palavras do Tribunal, ‘desvinculada do texto, da história e da estrutura da Lei de Câmbio’,” disse Marisa Coppel, chefe jurídica da Blockchain Association, ao The Block em um e-mail, referindo-se à Lei de Valores Mobiliários de 1934.
O juiz O’Connor, que anteriormente supervisionou a luta legal da Consensys com a SEC, concordou com a posição dos lobistas e ordenou que toda a regra fosse descartada completamente.
A vitória legal, que veio logo após o anúncio da renúncia do presidente cético em relação ao cripto da SEC, Gary Gensler, se soma à lista crescente de vitórias legais da indústria cripto contra a agência.
É um alívio particular para muitos operadores em finanças descentralizadas — como pools de liquidez abertos e criadores de mercado automatizados — que foram colocados na delicada posição de ter que cumprir uma regra que não podiam aplicar, já que nem sempre há uma entidade por trás da máquina.
Enquanto ostensivamente visava traders proprietários com a esperança de trazer mais supervisão para empresas que se tornaram "fontes críticas" de liquidez do mercado do Tesouro e impor os mesmos controles de gerenciamento de risco que outros negociantes do mercado do Tesouro enfrentam, muitos na indústria cripto viram isso como um ato direto contra atores de ativos digitais.
A CEO da Blockchain Association, Kristin Smith, disse ao The Block que a interpretação expandida fazia parte da "cruzada anti-cripto" da SEC e violava a Lei de Procedimento Administrativo, o estatuto que rege como as agências federais redigem e aplicam regras.
“Após a decisão de hoje, a superexposição da agência é revertida e a indústria de ativos digitais é protegida dessa regra ilegal”, disse Smith em um e-mail.
A SEC reconheceu a decisão e declarou que estava revisando a decisão para determinar os próximos passos.
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