Com o preço do Bitcoin mais uma vez ultrapassando máximas históricas, o preço das ações da MicroStrategy também disparou, aumentando mais de 2500% desde meados de 2020, um desempenho muito superior ao aumento de cerca de 660% do Bitcoin no mesmo período, e até melhor do que o líder em IA, Nvidia.
Na noite passada, as ações da MicroStrategy dispararam 15% durante o pregão, atingindo um máximo de 498,89 dólares, quebrando mais uma vez o recorde histórico, e sua capitalização de mercado superou 100 bilhões de dólares pela primeira vez. Atualmente, a MicroStrategy está entre as 100 principais empresas de capital aberto dos EUA, ocupando a 33ª posição na Nasdaq, 89ª no índice S&P 500 e 85ª entre todas as ações dos EUA.
Atualmente, a MicroStrategy e suas subsidiárias possuem cerca de 331.200 Bitcoins, com um custo total de aproximadamente 16,5 bilhões de dólares, e um preço médio de compra de 49.874 dólares. De acordo com dados do Bitcoin Treasuries, a MicroStrategy é a empresa pública que possui mais Bitcoin no mundo, superando muito empresas de mineração de Bitcoin como Marathon, Riot e plataformas de negociação de criptomoedas como Coinbase, que são mais 'nativas criptográficas' em termos de negócios. Análises indicam que a MicroStrategy ainda possui 15,3 bilhões de dólares disponíveis para comprar mais Bitcoin, e sua estratégia agressiva de acumulação pode continuar até o final do ano.
Dados sobre as datas de compra, preços, preços das ações e capitalização de mercado da MicroStrategy em relação ao Bitcoin; fontes de dados: bitcointreasuries, mstr-tracker
Além disso, o fundador e CEO da empresa, Michael Saylor, também possui mais de 17.000 Bitcoins e detém 14% das ações da empresa. Se o preço do Bitcoin atingir 100.000 dólares, o patrimônio pessoal de Saylor alcançará 11,1 bilhões de dólares, o suficiente para elevar sua classificação entre os bilionários globais em cerca de 200 posições, superando Peter Thiel.
Neste ano do seu signo, aos sessenta anos, Michael Saylor não apenas investiu tudo na empresa comprando Bitcoin, mas também usou alavancagem, mudando seu destino e o da MicroStrategy com uma grande aposta.
Michael Saylor começou a adotar o Bitcoin como reserva estratégica em nome da empresa a partir de 2020, e essa empresa, que era originalmente focada em inteligência comercial, análise de dados e computação em nuvem, se transformou na empresa de capital aberto com mais Bitcoins no mundo devido à sua ousada estratégia de investimento em Bitcoin.
Mas esse fã fervoroso de Bitcoin, que compra freneticamente, uma vez disse há dez anos que "o Bitcoin não vai durar muito, é apenas uma questão de tempo; seu destino será como o do jogo de azar online." Naquela época, ele acreditava que o Bitcoin seria declarado ilegal e banido, ou que não se compararia a outras criptomoedas, fazendo-o sair da história.
Então, o que realmente aconteceu nessa década que fez Michael Saylor passar de um cético do Bitcoin para um dos mais fervorosos crentes e defensores?
Jogando com Deus, o gênio dos negócios Michael Saylor e sua primeira metade da vida
"Minha crença é que, se você vai jogar um jogo, é melhor ir all in, sem exceções, não acredito que aqueles que ficam retendo conselhos consigam rir por último."
Assim como outros fundadores de empresas de internet, Saylor também tem uma vida quase lendária. Seu pai era um sargento da Força Aérea dos EUA e sua mãe era filha de uma cantora rural.
"Meu pai era o típico sargento rigoroso," Saylor se lembrou, "se você decide fazer algo, deve fazê-lo da melhor maneira possível, você entende? Ele era uma pessoa absolutamente íntegra. Eu nunca o vi mentir, não importa para quem ou para o que, ele nunca se contentou em fazer as coisas de qualquer maneira. Só percebi quando cresci o quão única essa qualidade é. Muitas pessoas gostam de procurar atalhos e fazer barganhas, mas meu pai nunca fez isso, ele nunca tomou atalhos."
Em uma foto colorida, sua mãe, Phyllis, está sorrindo. "Meu pai me ensinou o que é caráter, enquanto minha mãe me ensinou o que é charme."
Seu pai lhe ensinou que algumas coisas precisam ser feitas; sua mãe disse que ele pode fazer qualquer coisa que quiser, porque ele é inteligente. No sétimo ano, ele foi eleito o garoto do ano, e sua mãe o puxou para o lado e sussurrou: "Você fará uma grande contribuição para a sociedade quando crescer, porque você tem talento e é inteligente - então, use bem esses talentos."
Saylor é um verdadeiro bom aluno, aprendeu a pilotar planadores no ensino médio e se formou como o melhor da turma. Mais tarde, Saylor ganhou uma bolsa de estudos do programa de treinamento de oficiais da reserva dos EUA (ROTC) e entrou no MIT para estudar história da tecnologia e engenharia aeroespacial. No entanto, devido a um sopro no coração detectado durante o exame médico, Saylor teve que desistir do sonho de se tornar piloto ou astronauta.
A montanha-russa da jornada empreendedora
Depois de trabalhar como planejador de simulação de computador na DuPont por um tempo, em 1989, Saylor, aos 24 anos, co-fundou a MicroStrategy com seu colega de MIT e irmão de fraternidade Sanju Bansal.
Naquela época, Saylor percebeu que a internet tinha um enorme poder de análise de dados, capaz de ajudar empresas a analisar uma grande quantidade de dados sobre produtos e mercados. Logo, os clientes começaram a pagar à MicroStrategy dezenas de milhares de dólares anualmente para criar gráficos intuitivos que mostrassem tendências de consumo, como quais consumidores preferiam bebidas ou produtos de seguros específicos.
O ponto de virada na empreitada aconteceu quando a MicroStrategy assinou um contrato de 10 milhões de dólares com o McDonald's, que foi utilizado para desenvolver aplicativos para avaliar a eficácia das promoções, impulsionando o desenvolvimento inicial da MicroStrategy.
Em 1992, Michael Saylor, aos 27 anos, comemorou o primeiro cliente da MicroStrategy, o McDonald's, que conseguiu um contrato de 10 milhões de dólares; fonte: Instagram @michael_saylor.
Em 1998, durante uma turnê de 11 dias para IPO, Saylor já apresentava um desempenho excepcional. Ele convidou um jornalista do Washington Post para documentar todo o processo; o estilo de vendas de Saylor baseava-se na paixão, habilidades de palco e narrativas grandiosas, em vez de números; suas introduções eram muito mais atraentes do que um PPT.
Wall Street geralmente acredita que, embora Saylor seja arrogante, ele realmente tem um poder persuasivo. A partir das notícias da época, Saylor tinha uma grande paixão pela tecnologia de análise de dados e descrevia um futuro convincente para essa tecnologia, os investidores praticamente assinaram com base em sua confiança nele.
Um investidor de software em Wall Street gosta de desprezar os CEOs da indústria de software em todas as reuniões, achando que "são todos lixo", mas Saylor, com sua lábia, conseguiu fazer com que ele assinasse. Na Bear Stearns, Saylor levou apenas 20 minutos para fazer o dono da empresa comprar 10% das ações. A Fidelity, a maior empresa de fundos do mundo, é considerada a mais difícil de conquistar, mas segundo Saylor, ele a superou "como se estivesse fazendo uma enterrada, derrubando tudo".
A MicroStrategy também é uma pioneira na tecnologia de análise de dados corporativos, que pode ajudar varejistas, grandes farmacêuticas, bancos, seguradoras e instituições governamentais a descobrir tendências importantes a partir de grandes volumes de dados. Com essa habilidade, a MicroStrategy conquistou mais de 300 clientes de longo prazo, incluindo gigantes como KFC, Pfizer, Disney, Allianz, Lowe's e ABC.
Após a listagem em junho de 1998, a MicroStrategy rapidamente se tornou a darling de Wall Street. Até março de 2000, suas ações já haviam alcançado 16 vezes o preço de emissão, com uma capitalização de mercado de cerca de 18 bilhões de dólares.
No entanto, naquele momento, a MicroStrategy ficou envolvida em um escândalo contábil, com as ações caindo 62% em um único dia, resultando em uma perda de 6 bilhões de dólares em riqueza pessoal para Saylor, e ele até se tornou a resposta a uma pergunta em um jogo de trivia: "Quem perdeu mais dinheiro em um dia?"
Em março de 2000, a empresa de auditoria da MicroStrategy, PwC, pediu que ela reemitisse as receitas e lucros dos dois anos anteriores. Após a reauditoria, os resultados da MicroStrategy em 1998 e 1999 passaram de 28 milhões de dólares de lucro para 37 milhões de dólares de prejuízo. Saylor e outro fundador, juntamente com o diretor financeiro da empresa, decidiram pagar uma multa de 11 milhões de dólares à SEC para encerrar as acusações relacionadas, e como CEO, Saylor pagou 8,3 milhões, mas Saylor e outros envolvidos no escândalo não admitiram qualquer má conduta.
Saylor apareceu na capa do Daily News em 21 de março de 2000.
Até meados de 2002, a capitalização de mercado da MicroStrategy havia despencado para cerca de 40 milhões de dólares, uma queda de 98% em relação ao pico.
Mas então, Saylor teve uma ideia, e foi essa ideia que levou à ressurgência da MicroStrategy. Ele previu que haveria um crescimento explosivo nos dispositivos móveis, então Saylor pensou que poderia desenvolver programas para ajudar os clientes a analisar os imensos dados coletados dos iPhones e laptops dos usuários.
Por volta de 2009, Saylor ofereceu seu software gratuitamente à nova COO do Facebook, Sheryl Sandberg. A tecnologia da MicroStrategy era muito importante para o Facebook, pois permitia que os vendedores soubessem quanto cada produto gerava de receita. O Facebook acabou se tornando um cliente estável da MicroStrategy, gerando milhões de dólares em receita anual, enquanto Saylor continuou a lucrar com a onda de mobilidade.
Tornar-se um gigante do pensamento admirado por todos
Embora os negócios não sejam particularmente grandes, a vida pessoal de Saylor é luxuosa. Ele possui uma villa em Miami Beach, com 13 quartos e 12 banheiros. Ele também tem um avião Bombardier avaliado em 47 milhões de dólares e dois iates. Um dos iates se chama "Hal", em homenagem ao barco que trouxe seus ancestrais da cidade de Rotterdam, na Holanda, para Filadélfia em 1736.
Saylor também é um amante de festas. Em 2010, ele celebrou seu aniversário no hotel W em Washington, organizando uma festa temática de vida selvagem, onde até pendurou uma píton albina birmanesa no pescoço para fotos. Todo ano, antes do Dia de Ação de Graças, ele realiza um festival de rock em SoHo, Manhattan, onde os convidados se vestem como estrelas do rock.
Em uma entrevista à Fortune, os ex-colegas de Saylor disseram que, além de sua vida social glamourosa, Saylor também deseja ter uma ampla influência no setor de tecnologia, ele quer se tornar um famoso líder de pensamento. Nas palavras de um ex-funcionário, é "tornar-se um gigante do pensamento admirado por todos".
No entanto, de acordo com ex-colegas, Saylor é uma pessoa de humor volúvel e que controla tudo, levando alguns a dizer que ele "gerencia de forma muito rígida". Saylor é uma pessoa extremamente confiante, então ele sente que pode fazer tudo sozinho, e por isso não gosta de delegar muito poder a seus subordinados.
Mas, na verdade, Saylor é muito bom em observar grandes tendências, ele publicou um best-seller em 2012 (A Onda da Mobilidade: Como a Mobilidade Inteligente Mudará Tudo), no qual previu como os dispositivos móveis provocariam uma revolução em todos os aspectos, desde o varejo até os bancos.
Saylor criou pelo menos dois novos negócios notáveis dentro da MicroStrategy. Um ex-colega de Saylor comentou: "Ele tem a capacidade de prever o futuro."
No final da década de 2000, Saylor desenvolveu uma plataforma de monitoramento que permitia que famílias e empresas monitorassem seus sistemas de segurança pelo site Alarm.com. Em 2008, ele vendeu esse negócio por 28 milhões de dólares. No início da década de 2010, Saylor desenvolveu os primeiros sistemas de resposta de voz automática baseados em nuvem para call centers e os nomeou de Angel. Em 2013, a Genesys comprou a Angel por 110 milhões de dólares.
Um de seus ex-colegas disse: "Saylor não permite que as pessoas façam as coisas do seu jeito, mas sem essa liberdade de ação, as pessoas não conseguem crescer. Claro, eu acho que isso ainda traz mais benefícios do que malefícios. Pense bem, se você seguisse seu investimento a cada passo, primeiro a internet, depois a tecnologia móvel e a computação em nuvem!"
No entanto, o estilo emocional e volúvel de Saylor também trouxe grande pressão para a equipe de gerenciamento, dificultando o crescimento da empresa. Desde 2018, ele já trocou três diretores de marketing, e um diretor financeiro ficou apenas um ano antes de deixar a empresa. Saylor não consegue reter talentos excelentes, o que também explica por que ele não conseguiu expandir e fortalecer ideias brilhantes como Angel e Alarm.com, mas as vendeu para outras empresas.
O jogo favorito de Michael Saylor é Dungeons and Dragons, e ele sempre se esforçou para ser o mestre do dungeon, porque "gosta de criar e controlar a situação", assim como em sua jornada comercial, onde suas repetidas decisões corretas se baseiam na sua avaliação das situações.
A experiência empreendedora da primeira metade da vida já deu a Saylor uma quantidade suficiente de experiências arriscadas. Saylor é cristão e já foi batizado, mas para ele, a vida no mundo real é como jogar um jogo com Deus. "Olhe para o meu anel - tem uma represa, certo? E tem um castor. Este castor está jogando com Deus nas ondas. Edison também estava jogando com Deus. Rockefeller, Carnegie... Essas pessoas são como eu, esta vida não é mais do que um jogo."
A segunda metade da vida de Michael Saylor começou.
Por que Saylor quer comprar Bitcoin?
Em 2015, a MicroStrategy teve uma receita de 134 milhões de dólares, mas após isso, a receita da empresa começou a cair, diminuindo ano após ano. Em 2018, a receita já havia caído para 3,981 milhões de dólares, e em 2019, houve uma perda de 1 milhão de dólares, enquanto nos primeiros três trimestres de 2020, a MicroStrategy registrou uma perda de cerca de 14,02 milhões de dólares.
Naquela época, o mundo estava no meio da pandemia, e Saylor teve uma epifania. Na época, a MicroStrategy tinha uma grande quantidade de dinheiro, e Saylor estava preocupado que a política monetária expansionista do Fed agravaria a inflação, fazendo com que o dinheiro que ele tinha perdesse muito valor.
Na reunião trimestral de julho de 2020, Saylor anunciou que a MicroStrategy planejava comprar Bitcoin, ouro e outros ativos para substituir o dinheiro ainda mantido no balanço patrimonial.
Um mês depois, a MicroStrategy comprou 21.454 Bitcoins com 250 milhões de dólares em caixa. Em setembro e dezembro de 2020, a MicroStrategy gastou 175 milhões e 50 milhões de dólares, respectivamente, para comprar Bitcoin.
Em dezembro de 2020, para expandir ainda mais sua posição em Bitcoin, a MicroStrategy emitiu 650 milhões de dólares em títulos conversíveis, que geralmente têm um prazo longo, a maioria vencendo entre 2027 e 2028, e alguns até mesmo sendo títulos sem juros. Isso permitiu que a empresa mantivesse custos de financiamento baixos nos próximos anos e, após obter o financiamento dos títulos, rapidamente os utilizasse para comprar Bitcoin, adicionando-os diretamente ao balanço patrimonial da empresa.
Através da emissão de dívidas, a MSTR continua a acumular Bitcoin, um ato que não apenas aumenta a quantidade de Bitcoin em seu balanço patrimonial, mas também cria uma pressão clara sobre o preço do mercado de Bitcoin. À medida que a proporção do Bitcoin na carteira da MSTR aumenta, a correlação positiva entre o valor de mercado das ações da empresa e o preço do Bitcoin se fortalece. De acordo com o MSTR Tracker, a correlação entre o preço das ações da MSTR e o preço do Bitcoin disparou recentemente para 0,55, alcançando um novo recorde histórico.
Desde o final do ano passado, a MicroStrategy adotou uma nova forma de compra de Bitcoin, que consiste na emissão e venda de suas próprias ações MSTR para comprar mais Bitcoin. Essa estratégia de "vender ações para comprar Bitcoin" pode parecer muito tola à primeira vista, pois pode afetar o preço das ações e até ameaçar a posição de mercado da MSTR como "Bitcoin alavancado". No entanto, uma análise cuidadosa de sua lógica revela que a emissão não apenas não terá um impacto negativo no preço da MSTR, mas, na verdade, fará com que a MSTR se torne mais valiosa.
Leia também: ("A estratégia de 'vender ações para comprar Bitcoin' não mudou, por que o prêmio da MSTR disparou de repente?")
Quando a MicroStrategy emite ações para comprar Bitcoin, as novas ações geralmente são negociadas a um preço superior ao seu valor líquido. Com esse prêmio, a MicroStrategy, ao vender cada ação da MSTR, poderá comprar mais Bitcoins do que os que realmente representam.
Para ilustrar, ao calcular o coeficiente de correlação entre a MSTR e o Bitcoin, 36% do valor de cada ação da MSTR representa o Bitcoin respaldado pela empresa, e sem um prêmio, quando a MicroStrategy vende MSTR, ela só pode trocar por 36% de Bitcoin. No entanto, atualmente, o prêmio da MSTR em relação ao Bitcoin é de cerca de 2,74, o que significa que sempre que a MicroStrategy vende uma ação da MSTR, pode obter cerca de 98% de Bitcoin.
Isso significa que a empresa pode usar dinheiro acima do ativo líquido do Bitcoin para aumentar suas participações em Bitcoin, expandindo assim a quantidade de Bitcoin em seu balanço patrimonial. O núcleo dessa estratégia é que a MSTR, através de um financiamento com alta valorização, aumentou a velocidade e a escala de suas aquisições de Bitcoin, e essa velocidade superou em muito a anteriormente utilizada "emissão de dívidas para comprar Bitcoin".
De acordo com o mais recente formulário 8-K, a MicroStrategy alcançou uma taxa de retorno de 41,8% em Bitcoin em 2024; de outra forma, isso equivale a um lucro líquido de 79.130 Bitcoins para os acionistas, cerca de 246 Bitcoins por dia - e tudo isso sem arcar com os altos custos de mineração. Se todos os mineradores do mundo tivessem que alcançar o mesmo resultado, levaria cerca de 176 dias.
Assim, Saylor criou dois primeiros: primeiro, fez da MicroStrategy a primeira empresa na história a comprar Bitcoin e integrá-lo em sua estratégia de alocação de capital, e segundo, a primeira empresa a ter coragem de usar o dinheiro de outros para comprar Bitcoin.
"Consertar o balanço patrimonial do mundo inteiro"
Saylor não apenas comprou para si mesmo, mas também sugeriu a seus amigos magnatas dos negócios que comprassem.
O "companheiro Mao Baoguo" Musk, que agora é próximo de Trump, não tinha tanto envolvimento com criptomoedas quatro anos atrás. Em dezembro de 2020, Musk postou uma imagem um tanto sarcástica de um monge com as mãos unidas e um olhar devotado para cima, mas incapaz de resistir à tentação do Bitcoin. Saylor respondeu a Musk sugerindo que ele "fizesse algo que valesse 100 bilhões de dólares para os acionistas da Tesla", convertendo o balanço patrimonial da Tesla de dólares para Bitcoin.
Musk perguntou: "É possível realizar uma negociação tão grande?" Saylor respondeu: "Claro que sim, nos últimos meses comprei mais de 1,3 bilhões de dólares em BTC, ficaria feliz em compartilhar minha estratégia de operações em particular com você."
Em fevereiro de 2021, a Tesla de Musk revelou que havia usado o dinheiro em seu balanço patrimonial para comprar 1,5 bilhões de dólares em Bitcoin e anunciou que começaria a aceitar Bitcoin como forma de pagamento por produtos.
Em outubro deste ano, Saylor desafiou o CEO da Microsoft, Satya Nadella, dizendo: "Se você quiser ganhar mais um trilhão de dólares para os acionistas da Microsoft, entre em contato comigo." De acordo com um documento da SEC, a Microsoft está se preparando para discutir um possível investimento em Bitcoin na reunião de acionistas de dezembro.
A revista TIME entrevistou Saylor, e o repórter começou perguntando se o Bitcoin é uma bolha irracional, "mesmo que as pessoas não acreditem que algo tenha valor, elas podem se juntar ao jogo por inveja do sucesso dos outros."
Diante desta questão aguda, Saylor respondeu com firmeza: "Não, muito pelo contrário, o Bitcoin é um caso clássico de resposta racional à inflação. O que chamamos de 'comportamento racional' é encontrar um meio de armazenamento de valor que possa preservar e aumentar seu valor. E especulação é pressionar o oponente através de vendas a descoberto e squeezes, isso é especulação. Investir em Bitcoin não é especulação! O Bitcoin é uma nova tecnologia, comparável ao Facebook e Google no mundo financeiro, com um grande potencial de valorização no futuro."
O repórter lançou uma pergunta ainda mais desafiadora: "Se é assim, por que a reputação do Bitcoin é tão ruim?"
"Um novo paradigma significa mudar completamente a forma como vemos o mundo, e os beneficiários estabelecidos muitas vezes não aceitam essas novidades; nossa única esperança está na próxima geração. Porque a menos que uma guerra ou um evento muito sério ocorra, esses beneficiários estabelecidos mudarão suas opiniões, enquanto os jovens são diferentes."
O repórter perguntou: "Então, quais são suas ambições?"
Saylor disse apenas uma frase: "Eu quero consertar o balanço patrimonial do mundo inteiro."
A paixão de Michael Saylor pelo Bitcoin não é apenas uma aventura comercial, mas também uma crença; de pioneiro em análise de dados a defensor firme do Bitcoin, ele impulsionou a transformação da MicroStrategy com sua forte vontade pessoal e visão comercial, ao mesmo tempo em que mostrou ao mercado como remodelar uma empresa através de um risco extremo.
No entanto, essa estratégia de apostas também levantou dúvidas no mercado. Alguns analistas temem que a alta exposição da MicroStrategy ao Bitcoin possa amplificar o impacto das oscilações do mercado na empresa, especialmente em momentos de alta volatilidade do preço do Bitcoin. Além disso, embora Saylor afirme querer consertar o balanço patrimonial do mundo, ainda está por ver se tal visão realmente resistirá ao teste do tempo.
Saylor disse: "A vida é um jogo", e este jogo sobre Bitcoin, claramente ele ainda não planeja parar.
Artigos de referência:
https://fortune.com/2022/08/03/michael-saylor-microstrategy-stock-bitcoin-bet-debt-outlook/
https://time.com/5947722/microstrategy-ceo-bitcoin/
