Acene o otimismo.
Após a vitória eleitoral de Donald Trump em 5 de novembro, o Bitcoin disparou para inúmeras máximas históricas, os memecoins estão em alta e até mesmo os NFTs desprezados estão subindo novamente.
À medida que os investidores em cripto desfrutam da "zona de euforia", especialistas esperam que mais empresas de investimento tradicionais atendam ao crescente mercado com novos produtos e serviços.
A BlackRock, que fez um grande alarde em janeiro ao introduzir fundos de índice negociados em Bitcoin, não perdeu tempo algum.
Esta semana, o gigante de Wall Street ofereceu opções sobre esses ETFs e eles tiveram um começo estrondoso.
E a ação no mercado está apenas começando.
Essa foi a conclusão em um evento na semana passada co-organizado pela DL News e Eterna Partners.
Falando no painel estava Chris Tyrer, chefe de estratégia global da Bullish; Thomas Restout, CEO da criadora de mercado de cripto B2C2; e Arnab Sen, CEO da plataforma de negociação de derivativos de cripto institucional GFO-X.
Esses especialistas de mercado compartilharam suas opiniões sobre o que vem a seguir para os grandes bancos e gestores de ativos.
Mais IPOs de cripto
As exchanges de cripto e outras empresas que atendem principalmente clientes de varejo estão esperando por uma regulamentação adaptada de um Congresso mais amigável ao cripto.
Isso dará a essas empresas seus próprios caminhos para se registrarem junto aos reguladores e uma conformidade menos onerosa uma vez registradas.
Mas as empresas que atendem instituições estão menos preocupadas com a regulamentação — elas já estão registradas junto aos reguladores.
Eles têm que ser, ou os bancos não vão se envolver com eles.
Tyrer disse que estava mais interessado em saber se uma Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio amigável ao cripto pavimentará o caminho para mais empresas de ativos digitais se tornarem públicas.
A postura rigorosa do presidente da SEC, Gary Gensler, sobre cripto equivaleu a uma proibição de fato sobre empresas de cripto tentando fazer IPOs, disse Tyrer.
Isso significou que a Coinbase, a exchange de cripto, é uma das poucas empresas grandes nos EUA a serem listadas.
"A Coinbase é uma grande empresa, mas eles tiveram uma vantagem injusta", disse Tyrer.
Até agora.
A empresa de Tyrer, a Bullish, apoiada por Peter Thiel, está entre várias — incluindo Circle, eToro e Galaxy — que não conseguiram obter aprovações da SEC para se tornarem públicas.
Tyrer concordou que uma regulamentação mais clara é desejável, "mas ter acesso aos mercados públicos ajudará a indústria em um grau muito maior do que temos visto", disse ele, acrescentando que isso dará aos investidores profissionais especialmente mais opções.
Aplicação mais lenta
Para Restout, a regulamentação também era de importância secundária. Para uma empresa relativamente pequena como a dele, o que é fundamental é que a SEC diminua sua agenda de aplicação agressiva.
Sob Gensler, a agência procurou forçar negócios de cripto, grandes e pequenos, a se conformarem com as leis de valores mobiliários de 95 anos que governam ações e títulos.
Enquanto um gigante como a BlackRock pode superar obstáculos regulatórios, empresas menores devem lidar com o risco e o custo da conformidade.
Até mesmo empresas como a B2C2 — que registra $35 bilhões em receita anual — devem estar atentas.
"Então, para nós como participantes neste ecossistema, isso é uma mudança real e significativa. Muitas das maiores instituições, aquelas que queriam entrar no espaço, conseguiram resolver todos os problemas", disse Restout.
Infraestrutura do mercado
Sen disse que, embora grandes instituições estejam mostrando interesse em ativos digitais e cripto, a infraestrutura de negociação ainda não está totalmente lá.
A maior parte do que está faltando está na infraestrutura dos mercados — as funções de back office que processam transações e mitigam riscos nos bastidores dos mercados de capitais.
Os grandes bancos, que fornecem os serviços que as empresas de investimento precisam para negociar qualquer classe de ativos, não vão se comprometer totalmente com o cripto até que esses componentes estejam em vigor.
Mas os bancos são lentos e sua tecnologia está desatualizada, disse Sen.
"Os bancos não vão mudar todos os seus sistemas de tecnologia legada para uma classe de ativos, e para uma classe de ativos que é pequena", disse ele.
Os bancos devem mostrar aos reguladores que estão monitorando negociações por fraude ou abuso de mercado, e devem relatar negociações aos reguladores, além de saber com quem estão negociando.
"Não é sexy, mas é uma enorme fricção para essa classe de ativos e para a participação institucional", disse Sen.
"Qualquer tamanho e escala que as instituições queiram negociar, elas querem intermediar via os bancos", disse ele.
Tamanho, tecnologia
"Se você não consegue incluir cripto em seus acordos de colateral e acordos de negociação existentes... você vai ter entidades únicas, menores, negociando em um tamanho menor.
Para os bancos, trata-se de "tecnologia, são sistemas, é a estrutura do mercado, é 'Com quem estou lidando do ponto de vista de crédito?'", disse Sen.
Ainda assim, o cripto é mais do que maduro o suficiente para os grandes players, disse Tyrer.
Na classe de ativos de $3,3 trilhões, o Bitcoin acabou de ultrapassar a prata em valor total de mercado, disse ele.
"O Bitcoin vem funcionando há quase 15 anos, nunca foi hackeado. E ainda estamos perguntando se essa tecnologia está pronta", disse Tyrer.
"Em que ponto essa mudança de mentalidade acontece? Neste momento, são apenas pessoas que não estão mais olhando para os fatos."
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