Observação: esta análise é apoiada por nosso painel de protocolos de ativos do mundo real.
O painel visa analisar 11 projetos de ativos do mundo real, divididos em 4 subseções, como segue:
Tokens de segurança/mercado secundário: Token INX - $INX
Imóveis: Propy - $PRO, Elysia - $EL
Tokenização/Securitização: Centrífuga - $wCFG
Crédito privado: Maple - $MPL, Truefi - $TRU, Clearpool - $CPOOL, Pintassilgo - $GFI, Creditcoin - $CTC, Defactor - $FACTR, Polytrade - $TRADE
📊 https://m3talab.io/reports/real-world-assets-protocols
O contexto
Em 2021, o DeFi deixou um enorme impacto no mundo das criptomoedas. Em novembro daquele ano, o valor total bloqueado (TVL) em DeFi atingiu um máximo histórico de US$ 179,17 bilhões.
No entanto, ao longo de 2022, eventos amplamente incontroláveis como a queda da Luna e da FTX instigaram rapidamente uma queda significativa no TVL. Muitos tokens associados ao DeFi na época foram projetados com uma economia fraca, implicando pressões inflacionárias que resultaram em uma queda instantânea de valor de mais de 90%.
Os rendimentos do DeFi também diminuíram significativamente. Os dias fáceis de obter altos rendimentos no DeFi acabaram, e a maioria dos rendimentos do DeFi são agora quase iguais aos das finanças tradicionais (TradFi). Como a avaliação dos prós e contras entre TradFi e DeFi tem importância mínima, os investidores começaram a transferir o seu dinheiro para fora do DeFi em busca de melhores oportunidades de risco-recompensa.
Esta mudança gerou discussões na indústria DeFi, com alguns investidores acreditando que o DeFi se tornará verdadeiramente valioso quando estiver vinculado a ativos do mundo real (RWA). Sem ignorar a noção de que o investimento institucional em criptomoedas através de RWA está preparado para introduzir um fluxo de recursos novo, estável e impactante no mercado. Embora esta ideia já exista há algum tempo, 2023 é o ano em que os ativos do mundo real começam a ganhar atenção significativa.
Tendo esse cenário em vista, o artigo a seguir se concentrará em explorar e avaliar qual categoria de ativos do mundo real (RWA) se destaca como a mais proeminente atualmente.
O que significam os ativos do mundo real na criptografia?
Simplificando, são ativos tangíveis e intangíveis do mundo real que são tokenizados e representados em um blockchain. Os RWAs podem incluir investimentos em imóveis, commodities, obras de arte, metais valiosos, títulos governamentais ou crédito.
Para uma melhor compreensão do que são ativos do mundo real, leia nosso artigo “O que há de novo em criptografia: tokenização de ativos do mundo real (RWA)”.
Análise na cadeia
O mercado de RWA está ganhando força no DeFi, atualmente classificado como o 6º maior setor, acima do 10º desde junho de 2023. É importante notar que os dados podem ser subestimados porque nem todos os protocolos estão incluídos e a disponibilidade dos dados pode variar quando a tokenização ocorre em redes privadas. blockchains.
No entanto, esta subida no ranking do setor demonstra a crescente adoção de protocolos RWA.
O Potencial do Setor
As carteiras ativas diárias de RWA aumentaram constantemente com a última contagem média 7D de 446 carteiras ativas por semana.
Olhando para o futuro, o mercado de ativos tokenizados inclui tanto a tokenização de ativos em cadeia quanto o fracionamento tradicional de ativos, como ETFs, e os fundos de investimento imobiliário e de recursos naturais devem atingir US$ 16,1 trilhões até 2030.
Dado o valor total dos ativos globais de US$ 900 trilhões, capturar até mesmo uma pequena porcentagem desse mercado poderia ser uma virada de jogo para a indústria de blockchain. É por isso que o futuro dos RWA parece mais promissor do que nunca.
A principal tendência atual: empréstimos e crédito privado
Escolhemos 11 projetos de ativos do mundo real e os agrupamos em quatro categorias:
Tokens de segurança/mercado secundário
Os tokens de segurança representam propriedade ou benefícios futuros de ativos e seguem regras regulatórias mais rígidas em comparação com ICOs. Eles não são negociados em bolsas de valores típicas e exigem uma licença do Sistema de Negociação Alternativa (ATS) para hospedar negociações.
Imobiliária
O setor imobiliário é um dos ativos mais atraentes, porém desafiadores, para tokenizar. Abrange ativos físicos como casas, escritórios e terrenos. Os investidores consideram o setor imobiliário atraente porque oferece oportunidades de rendimento passivo, como rendimentos de aluguer e propriedade parcial, tornando-o uma classe de ativos lucrativa.
Tokenização/Securitização
Falta clareza neste campo e pode muito bem permanecer, a menos que as autoridades estabeleçam diretrizes explícitas e parem de usar essa nebulosidade para prosseguir com litígios contra certas exchanges.
Para efeitos desta análise, uma ideia geral de tokenização significa simplesmente converter RWAs em tokens digitais que podem ser armazenados, gerenciados e negociados em um blockchain. Os RWAs podem incluir uma ampla gama de ativos, como imóveis, obras de arte, commodities e instrumentos financeiros.
Por outro lado, a securitização é um processo que envolve o agrupamento de ativos e a emissão de títulos que representam a propriedade do pool. A titularização pode ser utilizada para tokenizar RWA, o que pode torná-los mais acessíveis a um leque mais vasto de investidores e melhorar a sua liquidez.
Crédito Privado
Os empréstimos de crédito privado envolvem empréstimos de instituições não bancárias, que ganharam impulso devido ao aumento das regulamentações bancárias desde a crise financeira de 2008. Esta tendência acelerou ainda mais no actual clima económico, especialmente devido às recentes falências bancárias. As soluções de crédito privado oferecem vantagens tanto para mutuários quanto para credores. Os mutuários beneficiam de maior flexibilidade em comparação com os empréstimos bancários tradicionais, enquanto os mutuantes ganham protecção nas taxas de juro através de taxas variáveis, uma característica não encontrada nas opções de taxa fixa.
Dos 11 projetos em consideração, Maple ($MPL), Goldfinch ($GFI), TrueFi (TRU) e Creditcoin ($CTC) se destacam devido às suas contagens diárias consistentemente altas de carteiras (Figura 4), que serve como um forte indicador de envolvimento e atividade robusta dos usuários em seus respectivos ecossistemas. Esta tendência sugere que os utilizadores estão a demonstrar uma inclinação particular para plataformas na esfera dos empréstimos e do crédito privado.
Maple e TrueFi emergiram pela primeira vez como líderes no domínio de empréstimos de crédito privado em rede, ostentando empréstimos totais substanciais durante o primeiro semestre de 2022. Ambos os projetos ultrapassaram a marca de US$ 500 milhões, com TrueFi garantindo US$ 542,6 milhões e Maple acumulando impressionantes US$ 882 milhões no total de empréstimos. Esses números foram uma prova do crescimento robusto do setor de empréstimos DeFi na época.
No entanto, à medida que o mercado de criptomoedas sofreu uma desaceleração durante o segundo semestre de 2022, os empréstimos ativos para Maple e TrueFi testemunharam um declínio dramático, diminuindo aproximadamente 90%. Esta desaceleração pode ser atribuída às condições prevalecentes do mercado baixista, que representaram desafios para várias empresas de criptografia. Muitas dessas empresas lutaram para resistir à tempestade, o que levou a uma contracção nas suas actividades de crédito.
Avançando para o início de 2023 até outubro, observamos um ressurgimento notável no mercado de empréstimos de crédito privado em rede. O valor destes empréstimos registou um aumento notável, aumentando em 210 milhões de dólares durante este período. Significativamente, uma parte substancial deste crescimento pode ser atribuída directamente à Centrifuge, cujos empréstimos activos pendentes aumentaram em 154 milhões de dólares.
O desempenho impressionante da Centrifuge destaca o seu papel fundamental na condução da expansão do mercado de empréstimos de crédito privado em rede, especialmente face às condições de mercado desafiadoras observadas no ano em curso. Este ressurgimento do mercado de crédito privado significa um interesse e confiança renovados no setor DeFi, indicando a sua resiliência e capacidade de crescimento, mesmo face à volatilidade do mercado.
Conclusão
A ascensão do setor RWA em DeFi da 10ª para a 6ª posição, apesar da potencial sub-representação de dados, fala muito sobre a integração acelerada de RWAs em ecossistemas blockchain. A nossa análise iluminou a resiliência e a adaptabilidade do sector, especialmente nos empréstimos e no crédito privado, que se estão a transformar nos baluartes dos RWA.
Paralelamente, uma onda de inovação está varrendo a esfera DeFi à medida que entidades proeminentes como Aave, Centrifuge, Circle, Coinbase, Base, Credix, Goldfinch e RWA.xyz unem forças sob a Tokenized Asset Coalition (TAC), unindo ativos tradicionais com blockchain. Embora os ativos tokenizados possam atualmente representar uma fatia do valor global dos ativos, a sua expansão projetada para 16,1 biliões de dólares até 2030 sugere um período transformador à frente para a adoção da blockchain, tornando o setor RWA uma das fronteiras mais promissoras no DeFi.
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