Fonte do artigo: E2M Research
A longo prazo, a boa posse de ativos terá dois aspectos: um é ganhar dinheiro dentro do reconhecimento; o outro é que o dinheiro muitas vezes pode ser não linear, superando a percepção inicial de todos.
Organizado por: E2M Research
Este conteúdo foi organizado a partir do espaço da E2M Research toda sexta-feira (conjectura e refutação).
(Conjectura e refutação) Este livro trouxe muitos aprendizados para alguns dos palestrantes da E2M Research, e esperamos que a leitura não se limite apenas a ler, mas também a aplicar suas boas ideias na prática até em nossos próprios casos de investimento.
Como acreditamos: muitas coisas no mundo não são preto ou branco, existem muitos 'pensamentos de terceiros' que nos incentivam a buscar melhores explicações, encorajando todos a conjecturar com ousadia, refutar ativamente e buscar provas concretas na vida.
Recentemente, o mercado teve uma boa alta, como manter bons ativos a longo prazo? Após uma venda precipitada, como re-aumentar a posição? Vale a pena discutir novamente, e os convidados também compartilham suas experiências do setor.
Áudio completo:
https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/673b43ef43dc3a43879d5cb8
Destaques
Peixe Divino no Twitter @bitfish1
A dimensão de um bom ativo é fazer julgamentos de longo prazo com base no reconhecimento atual. Se sua curva de desenvolvimento e tendências de crescimento futuros e pontos de inflexão críticos já estão satisfeitos no presente, ele será colocado na cesta de bons ativos para comparação com outros ativos.
A questão central, afinal, é como manter bons ativos a longo prazo após descobri-los.
A chave aqui não é enfatizar o aspecto racional, mas sim o aspecto psicológico. Portanto, precisamos estabelecer algumas maneiras e regras enquanto ainda estamos racionais, para garantir que mesmo em um estado de fomo, possamos manter uma relativa racionalidade.
Como construir essa estrutura?
Aqui não posso deixar de mencionar o 'método de gerenciamento de posições', que precisa dividir o pool de ativos em quatro pools:
O primeiro é a carteira fria, que é principalmente usada para armazenar moedas, criando vários obstáculos que dificultam o acesso, colocando os ativos principais lá dentro, colocando cerca de 60% ou mais dos ativos.
O segundo é a carteira morna, que é um sistema que principalmente gerencia ativos e pode fornecer fluxo de caixa de forma relativamente segura e estável, permitindo que tenhamos uma mentalidade relativamente estável em situações extremamente pessimistas, colocando cerca de 20% a 30%.
O terceiro é a carteira quente, que é principalmente usada para consumo, testando ativos especulativos, fazendo experiências de produto, e fornecendo experiência para julgar se o ativo será bom no futuro, provavelmente cerca de uma porcentagem do tamanho do ativo, ou até menos. Se essa carteira realmente aumenta de tamanho devido ao consumo especulativo, imediatamente a transfira para uma carteira fria ou para a correspondente carteira morna.
O último é a carteira fiduciária, onde existe um pequeno princípio chamado princípio de 4%: 4% do tamanho dos ativos na carteira fiduciária é equivalente às despesas anuais. Supondo que as outras carteiras sofram um imprevisto, os juros de depósitos fixos ou os juros de títulos do governo da carteira fiduciária podem basicamente cobrir a vida cotidiana, o que pode ser considerado uma reserva de vida e ativos isolados.
Zhen Dong no Twitter @zhendong2020
Se atualmente você possui ativos de Crypto ou Tesla, precisa entender mais sobre modelos como a teoria da evolução de sistemas complexos, crescimento não linear e difusão de inovação. Porque na era da internet de hoje, a velocidade, eficiência e custo da disseminação de informações ou conhecimento aumentaram exponencialmente em comparação com algumas décadas atrás.
Para entender bons ativos, primeiro é necessário ter um certo conhecimento básico. Um motivo muito importante que impede muitas pessoas de manter bons ativos é que a maioria das pessoas atualmente tem uma compreensão errada sobre a manutenção a longo prazo, ou o maior inimigo da boa posse de ativos a longo prazo é a paixão pelo comércio de curto prazo. Muitas pessoas misturam a manutenção a longo prazo com o comércio de curto prazo.
O que Popper disse que é mais importante? O mais importante é ter mais racionalidade e humildade.
Como analisar o que é um bom ativo? Deve-se constantemente tomar decisões de investimento com expectativa positiva e boas, essas decisões têm uma natureza de juros compostos a longo prazo, em vez de fazer um trabalho inútil repetidamente. E a humildade significa saber que é possível cometer erros; uma vez que se percebe que cometeu um erro, deve-se constantemente corrigir e ajustar.
Odyssey no Twitter @OdysseysEth
A manutenção de bons ativos a longo prazo tem dois pontos-chave: um é o reconhecimento, e o outro é o longo prazo. O reconhecimento se divide em dois tipos: um é o reconhecimento racional, e o outro é o reconhecimento emocional. Como é esse reconhecimento? As coisas construídas no momento da compra também estarão efetivas em termos de reconhecimento e emoção no momento da venda. Como é construída essa compreensão? Essa é a questão de como entender bons ativos.
O processo de construção do reconhecimento terá vários pontos, e todos eles desempenharão um papel no momento da venda.
O primeiro ponto é que não se deve perguntar sobre aqueles ativos iniciais, pois eles nunca passaram do ponto crítico. Se não se entende no começo, naturalmente não se vai tocar neles, e depois também não se venderá. Se ao entrar já passou do ponto crítico, quando se olhar novamente, a atenção será mais focada e a compreensão será muito profunda.
O segundo ponto é pensar e verificar a monopolização de múltiplas dimensões. Se a compra foi feita devido ao monopólio, a razão para vender será apenas a eliminação do monopólio ou a aparição de um monopolista melhor. Essa simetria pode ser completamente construída, e entender o processo monopolista nos permitirá entender melhor as necessidades dos usuários e o mercado potencial geral, etc. Esse processo resultará na construção de uma grande quantidade de racionalidade e emoção.
A longo prazo, a boa posse de ativos terá dois aspectos:
Um aspecto é ganhar dinheiro dentro do reconhecimento. Se desde o começo se compreendeu o roteiro do produto a longo prazo e esse roteiro foi alcançado, deve-se vender? Nem sempre. Algumas pessoas realmente podem ganhar essa parte do dinheiro, mas as pessoas menos afortunadas não conseguirão ganhar dinheiro fora do reconhecimento.
Por outro lado, o dinheiro muitas vezes pode ser não linear, superando a percepção inicial de todos. Como investidores, devemos ser capazes de suportar essa parte de surpresas, sem tentar prever o futuro com a limitada racionalidade da mente de 10 anos atrás, mas construindo essa assimetria para acolher os benefícios futuros. Como acolher os benefícios futuros? Após adquirir ativos, devemos reconhecer suas características, admitir que é um bom ativo e acreditar que ele pode superar nossas expectativas.
Como re-aumentar a posição após a venda? Na verdade, isso é mais um problema psicológico, e também envolve questões de reconhecimento. Em termos de reconhecimento, isso significa que se a posição foi aumentada com base no monopólio, então naturalmente não se importará se o preço anterior estava alto ou baixo, porque ao aumentar a posição com o monopólio, o preço já se desassociou. O mais importante para re-aumentar a posição é que uma venda anterior ocorreu, e para quase todos, corrigir um erro é muito doloroso. Muitas pessoas pensam que investir é apenas investir, mas na verdade não é, o investimento implica um desejo oculto de provar a si mesmo ou resolver as dificuldades atuais da vida. Muitas vezes, para tomar boas decisões de investimento, é necessário primeiro resolver esse desejo ou problema psicológico subjacente. Se no começo você for levado por um desejo muito forte, será difícil tomar uma decisão de investimento racional.
Q: Por que estabelecer esse sistema de gerenciamento de posições?
Estatisticamente, eu fiz algumas decisões significativas em negociações, e minha taxa de sucesso foi de apenas 40% ou pouco mais de 45%, então, mais tarde, ao tomar decisões importantes, escrevo um diário de decisões, analisando todas as circunstâncias e as emoções que tinha na época, e analisando minha percepção do desenvolvimento do mundo, o julgamento futuro desse evento, o motivo de ter tomado tal decisão e se vou me arrepender, e depois de seis meses ou um ano, reviso novamente.
Por fim, perceberemos que o mundo é desconhecido, nossa modelagem e racionalidade sobre este mundo real é limitada, e ao modelar, devemos garantir que temos uma mentalidade e um cérebro abertos.
Alguns erros muito dolorosos são, na verdade, informações que o mundo real nos dá. O que muitas vezes determina se uma pessoa pode crescer é a capacidade de obter feedback e informações reais e eficazes do mundo real, sem se deixar levar por emoções, e após isso, poder revisar, refletir e iterar. (Peixe Divino no Twitter @bitfish1)
Q: O que é mais difícil, descobrir bons ativos ou re-aumentar a posição após uma venda precipitada?
Re-aumentar a posição em si é mais difícil do que encontrar bons ativos. Muitas pessoas ao seu redor que possuem Bitcoin obtiveram algum lucro e venderam, mas poucas delas conseguem comprar de volta após a venda, então não se deve mais falar sobre re-aumentar a posição. Re-aumentar é investir uma grande proporção de ativos em um determinado tipo de ativo, o que em si já é um desafio.
Quando comprei a Tesla, embora já tivesse pesquisado bastante, percebi que ao realmente tentar comprar, ainda assim não consegui, e só consegui comprar um valor absoluto. Portanto, percebi que a natureza humana tem uma leve resistência a esses grandes números, incluindo anteriormente quando jogava poker, também percebia que o aumento do valor absoluto das fichas trazia pressão psicológica, mesmo que em termos de proporção de ativos não fosse muito, mas esse valor absoluto ainda é inevitavelmente comparado aos gastos normais.
Re-aumentar a posição após uma venda precipitada é mais difícil devido ao enfrentamento de erros. Reconhecer o erro não é suficiente; é um processo que exige reconstruir muitas de suas lógicas subjacentes. Além disso, muitas vezes a atitude em relação aos erros também é um problema, porque às vezes se liga isso à imagem pessoal, achando que reconhecer um erro é vergonhoso. Algumas pessoas comuns consideram errar algo vergonhoso, mas muitas pessoas inteligentes acham que não ter a capacidade de corrigir um erro é mais vergonhoso.
O conjunto de filosofia científica de Popper também é um antídoto, pois permite entender que a humanidade avança com base nesses erros. A única maneira de criar novo conhecimento é por meio de conjecturas e refutações, eliminando as conjecturas erradas, e as conjecturas que restam são relativamente corretas. Isso significa que o processo de cometer erros é inevitável, mas também é o único caminho para encontrarmos novo conhecimento. (Peicai Li no Twitter @pcfli)