Autores originais: Daren Matsuoka Robert Hackett Eddy Lazzarin
Tradução original: Shenchao TechFlow
Há dois anos, quando publicamos o primeiro relatório anual sobre (o estado das criptomoedas), o mundo era muito diferente do que é agora. Naquele momento, as criptomoedas não eram uma prioridade para os formuladores de políticas. Os produtos negociados em bolsa (ETPs) de Bitcoin e Ethereum ainda não haviam recebido a aprovação do SEC, e o Ethereum ainda não havia migrado para um sistema de prova de participação mais eficiente em termos de energia. As redes de segunda camada (L2) destinadas a aumentar a capacidade e reduzir os custos de transação estavam essencialmente inativas, e as taxas de transação eram muito mais altas do que são agora.
Hoje, a situação mudou, como mostrado em nosso novo relatório de 2024 sobre (o estado das criptomoedas). Nosso relatório abrange a ascensão das criptomoedas como um tópico político quente, as inúmeras melhorias tecnológicas nas redes blockchain e as últimas tendências dos construtores e usuários de criptomoedas. O relatório também:
Explorou as principais aplicações emergentes, como stablecoins - consideradas uma das 'killer apps' das criptomoedas;
Discutiu os pontos de interseção entre criptomoedas e outras tendências tecnológicas (como AI, redes sociais e jogos);
Forneceu novos dados sobre o interesse dos estados decisivos em criptomoedas antes das eleições nos EUA, entre outros.
O relatório de 2024 sobre (o estado das criptomoedas) também revelou um recorde histórico de atividade de criptomoedas e analisou a maturidade da infraestrutura da blockchain, especialmente após as recentes atualizações de escalabilidade que reduziram drasticamente os custos de transação on-chain, levando ao surgimento do Ethereum L2 e outras blockchains de alto throughput.
Este ano, também lançamos uma nova ferramenta: o painel de energia dos construtores de criptomoeda da a16z. Pela primeira vez, compartilhamos dados proprietários baseados em nossa perspectiva única, incluindo onde está a 'energia dos construtores'. O painel integra milhares de pontos de dados que foram resumidos e anonimizados, provenientes de pesquisas de nossa equipe de investimentos, nosso programa de aceleração de startups CSX e outros acompanhamentos da indústria. Através dessa ferramenta, qualquer pessoa pode entender a atividade e o interesse dos construtores de criptomoeda - desde em quais blockchains estão construindo, até os tipos de aplicativos que estão desenvolvendo e as tecnologias e locais que estão utilizando. Planejamos atualizar esses dados anualmente como parte importante de nosso relatório anual sobre (o estado das criptomoedas).
7 pontos-chave.
A atividade e o uso de criptomoedas atingiram níveis recordes.
As criptomoedas se tornaram um tópico político importante antes das eleições nos EUA.
As stablecoins encontraram um ponto de ajuste entre produto e mercado.
As melhorias na infraestrutura aumentaram a capacidade e reduziram drasticamente os custos de transação.
As finanças descentralizadas (DeFi) continuam populares e em crescimento.
As criptomoedas podem resolver alguns dos desafios mais prementes da AI.
Infraestruturas mais escaláveis desbloqueiam novos aplicativos on-chain.
A atividade e o uso de criptomoedas atingiram níveis recordes.
O número de endereços ativos de criptomoedas atingiu um nível sem precedentes em setembro, com 220 milhões de endereços interagindo com a blockchain pelo menos uma vez, um número que triplicou desde o final de 2023. (Como um indicador, os endereços ativos são mais fáceis de manipular do que outras métricas. Para mais informações sobre esse ponto, consulte aqui.)
Esse aumento de atividade é atribuído principalmente a Solana, que possui cerca de 100 milhões de endereços ativos. Em segundo lugar, está NEAR (31 milhões de endereços ativos), a popular rede L2 Base da Coinbase (22 milhões), Tron (14 milhões) e Bitcoin (11 milhões). Entre as chains EVM, a mais ativa depois de Base é a BNB Chain da Binance (10 milhões), seguida pelo Ethereum (6 milhões). (Nota: as chains EVM calculam um total de 220 milhões por meio da remoção de duplicatas de chaves públicas.)
Essas tendências também são refletidas em nosso painel de energia dos construtores. A participação total de interesse dos construtores cresceu mais em Solana. Especificamente, a participação total de fundadores que afirmaram que estão ou têm interesse em construir em Solana aumentou de 5,1% no ano passado para 11,2% este ano. A participação total de Base cresceu de 7,8% no ano passado para 10,7%, seguida pelo Bitcoin, cuja participação total aumentou de 2,6% no ano passado para 4,2%.
Em números absolutos, o Ethereum ainda atrai o maior interesse dos construtores, com 20,8%, seguido por Solana e Base. Depois vem Polygon (7,9%), Optimism (6,7%), Arbitrum (6,2%), Avalanche (4,2%) e Bitcoin (4,2%).
Enquanto isso, em junho de 2024, o número de usuários mensais ativos de carteiras móveis de criptomoeda atingiu um novo recorde histórico de 29 milhões. Os EUA representam 12% dos usuários mensais de carteiras móveis, sendo o maior mercado, mas sua participação tem diminuído nos últimos anos devido ao crescimento da adoção global de criptomoedas e mais projetos excluindo os EUA através de geofencing em busca de conformidade.
O uso e a influência das criptomoedas continuam a se expandir em todo o mundo. Fora dos EUA, os países com mais usuários de carteiras móveis incluem a Nigéria, que proporcionou um ambiente regulatório mais claro por meio de projetos de incubação regulatória, e observou um crescimento significativo em pagamentos de contas e compras no varejo. A Índia, devido à sua vasta população e à disseminação de telefones celulares, tornou-se outro mercado importante, enquanto na Argentina, devido à desvalorização da moeda, muitos residentes estão recorrendo às criptomoedas, especialmente às stablecoins.
Embora o número de endereços ativos e o número de usuários mensais de carteiras móveis sejam fáceis de contabilizar, medir com precisão o número de usuários ativos de criptomoedas é mais complexo. Estimamos, através de múltiplos métodos, que o número de usuários ativos mensais de criptomoedas em todo o mundo é de cerca de 30 a 60 milhões, representando apenas 5-10% dos 617 milhões de detentores de criptomoedas globalmente estimados pela Crypto.com em junho de 2024. (Para mais informações sobre os métodos por trás de nossas estimativas, consulte aqui.)
Essa lacuna demonstra o enorme potencial de interação com os detentores passivos de criptomoedas. Com as melhorias significativas na infraestrutura trazendo novos aplicativos atraentes e experiências para os usuários, mais detentores de criptomoedas adormecidos podem se tornar ativos.
As criptomoedas se tornaram um tópico político importante antes das eleições nos EUA.
Nesta ciclo eleitoral, as criptomoedas se tornaram o foco da discussão nacional.
Medimos o nível de interesse em criptomoedas nos estados decisivos. Espera-se que em novembro, nos dois estados-chave - Pensilvânia e Wisconsin - o interesse em pesquisas sobre criptomoedas ocupe, respectivamente, o quarto e quinto lugares desde a última eleição em 2020, medido pela proporção total de pesquisas no Google Trends. O crescimento em Michigan ocupa o oitavo lugar, enquanto a Geórgia se manteve estável. Ao mesmo tempo, desde 2020, o interesse no Arizona e em Nevada diminuiu ligeiramente.
A listagem de produtos negociados em bolsa (ETPs) de Bitcoin e Ethereum pode ter aumentado o interesse por criptomoedas este ano. Esses ETPs ampliaram a participação dos investidores e podem aumentar o número de pessoas nos EUA que possuem criptomoedas. Atualmente, os ETPs de Bitcoin e Ethereum já têm 65 bilhões de dólares em ativos on-chain. (Nota: embora geralmente sejam chamados de ETF, esses produtos são, na verdade, registrados como ETP usando o formulário S-1 da SEC, indicando que a carteira subjacente não contém títulos.)
A aprovação do SEC para ETPs marca um importante marco na política de criptomoedas. Independentemente de qual partido vença as eleições em novembro, muitos políticos esperam que a legislação bipartidária sobre criptomoedas avance. Cada vez mais formuladores de políticas e políticos entre os partidos têm uma atitude positiva em relação às criptomoedas.
Este ano, o setor de criptomoedas também gerou outras movimentações importantes em termos de políticas. Em nível federal, a Câmara dos Representantes aprovou, com apoio bipartidário, o (Projeto de Lei de Inovação e Tecnologia Financeira do Século XXI (FIT21)), com o apoio de 208 republicanos e 71 democratas. Se aprovado pelo Senado, o projeto pode fornecer a clareza regulatória tão necessária para os empreendedores de criptomoedas.
Em nível estadual, Wyoming aprovou a (lei de organizações não lucrativas descentralizadas (DUNA)), que concede status legal a organizações autônomas descentralizadas (DAOs), permitindo que redes blockchain operem legalmente enquanto mantêm a descentralização.
A União Europeia e o Reino Unido têm sido os mais proativos em interagir com o público sobre políticas e regulamentações de criptomoedas. Em comparação com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, várias agências na Europa emitiram mais convites para comentários. Ao mesmo tempo, a (Lei do Mercado de Criptomoedas (MiCA)) da União Europeia é a primeira política abrangente relacionada a criptomoedas a ser aprovada legislativamente, e deve entrar em vigor no final do ano.
As stablecoins se tornaram um dos produtos de criptomoeda mais populares e um dos tópicos mais debatidos nas políticas. Vários projetos de lei já estão sendo discutidos no Congresso. Nos EUA, um dos fatores que impulsionam essa tendência é que as stablecoins podem consolidar a posição internacional do dólar, mesmo com a queda do status do dólar como moeda de reserva global. Atualmente, mais de 99% das stablecoins são denominadas em dólares, muito à frente da segunda moeda mais popular, o euro, que representa apenas 0,20%.
Além de demonstrar o poder do dólar em todo o mundo, as stablecoins também podem fortalecer a infraestrutura financeira do país internamente. Embora tenham apenas dez anos de história, as stablecoins já estão entre os 20 principais detentores de dívida dos EUA, superando países como a Alemanha.
Embora alguns países estejam explorando moedas digitais de banco central (CBDC), a oportunidade das stablecoins está amadurecendo nos EUA. Dada a quantidade de figuras políticas proeminentes que estão discutindo estas questões e a atual situação das criptomoedas, esperamos que mais países comecem a aprimorar suas políticas e estratégias de criptomoedas de forma séria.
As stablecoins encontraram um ponto de ajuste entre produto e mercado.
As stablecoins se tornaram um dos aplicativos mais notáveis no espaço das criptomoedas, permitindo pagamentos globais rápidos e baratos. Como o congressista de Nova York, Ritchie Torres, mencionou em setembro na (New York Daily News) https://www.nydailynews.com/2024/09/22/op-ed-for-the-ny-daily-news-by-congressman-ritchie-torres-ny-15/
Conforme mencionado, a popularidade das stablecoins pode se tornar um dos maiores experimentos da humanidade em capacitação financeira, possibilitado pela disseminação de smartphones e pela tecnologia de criptografia da blockchain.
As principais atualizações de escalabilidade reduziram drasticamente os custos das transações de criptomoedas, especialmente as transações de stablecoins, em alguns casos diminuindo mais de 99%. Por exemplo, neste mês, a taxa média de Gas para transações de USDC (uma stablecoin popular atrelada ao dólar) no Ethereum foi de 1 dólar, enquanto em 2021 era de 12 dólares. Na rede L2 da Coinbase, Base, o custo médio para enviar USDC é de menos de um centavo.
Em comparação, o custo médio para enviar uma transferência internacional é de 44 dólares.
As stablecoins simplificaram o processo de transferência de valor. No segundo trimestre de 2024 (até 30 de junho), seu volume de transações atingiu 8,5 trilhões de dólares, envolvendo 1 bilhão de transações. O volume de transações das stablecoins é mais do que o dobro do volume de transações da Visa, que foi de 3,9 trilhões de dólares no mesmo período. As stablecoins estão no mesmo patamar que serviços de pagamento conhecidos como Visa, PayPal, ACH e Fedwire, o que comprova sua utilidade.
As stablecoins não são apenas uma tendência passageira. Ao comparar a atividade de stablecoins com os ciclos de mercado voláteis das criptomoedas, parece que não há correlação entre os dois. De fato, mesmo quando o volume de transações de criptomoedas spot diminui, o número de endereços que enviam stablecoins continua a aumentar mensalmente. Em outras palavras, as pessoas parecem estar usando stablecoins não apenas para negociação.
Os resultados dessas atividades são refletidos nos dados de uso. As stablecoins representam quase um terço do uso diário de criptomoedas, atingindo 32%, apenas atrás das finanças descentralizadas (DeFi) que têm 34%, medido pela proporção de endereços ativos diariamente. O restante do uso de criptomoedas é distribuído entre infraestrutura (como pontes, oráculos, valor máximo extraível, abstração de contas, etc.), transferências de tokens e alguns outros campos, incluindo novos aplicativos emergentes como jogos, NFTs e redes sociais.
As melhorias na infraestrutura não apenas aumentaram a capacidade, mas também reduziram drasticamente os custos de transação.
Uma das razões pelas quais as stablecoins se tornaram tão populares e fáceis de usar é o avanço da infraestrutura. Primeiro, a capacidade da blockchain está aumentando. Devido à ascensão das redes Ethereum L2 e outras blockchains de alto throughput, o número de transações que a blockchain consegue processar por segundo é mais de 50 vezes maior do que há quatro anos.
A atualização mais notável do Ethereum deste ano, 'Dencun', também conhecida como 'protodanksharding' ou EIP-4844, será implementada em março de 2024, reduzindo drasticamente as taxas nas redes L2. Desde então, mesmo que o valor em ETH nas L2 continue a crescer, as taxas pagas nas L2 no Ethereum caíram significativamente. Isso significa que as redes blockchain não apenas se tornaram mais populares, mas também mais eficientes.
As provas de conhecimento zero (ZK) também apresentam uma tendência semelhante, com esta tecnologia tendo um impacto significativo na escalabilidade, privacidade e interoperabilidade da blockchain. Embora os custos para validar provas ZK no Ethereum tenham diminuído mensalmente, o valor em ZK rollups, medido em ETH, está aumentando. Em outras palavras, o custo das provas ZK está diminuindo, enquanto sua popularidade está crescendo. (Aqui, usamos 'zero conhecimento' como um termo geral para tecnologias criptográficas que podem provar de maneira concisa que os cálculos descarregados para a rede rollup foram executados corretamente.)
A tecnologia ZK possui um grande potencial, oferecendo aos desenvolvedores novas maneiras de computação em blockchain que são baratas e verificáveis. No entanto, as máquinas virtuais baseadas em ZK (zkVMs) ainda têm um longo caminho a percorrer para alcançar o desempenho de computadores tradicionais, o que é uma observação que nos torna humildes.
Com as melhorias na infraestrutura, a infraestrutura da blockchain se tornou uma das categorias mais populares entre os desenvolvedores, e L2 se tornou uma das cinco principais subcategorias de desenvolvimento que acompanhamos.
A popularidade do DeFi continua a crescer.
A única categoria que atrai mais desenvolvedores do que a infraestrutura da blockchain é a finança descentralizada (DeFi), que também ocupa a maior fatia do uso de criptomoedas, representando 34% dos endereços ativos diariamente. Desde a sua emergência no verão de 2020, as exchanges descentralizadas (DEXs) já ocupam 10% da atividade de negociação de criptomoedas spot, enquanto quatro anos atrás essa atividade ocorria integralmente em exchanges centralizadas.
Atualmente, mais de 169 bilhões de dólares estão bloqueados em milhares de protocolos DeFi, sendo algumas das principais subcategorias de DeFi a staking e a empréstimos.
Desde que o Ethereum completou a transição para a prova de participação, em pouco mais de dois anos, o consumo de energia e a pegada ambiental da rede diminuíram drasticamente. Desde então, a participação de Ethereum em staking aumentou de 11% há dois anos para 29%, o que fortaleceu significativamente a segurança da rede.
Embora ainda esteja em seus estágios iniciais, o DeFi oferece uma alternativa esperançosa para enfrentar as tendências de centralização e concentração de poder no sistema financeiro dos EUA, onde o número de bancos diminuiu em dois terços desde 1990, com cada vez menos grandes bancos dominando os ativos.
As criptomoedas podem resolver alguns dos desafios mais prementes da AI.
A AI é uma das tendências mais quentes deste ano, não apenas em um amplo espectro tecnológico, mas também no espaço das criptomoedas.
A AI é uma das tendências amplamente discutidas por influenciadores de criptomoedas nas redes sociais. Surpreendentemente, o chatgpt.com tem uma alta sobreposição de visitantes com os principais sites de criptomoedas, indicando uma estreita relação entre os usuários de criptomoedas e AI.
A conexão entre desenvolvedores de criptomoedas e AI também é forte. De acordo com nosso painel de energia dos construtores, cerca de um terço dos projetos de criptomoedas - 34% - afirmaram que estão utilizando AI, independentemente da categoria que estão construindo, um aumento em relação a 27% de um ano atrás. As categorias mais populares para a aplicação de tecnologias de AI são os projetos de infraestrutura de blockchain.
Dado que o custo de treinar modelos de AI de ponta quadruplicou ao longo da última década, acreditamos que a AI pode levar a uma maior concentração de poder na internet. Se não for controlada, pode ser que apenas as maiores empresas de tecnologia tenham a capacidade de treinar os modelos de AI mais recentes.
Os desafios de centralização enfrentados pela AI são quase opostos às oportunidades de descentralização que a blockchain oferece. Atualmente, alguns projetos de criptomoedas estão tentando abordar esses desafios, como Gensyn (democratizando o uso da computação em AI), Story (compensando criadores através do rastreamento de propriedade intelectual), Near (executando AI em protocolos de código aberto e de propriedade do usuário) e Starling Labs (validando a autenticidade e a origem dos meios digitais).
Nos próximos anos, a combinação de criptomoedas e AI pode se tornar ainda mais estreita.
Infraestruturas mais escaláveis desbloqueiam novos aplicativos on-chain.
Com a redução dos custos de transação e o aumento da capacidade da blockchain, muitos aplicativos potenciais de consumidores de criptomoedas se tornaram possíveis.
Por exemplo, o mercado de NFTs passou por mudanças significativas. Há alguns anos, as pessoas negociavam NFTs no mercado secundário por bilhões de dólares devido às altas taxas de transação de criptomoedas. Com a redução das taxas de transação, essa atividade diminuiu, dando lugar a uma nova tendência de cunhagem de colecionáveis NFT de baixo custo em aplicativos sociais como Zora e Rodeo.
As redes sociais também são um exemplo. Embora atualmente representem apenas uma pequena parte da atividade on-chain diária, elas atraem a atenção de muitos desenvolvedores. De acordo com nosso painel de energia dos construtores, em 2024, 10,3% dos projetos de criptomoedas estão relacionados a redes sociais. De fato, projetos relacionados a redes sociais, como os associados ao Farcaster, estão entre as cinco principais subcategorias de desenvolvedores mais populares deste ano.
Enquanto desenvolvedores e consumidores exploram mais experiências sociais, os jogos on-chain estão desafiando a capacidade de escalabilidade da blockchain. Por exemplo, o jogo de RPG de aventura marítima Pirate Nation, que utiliza Rollups, consome constantemente a maior quantidade de Gas entre os Rollups do Ethereum.
Com a aproximação das eleições de novembro, mercados de previsão baseados em criptomoedas estão surgindo, embora sejam ilegais nos EUA, enquanto o mercado de previsão como um todo está ganhando impulso. Por exemplo, a Kalshi é um mercado de previsão não criptográfico registrado na Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA, que recentemente ganhou apoio de um tribunal inferior em um processo federal, tentando listar contratos de eleição. (Até o momento, as bolsas registradas podem oferecer contratos de futuros tradicionais baseados em eleições.)
Os consumidores começaram a demonstrar novos padrões de comportamento. Quando a infraestrutura da blockchain era pesada e os custos de transação eram altos, essas novas experiências emergentes eram difíceis de alcançar. Com as melhorias na blockchain na curva de preço-desempenho da tecnologia clássica, esses aplicativos têm potencial para prosperar.
Onde isso nos deixa? No último ano, as criptomoedas fizeram progressos significativos em várias frentes, incluindo políticas, tecnologia e adoção pelo consumidor. Os avanços políticos incluem a rápida aprovação e listagem de ETPs de Bitcoin e Ethereum, além da aprovação de legislação bipartidária importante sobre criptomoedas. Melhorias significativas em infraestrutura incluem atualizações expandidas e a ascensão de Ethereum L2 e outras blockchains de alto throughput. Novos aplicativos também estão sendo continuamente desenvolvidos e utilizados, desde o crescimento de produtos mainstream como stablecoins até a exploração de novos campos emergentes como AI, redes sociais e jogos.
Se já entramos na quinta onda do ciclo de preços-inovação ainda está por ser visto. De qualquer forma, como setor, as criptomoedas fizeram progressos inegáveis no último ano. Como o ChatGPT demonstrou, apenas um produto inovador pode mudar todo um setor.
