Escrito por: Luke, Mars Finance
Recentemente, o Bitcoin voltou a ser o foco de atenção do setor financeiro: a Câmara dos Representantes da Pensilvânia apresentou oficialmente uma proposta de lei (Lei de Reserva Estratégica de Bitcoin da Pensilvânia), sugerindo que 10% dos aproximadamente 7 bilhões de dólares em fundos do Tesouro do estado sejam alocados para o Bitcoin, a fim de enfrentar a inflação e otimizar o portfólio de investimentos. Ao mesmo tempo, a senadora Cynthia Lummis propôs uma proposta mais ambiciosa ao Congresso, sugerindo a criação de um "cofre de reservas de Bitcoin" operado pelo Tesouro, com a compra de até 1 milhão de Bitcoins nos próximos cinco anos. Donald Trump também afirmou na conferência de Bitcoin em 28 de julho que, se for eleito presidente em novembro, ele promoverá a criação de uma "reserva estratégica de Bitcoin" nos EUA e impedirá o governo dos EUA de vender suas reservas atuais de Bitcoin. Michael Saylor enfatizou ainda mais na Conferência de Cripto Cantor em Miami que o Bitcoin é um ativo sem risco de contraparte e que "a reserva estratégica de Bitcoin será o maior negócio do século XXI". Ele acredita que, se os EUA implementarem reservas estratégicas, outros países terão que seguir.
De fato, a situação é a seguinte: não apenas os EUA, mas vários países e instituições em todo o mundo estão começando a considerar seriamente a inclusão do Bitcoin em suas reservas estratégicas. De acordo com o mais recente relatório da Bitwise Europe, o otimismo em relação às iniciativas políticas dos EUA e a restrição da oferta de Bitcoin estão impulsionando o aumento do preço do Bitcoin. As atividades de apostas na Polymarket também refletem a expectativa crescente do mercado em relação ao estabelecimento de reservas nacionais de Bitcoin. No lado das empresas, empresas como a MicroStrategy continuam a comprar grandes quantidades de Bitcoin, consolidando ainda mais essa tendência.
O CEO da Binance, Changpeng Zhao (CZ), declarou publicamente: "Os países estarão competindo para incluir Bitcoin como ativo de reserva nos próximos anos, e nenhum país quer ser o último a agir." Desde as tentativas legislativas do governo dos EUA até a tendência de alocação de ativos das empresas, a posição do Bitcoin como "ouro digital" no sistema financeiro global está se tornando cada vez mais consolidada. Globalmente, o número total de Bitcoins mantidos em conjunto por governos, instituições e empresas ultrapassa 2.669.855, representando 12,7% do total da oferta de Bitcoins.
Por que países e empresas escolhem o Bitcoin como ativo de reserva? É apenas uma estratégia de investimento ou uma redefinição da ordem monetária futura?
O caminho do Bitcoin para as empresas: considerações e estratégias diversificadas
Até 2024, a quantidade total de Bitcoins mantidos por empresas em todo o mundo já ultrapassou 1,3 milhões de unidades, representando 6,2% do total da oferta de Bitcoins. Essas empresas abrangem vários setores, incluindo gigantes da tecnologia, empresas de mineração e fintechs.
A MicroStrategy lidera de forma significativa, possuindo 331.200 Bitcoins, o que representa 1,577% do total da oferta de Bitcoins. Desde 2020, a empresa tem aumentado continuamente sua participação em Bitcoin, com um investimento acumulado que já ultrapassa 16,5 bilhões de dólares. Seu presidente executivo, Michael Saylor, afirmou publicamente várias vezes que o Bitcoin é "o ativo mais seguro", capaz de efetivamente proteger contra a inflação e preservar o valor dos ativos reservas da empresa.
A Tesla foi um dos "grandes impulsionadores" da última corrida de alta. No início de 2021, a Tesla anunciou a compra de 1,5 bilhões de dólares em Bitcoin, atraindo ampla atenção do mercado global. Embora tenha liquidado parte de seus ativos em Bitcoin, a Tesla ainda possui 9.720 Bitcoins, o que demonstra sua confiança no Bitcoin como uma ferramenta de alocação de ativos a longo prazo.
A Square (agora Block, Inc.) vê o Bitcoin como uma parte importante de seu ecossistema de pagamentos e finanças. Atualmente, a Block possui 8.211 Bitcoins, com um investimento total superior a 240 milhões de dólares. A CFO da empresa, Amrita Ahuja, declarou: "O Bitcoin não é apenas parte da gestão de ativos, mas também uma continuação da nossa missão de empoderamento econômico e inovação tecnológica."
Além disso, empresas de mineração e plataformas de negociação também ocupam uma posição importante na posse de Bitcoin. Por exemplo, a Marathon Digital Holdings possui 25.945 Bitcoins, principalmente provenientes de suas atividades de mineração. A Coinbase, como uma das maiores plataformas de negociação de criptomoedas do mundo, possui cerca de 9.000 Bitcoins, fornecendo suporte de liquidez para as reservas da plataforma.
Hoje, a empresa de inteligência artificial Genius Group também anunciou que converterá a maior parte de seus ativos de reserva em Bitcoin. A empresa comprou 110 Bitcoins por 10 milhões de dólares, com um preço médio de cerca de 90.932 dólares por unidade. Essa ação faz parte de seu plano de manter mais de 90% de suas reservas atuais e futuras como parte de uma estratégia de Bitcoin, com um objetivo inicial de 120 milhões de dólares.
As motivações por trás da escolha das empresas de manter Bitcoins são diversas e incluem a proteção contra a volatilidade econômica, aumento do retorno sobre ativos, participação no ecossistema da economia digital, entre outros. Globalmente, a atenção das empresas ao Bitcoin vai além dos lucros de investimentos de curto prazo e reflete uma alocação estratégica para o futuro das moedas e sistemas financeiros.
1. Proteger-se contra o risco de inflação
No contexto da contínua política de afrouxamento monetário global, as expectativas de inflação estão aumentando, e as reservas de caixa de muitas empresas estão enfrentando o risco de desvalorização do poder de compra. Por exemplo, a MicroStrategy, uma das primeiras empresas a comprar Bitcoin em grande escala, atualmente possui cerca de 330.000 Bitcoins, com um investimento total que ultrapassa 4,9 bilhões de dólares, e seu preço médio de compra é de 49.874 dólares/unidade. Até novembro de 2024, seu retorno total sobre o investimento já ultrapassou 80%. O presidente executivo da empresa, Michael Saylor, afirmou que escolheram o Bitcoin porque acreditam que ele pode proteger a riqueza da erosão causada pela desvalorização da moeda fiduciária.
De acordo com dados fornecidos pelo Fundo Monetário Internacional (FMI), desde 2021, a taxa média de inflação dos principais países ao redor do mundo é de cerca de 5%, enquanto o preço do Bitcoin aumentou mais de 300% no mesmo período. Essa taxa de crescimento mostra que o Bitcoin se tornou uma escolha importante para as empresas enfrentarem a inflação.
2. Diversificação de ativos
Tradicionalmente, os ativos de reserva das empresas consistem principalmente em dinheiro e títulos de curto prazo, mas, com o ambiente econômico global se tornando cada vez mais complexo, o Bitcoin está se tornando gradualmente um meio eficaz para as empresas diversificarem seus ativos e aumentarem sua flexibilidade financeira. A Tesla é um exemplo disso, adquirindo 1,5 bilhões de dólares em Bitcoin no início de 2021 e mantendo 9.720 Bitcoins em meados de 2024. Embora a volatilidade do preço do Bitcoin represente certos desafios financeiros, o CEO da Tesla, Elon Musk, acredita que a taxa de retorno a longo prazo do Bitcoin é muito superior àquela das alocações de ativos tradicionais. Como mencionado no relatório financeiro da empresa, "a inclusão do Bitcoin nos permite gerenciar nossos ativos em dinheiro de maneira mais flexível, ao mesmo tempo que buscamos retornos potenciais elevados."
Essa estratégia não é incomum entre as empresas. De acordo com dados do treasuries.bitbo.io, atualmente, 92 empresas em todo o mundo possuem Bitcoin, totalizando mais de 2,6 milhões de unidades, representando 12,7% do total da oferta de Bitcoin. Esses dados indicam que a estratégia de diversificação de ativos está sendo cada vez mais adotada e praticada por muitas empresas.
3. Inovação tecnológica e imagem da marca: estar na vanguarda do tempo
Para muitas empresas, possuir Bitcoin não é apenas um investimento, mas também uma forma de demonstrar a inovação tecnológica e os valores da empresa. Ao apoiar a tecnologia descentralizada e a economia digital, essas empresas mostram seu compromisso com o futuro. A Block, Inc. possui 8.211 Bitcoins, com um investimento total de cerca de 240 milhões de dólares. A empresa, ao promover o desenvolvimento da tecnologia de pagamento em Bitcoin, permite que os usuários comprem e mantenham Bitcoins diretamente em sua plataforma de pagamento Cash App. Essa escolha estratégica ajuda a melhorar a imagem tecnológica da empresa entre os jovens usuários, ao mesmo tempo em que demonstra seu compromisso em promover o desenvolvimento de novas tecnologias econômicas.
O público também tende a ter uma atitude positiva em relação às empresas que possuem Bitcoin. De acordo com uma pesquisa, mais de 50% dos consumidores da geração Y preferem apoiar empresas que "valorizam ativos digitais e tecnologia blockchain". Para empresas de tecnologia, essa estratégia claramente ajuda a elevar a imagem da marca e atrair um público jovem.
4. Razões principais: alto retorno potencial
O potencial de crescimento a longo prazo do Bitcoin torna-o uma escolha importante para as empresas buscarem valorização de ativos, afinal, as empresas são orientadas pela meta de lucro. Apesar da alta volatilidade do preço do Bitcoin, na última década, a taxa média de crescimento do Bitcoin ultrapassou 100%. A Marathon Digital Holdings atualmente possui 25.945 Bitcoins, com um investimento total superior a 800 milhões de dólares. O CEO da empresa, Fred Thiel, declarou que, embora a volatilidade do Bitcoin traga riscos, ela também oferece oportunidades de crescimento sem precedentes. Eles acreditam firmemente que, ao manter Bitcoin, a empresa criará um enorme valor para os acionistas nos próximos anos.
Dados históricos mostram que, desde 2013, o preço do Bitcoin cresceu mais de 200 vezes, muito além do retorno do índice S&P 500 no mesmo período. Embora existam volatilidades no curto prazo, o potencial de valorização a longo prazo exerce uma enorme atração sobre as empresas.
Estados soberanos: motivações por trás das reservas estratégicas de Bitcoin
Nos últimos anos, além de as empresas estarem ativamente incorporando o Bitcoin em suas alocações de ativos, alguns países também começaram a tentar incluir o Bitcoin como parte de suas reservas estratégicas. Em 10 de novembro, o CEO da revista (Bitcoin) David Bailey revelou nas redes sociais: "Pelo menos um país soberano está ativamente adquirindo Bitcoin e já se tornou um dos cinco maiores detentores de Bitcoin do mundo. Esperamos ouvir suas notícias em breve." Essa declaração gerou ampla atenção sobre a situação de posse de Bitcoin por países soberanos.
Atualmente, governos de vários países ao redor do mundo, incluindo os Estados Unidos, China e Rússia, estão envolvidos, seja de forma ativa ou indireta, na posse de Bitcoins. Os EUA são o país que possui a maior quantidade de Bitcoins, com reservas totalizando 207.189 Bitcoins, cujos ativos são principalmente provenientes de apreensões e confiscos em ações de aplicação da lei, atualmente avaliados em cerca de 18,87 bilhões de dólares, representando 0,987% do total da oferta de Bitcoins. No futuro, se a proposta de Trump for aprovada, os EUA também estabelecerão ativamente reservas de Bitcoin.
A China ocupa o segundo lugar, com 194.000 Bitcoins, avaliados em cerca de 17,67 bilhões de dólares. Esses Bitcoins são principalmente resultado da apreensão governamental após ações contra atividades ilegais. Embora a China tenha adotado uma regulamentação rigorosa sobre criptomoedas, os Bitcoins apreendidos durante o processo judicial e de aplicação da lei ainda constituem uma fonte de posse indireta.
A posse de Bitcoins na Rússia é principalmente realizada indiretamente através de seus abundantes recursos de mineração. Embora o governo russo não tenha divulgado a quantidade específica que possui, sua indústria de mineração representa cerca de 11% do total da mineração de Bitcoin no mundo, ocupando a terceira posição global. Isso fornece uma base importante para a Rússia acumular reservas de Bitcoin por meio da mineração. Devido às sanções ocidentais, a Rússia está buscando maneiras de contornar o sistema SWIFT através do Bitcoin e explorar novas formas de comércio internacional. Em 2024, o presidente Putin assinou uma lei que legaliza formalmente a mineração de Bitcoin e utiliza seus ricos recursos energéticos para apoiar a indústria de mineração de Bitcoin. A Rússia também propôs usar criptomoedas para pagar por transações comerciais internacionais, uma série de medidas que ressaltam a posição do Bitcoin na estratégia de autonomia financeira da Rússia.
Outros países também estão começando a se destacar no campo do Bitcoin. O Reino Unido possui 61.000 Bitcoins, avaliados em 5,56 bilhões de dólares; a Ucrânia possui 46.351, avaliados em 4,22 bilhões de dólares; já o Butão possui 13.029, avaliados em 1,19 bilhões de dólares. Além disso, El Salvador, como o primeiro país do mundo a adotar o Bitcoin como moeda legal, atualmente possui 5.748,8 Bitcoins, avaliados em cerca de 520 milhões de dólares, uma ação que marca a exploração ativa do Bitcoin como ferramenta econômica pelo país.
As motivações por trás da escolha dos estados soberanos de manter Bitcoins são diversas: proteger-se contra riscos econômicos, alcançar soberania financeira, contornar sanções econômicas, impulsionar a inovação da economia digital, entre outras.
1. Proteger-se contra sanções econômicas e aumentar a soberania financeira
Para alguns países que enfrentam sanções econômicas internacionais, a característica descentralizada do Bitcoin oferece um meio de contornar o sistema financeiro tradicional. Por exemplo, países como Venezuela e Irã, que enfrentam sanções financeiras de países ocidentais, encontram sérios obstáculos nas transações internacionais e no fluxo de capital. O Bitcoin não depende de bancos tradicionais e intermediários, portanto, pode se tornar uma ferramenta para esses países evitarem sanções, mantendo o comércio internacional e obtendo moeda estrangeira.
Além disso, ao manter Bitcoins, os países podem reduzir, em certa medida, sua dependência do dólar, aumentando assim sua soberania financeira. Especialmente para alguns países em desenvolvimento preocupados com a hegemonia do dólar, manter Bitcoins tornou-se um meio importante para aumentar a independência financeira. El Salvador é um exemplo típico nesse aspecto - o país adotou o Bitcoin como moeda legal em 2021 e o incluiu em suas reservas estratégicas, tentando reduzir a dependência do dólar e ao mesmo tempo atrair investidores globais de criptomoedas.
2. Proteger-se contra a inflação e a desvalorização da moeda fiduciária
Alguns países enfrentam altos níveis de inflação e desvalorização de suas moedas fiduciárias. A escassez do Bitcoin (limite de 21 milhões de unidades) e suas características descentralizadas o tornam uma ferramenta eficaz de proteção. Por exemplo, países como Argentina e Turquia têm enfrentado altas taxas de inflação nos últimos anos, e seus cidadãos e governos enfrentam problemas de rápida desvalorização de suas moedas fiduciárias.
Nesse contexto, o Bitcoin, como "ouro digital", é visto como uma escolha atraente que pode ajudar esses países a reduzir as perdas causadas pela desvalorização de suas moedas locais por meio de reservas estratégicas. De fato, alguns bancos centrais de países em desenvolvimento já começaram a estudar a inclusão de criptomoedas como parte de suas reservas internacionais para, ao enfrentar a desvalorização de suas moedas locais, possuírem um meio de armazenamento de valor que não é afetado pela política monetária tradicional.
3. Impulsionar o desenvolvimento da economia digital e atrair investimentos estrangeiros
Outro importante motivador para a reserva estratégica de Bitcoin é impulsionar o desenvolvimento da economia digital do país ao abraçar as criptomoedas. Especialmente em países como El Salvador, ao legalizar o Bitcoin e incorporá-lo às reservas estratégicas, eles tentam atrair empresas de criptomoedas internacionais, investidores e empreendedores, criando um ecossistema econômico digital baseado em blockchain.
Essa prática não só pode promover o desenvolvimento econômico local, mas também pode trazer certa receita de turismo e receitas em moeda estrangeira. O presidente de El Salvador, Nayib Bukele, afirmou claramente que o uso do Bitcoin pode ajudar o país a superar as dificuldades econômicas do passado e abrir uma nova era de economia digital. Por meio dessa abordagem, o país espera aumentar sua influência nos mercados financeiros internacionais, ao mesmo tempo em que incentiva a transformação digital da economia interna.
Futuro: Oportunidades e desafios das reservas estratégicas
Trump prometeu criar uma reserva estratégica de Bitcoin para os EUA após assumir o cargo, o que parece ser visto como o prelúdio para o Bitcoin alcançar seu auge. O mercado está passando por um fenômeno de FOMO, e as pessoas estão amplamente otimistas. A maioria dos sinais que recebemos indica que países e empresas continuarão a comprar. No entanto, será que o futuro realmente se desenvolverá dessa forma?
Em relação às reservas estratégicas de Bitcoin, a indústria financeira tradicional não é isenta de opiniões negativas. O veterano colunista do Wall Street Journal, James Mackintosh, acredita que a necessidade de países economicamente grandes, como os EUA, de manter Bitcoin como reserva estratégica não é alta. Ele aponta que a estabilidade da economia dos EUA depende principalmente do "crédito do governo", e não do suporte das reservas de moeda estrangeira. A alta volatilidade do Bitcoin torna difícil que ele se torne uma ferramenta de reserva nacional confiável.
O bilionário diretor da empresa de investimentos em criptomoedas Galaxy Digital também adotou uma postura cautelosa. Ele acredita que a probabilidade de Trump incluir o Bitcoin nas reservas estratégicas dos EUA não é alta. Novogratz disse em uma entrevista à Bloomberg na quarta-feira: "Ainda acho que essa possibilidade é baixa". Ele explicou que, embora o Partido Republicano controle atualmente o Senado, o número de assentos é inferior a 60, o que não é suficiente para garantir que essa proposta seja aprovada com sucesso.
O futuro do Bitcoin é, sem dúvida, cheio de incertezas, com apoiadores e opositores tendo razões suficientes para acreditar em seus julgamentos. Para empresas e países, possuir Bitcoin pode ser uma tentativa de explorar o futuro financeiro, mas também significa aceitar os desafios da alta volatilidade e incerteza. O destino do Bitcoin depende do sentimento do mercado, do ambiente político e do desenvolvimento tecnológico. Talvez, como disse Mackintosh, "o Bitcoin depende mais do espírito animal do que da análise econômica". Portanto, nesta disputa sobre ativos digitais, quem ganhará a última vitória ainda precisa ser provado pelo tempo.
De qualquer forma, como investidores, precisamos encontrar um equilíbrio entre entusiasmo e racionalidade. No vasto turbilhão das transformações financeiras, como o futuro se desenvolverá, apenas o tempo dirá.
