O presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Gary Gensler, está prestes a deixar o cargo. Em 14 de novembro de 2024, ele fez um discurso que pode ser sua última declaração pública durante seu mandato. Em um discurso no 56º Fórum Anual de Regulação de Valores Mobiliários, organizado pelo 'Instituto de Pesquisa Jurídica Prática', Gensler revisitou as principais realizações da SEC durante seu mandato e compartilhou suas opiniões sobre criptomoedas, regulação de mercado e desafios futuros.

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Revisando as conquistas do mercado de capitais nos últimos 90 anos

Gensler usou como ponto de partida a assinatura da primeira Lei de Títulos pelo presidente Franklin D. Roosevelt em 1933, enfatizando a importância da legislação de títulos no sucesso econômico dos EUA. Ele observou que a execução eficaz dessas leis aumentou a confiança de investidores e emissores no mercado, reduzindo custos e riscos de transação, estabelecendo o mercado de capitais dos EUA, que hoje supera 120 trilhões de dólares, representando 40% do mercado global, como uma base importante para a posição dominante do dólar no mundo.

Gensler comparou a legislação de títulos a 'regras de trânsito' - assim como dirigir requer seguir semáforos e limites de velocidade, as normas de senso comum do mercado também podem reduzir riscos e aumentar a confiança, promovendo assim a atividade econômica.

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Reforma regulatória dos principais mercados de capitais

Durante o discurso, Gensler detalhou os resultados regulatórios da SEC em áreas como títulos, ações e governança corporativa:

Mercado de títulos: como a pedra angular do mercado de capitais, o mercado de títulos do governo dos EUA, com um tamanho de 28 trilhões de dólares, é crucial para a operação financeira do país e a posição do dólar. Para reduzir custos e riscos, a SEC promoveu a compensação centralizada no mercado de títulos, o que aumentará ainda mais a transparência e a eficiência do mercado.

Mercado de ações: Gensler apontou que, embora o mercado de ações dos EUA, com 60 trilhões de dólares, tenha alta liquidez, não teve suas regras completamente atualizadas em quase 20 anos. Ele mencionou que a SEC conseguiu encurtar o ciclo de liquidação e atualizou as regras de divulgação da qualidade de execução dos corretores, permitindo que investidores comuns participem do mercado com custos mais baixos e maior eficiência.

Governança corporativa: a SEC implementou uma série de regras, incluindo requisitos de divulgação sobre compensação de executivos e desempenho da empresa, e restrições ao comércio de ações por insiders, medidas que reforçaram ainda mais a transparência e a credibilidade do mercado.

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Desafios e futuro das criptomoedas

Como um dos pontos focais do discurso, Gensler mencionou o mercado de criptomoedas. Desde que assumiu, a SEC tomou até 80 ações de execução contra comportamentos não conformes no mercado de criptomoedas, incluindo o caso Ripple. Ele enfatizou: 'Embora o Bitcoin não seja considerado um título, muitos dos outros cerca de 10.000 ativos digitais já foram considerados títulos e devem obedecer às regras regulatórias da SEC.'

Gensler apontou que, embora o mercado de criptomoedas tenha potencial inovador, a maioria dos ativos digitais ainda não provou ter cenários de uso sustentáveis. Além disso, ele criticou alguns participantes que tentaram escapar de regras regulatórias de senso comum, enfatizando que isso não só prejudica os interesses dos investidores, mas também enfraquece a confiança no mercado.

Ele também mencionou que, no início deste ano, a SEC aprovou ETFs de Bitcoin e Ether, que, em comparação com o mercado de criptomoedas não regulamentado, oferecem maior transparência e segurança aos investidores.

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Uma homenagem à equipe da SEC

No final de seu discurso, Gensler expressou profunda reverência à equipe da SEC. Ele elogiou esses especialistas nas áreas de direito, contabilidade, economia, etc., por escolherem servir ao público em vez de buscar salários mais altos no setor privado. Ele acredita que é o esforço dessas pessoas que mantém o mercado de capitais dos EUA em uma posição de liderança mundial.

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Por fim

Neste discurso de despedida, Gensler revisitou a história regulatória da SEC nos últimos 90 anos e apresentou suas perspectivas sobre os desafios futuros do mercado. Ele afirmou que a missão central da SEC - proteger os investidores e promover a confiança no mercado - continuará a apoiar a prosperidade e a inovação da economia dos EUA.

Ele concluiu dizendo: 'Uma regulação eficaz não apenas protege os investidores, mas também estabelece a confiança no mercado, promovendo inovação e prosperidade. Sinto-me imensamente orgulhoso de poder proteger essa missão junto com meus colegas da SEC.'