A postagem MicroStrategy Bitcoin Holdings levanta preocupações com liquidez, diz BitMEX apareceu primeiro em Coinpedia Fintech News
A MicroStrategy, a maior detentora institucional de Bitcoin, está sob os holofotes enquanto a BitMEX Research levanta questões sobre sua estrutura financeira. A empresa atualmente detém US$ 17 bilhões em Bitcoin, apoiados por US$ 4,25 bilhões em dívidas e uma impressionante avaliação de mercado de US$ 43 bilhões para suas ações.
O Bitcoin em ascensão da MicroStrategy está segurando uma bandeira vermelha? Vamos mergulhar no insight deste relatório.
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Principais métricas financeiras: um olhar mais atento
A MicroStrategy, com mais de 250.000 bitcoins, está sendo negociada com um prêmio significativo em relação ao seu valor patrimonial líquido (NAV), semelhante ao Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) antes de se tornar um ETF. A capacidade da empresa de emitir mais ações com esse prêmio para comprar mais bitcoins, aumentando seu valor contábil por ação, cria um ciclo intrigante de financiamento aparentemente ilimitado. Desde o início de sua estratégia de Bitcoin, a MicroStrategy levantou US$ 4,4 bilhões por meio de cinco emissões de ações, mas o raciocínio por trás desse alto prêmio permanece obscuro. A BitMEX Research aponta que as ações da MicroStrategy são negociadas com um prêmio, impulsionadas pelo que eles chamam de conceito de "falha de dinheiro infinito".
Essa noção sugere que a empresa se beneficia da alavancagem contínua de seus ativos de Bitcoin para levantar fundos, reforçando sua posição de mercado. No entanto, a BitMEX alerta que essa avaliação premium pode não durar indefinidamente, potencialmente expondo a empresa a correções de mercado se a anomalia se dissipar.
O relatório surge em meio a uma discussão mais ampla sobre players institucionais alavancando o Bitcoin como um ativo de balanço e levanta questões importantes sobre a sustentabilidade em tais estratégias. Se a MicroStrategy pode manter sua vantagem ou enfrentar desafios no longo prazo ainda está para ser visto.
Dúvidas sobre a Crise de Liquidez
A MicroStrategy tem US$ 4,25 bilhões em dívidas e US$ 17 bilhões em participações em Bitcoin, enquanto suas ações são avaliadas em US$ 43 bilhões. Embora a queda do preço do Bitcoin possa forçar a empresa a vender suas participações, é improvável que isso aconteça em breve, pois qualquer liquidação potencial não é esperada até 2027-2031. Em vez disso, a MicroStrategy pode escolher vender Bitcoin proativamente se o prêmio de suas ações diminuir e os títulos se aproximarem do vencimento. Enquanto suas ações permanecerem altamente valorizadas, a empresa pode continuar levantando fundos sem precisar vender Bitcoin.
No entanto, se o preço das ações cair ou o mercado de títulos MSTR enfraquecer, o risco de dívida pode aumentar, levando a uma maior chance de venda forçada no futuro.
