「疯狂牛市」是否已经回归,未来还有什么隐忧?

撰文:BlockBeats

GSR研究分析师Toe Bautista在特朗普赢得美国大选之后表示,表示,从山寨币的角度来看,许多项目方一直在等待时机,观察其他代币发行的情况以及选举结果。他还认为,如果宏观条件保持有利,比特币价格可能会进一步上涨。「很容易预见到比特币会涨到80,000美元,无论是明年Q1还是月底。」

特朗普当选美国总统后,所有人都在预期BTC能够很快突破80,000美元,但确实没有想到这个80,000美元到来的如此之快。

Micro Strategy持仓

Micro Strategy作为一家大量持有BTC的公司,目前,MicroStrategy总计持有252,220枚比特币,总购买成本约为99亿美元,购买均价约为39,266美元,当前比特币持仓总价值201.77亿美元。

ETF流入

ETF在上线之初备受关注,主要是因为大量的新资金流入,比特币价格也创造了新的历史。不过很快ETF的总资金开始净流出,回顾市场情绪也开始下降。但反观最近,BTC ETF在持续出现大量的资金流入。

不仅伴随着单日资金净流入创下新高,也创下了持仓量的新高。逻辑也很清楚明了,在特朗普上台之后,很有可能会出现「加密金元」,美国政治力量支持加密的力量会越来越强。对于传统金融的「大户」来说,他们对于加密进行资金配置的可能提高,BTC ETF成为了最方便的投资加密的渠道,对于其他美股投资者来说,BTC ETF也会在特朗普的站台下变得非常具有吸引力。

降息

美联储9月降息50个基点,大幅度超预期,比特币当时也是应声大涨。11月议息会议中也确定了25个基点的降息,这也普遍被市场理解为利好因素,毕竟上一轮牛市的起点就是2020年3月的降息。

11月历史数据

除了数据,还有加上点仪式感。

据Coinglass数据显示,比特币于2012年、2016年和2020年的减半后,第四季度的投资回报率均表现良好,分别为97.7%、58.17%和168.02%。其中2016年11月回报率为5.42%,2020年11月回报率42.95%,本月回报率仍值得期待。

值得注意的是,比特币今年9月收涨7.35%创下历史最好表现,历史上比特币每次于9月收涨,均能涨至年底。

黎明之后,历史将至。

比特币后市走向,交易员怎么看?

PlanB:25年底BTC有望100万美元

PlanB是比特币Stock-to-Flow(S2F)模型的创造者,以其独特的资产稀缺性与价格关系模型在加密行业内享有很高声誉。他的分析着眼于比特币长期价值的成长潜力,尤其是在减半事件后的价格波动。他的最新预测指出,如果特朗普赢得即将到来的总统大选,比特币市场可能会迎来一场前所未有的价格飙升。PlanB通过构建一系列月份时间表,展示了不同市场情景下比特币的价格发展方向。

在几个月前的预测里,PlanB根据自己的模型S2F给出了具体的数值:

11月:特朗普赢得大选,比特币价格达到10万美元。特朗普赢得选举,PlanB认为比特币将迎来一次重大转折点。他指出,特朗普上台可能会带来对加密货币的友好政策,从而终结当前拜登/哈里斯政府对加密货币的「战争」,尤其是对Gary Gensler与Elizabeth Warren等监管高官的政策制衡将使比特币价格直接攀升至10万美元。

12月:ETF资金大量涌入,比特币飙升至15万美元。PlanB认为特朗普胜选将为比特币ETF的审批扫清障碍,预计大量资金会随之流入市场。ETF的流入代表了主流金融市场的接受和认可以及投资者的信任,从而进一步推动比特币价格至15万美元。

2025年1月:加密行业回流至美国,比特币攀升至20万美元。随着特朗普政府对加密货币政策的开放,大批加密行业公司和投资者可能会重新将业务带回美国。PlanB预计,这将产生显著的市场需求效应,将比特币价格推向20万美元。

2025年2月:「Power Law」团队获利退出,价格回落至15万美元。2月的回调是对比特币市场调整的预测。PlanB认为,投资者的获利回吐将导致比特币在触及高位后短暂回落至15万美元。然而,这种调整将是短暂且必要的,为下一阶段的上涨奠定了更稳定的基础。

2025年3月至5月:比特币全球化趋势,价格冲破50万美元。3月开始,PlanB预期不丹、阿根廷、迪拜等国将会陆续将比特币作为法定货币,而4月起,在特朗普的推动下美国也将启动比特币战略储备。紧接着,在5月,他认为其他国家,尤其是非欧盟国家,将加入到这一浪潮中,从而使比特币进一步攀升至50万美元。

2025年6月:人工智能助推,价格达60万美元。6月,PlanB提出了人工智能开始自主参与比特币市场套利的假设。他预计,随着AI在比特币市场的参与,这种高频交易将会进一步推动价格上涨,使比特币突破60万美元。

2025年7月至12月:FOMO消退,价格达到100万美元。在随后的几个月里,PlanB认为市场的FOMO的情绪开始消退,比特币有望在年底达到100万美元新高。此时,比特币不仅成为了一种主流的资产储备,也成为全球投资者的必备配置。

2026-2027年:市场调整与熊市。2026年,PlanB预计比特币的价格将从100万美元回调至50万美元,进入分配阶段,而到2027年,市场将进入熊市,比特币价格预计下探至20万美元。

PlanB总结道,这一预测的关键在于比特币的稀缺性价值。他指出,稀缺性会成为驱动资产价格的核心因素,就如同房地产和黄金等稀缺性资产一样。PlanB认为,在未来的18个月中,比特币价格有望在减半效应和市场需求的推动下跳跃性增长,从而在全球投资者中继续巩固其「数字黄金」的地位。

PlanB这一预测的关键在于比特币的稀缺性价值,他指出投资者喜欢稀缺性,而现在的稀缺性基本上有3种选择:房地产(S2F 100,市值10万亿美元)、黄金(S2F 60,市值20万亿美元)或比特币(S2F 120,市值1万亿美元)。因此比特币的稀缺性会成为驱动资产价格的核心因素,就如同房地产和黄金等稀缺性资产一样。

PlanB提出了相反的场景,即若哈里斯获胜,他认为这将代表「西方文明的终结」,并继续加剧美国帝国的衰落。他预计加密行业在Gensler和Warren的监管下将进一步受压,继续更多的窒息点行动,甚至可能面临更严苛的税收政策,如未实现资本利得税的推出。然而,他也强调,比特币不依赖特定的监管环境,其价值驱动仍将源自全球对稀缺性的需求。

Alex Krüger:选举当夜BTC现货为主

阿根廷的经济学家、交易员和顾问Alex Krüger则认为,选举结果将直接影响比特币价格的走向:

特朗普胜选:比特币年底目标价9万美元。Krüger认为特朗普胜选后,比特币价格将在年底前迅速冲至9万美元,给出55%的实现概率。在这种情景下,他预测比特币价格会「迅速飙升」,因为市场已部分预期到特朗普胜选对加密货币的利好。但仍然存在一定程度的价格低估,市场的迅速反应会在消息确认后不久立即体现。

The Giver:选后中期将下跌

The Giver是一位匿名的资深投资者,拥有在买卖方金融机构的丰富经验。他目前从事特殊情况的私募股权投资,提供了不同的视角。The Giver的策略与Krüger和PlanB相比,更为保守且关注短期,他认为选举驱动的比特币上涨更多是暂时现象,而非长期趋势。这种观点特别强调市场流动性和短期事件的驱动效应,并指出比特币可能在大选后迎来下跌调整。他的具体分析为:

比特币这次上涨的驱动力是来自事件驱动的「非粘性」买家,即一些寻求对冲选举风险的短期投机者,并非由于整体趋势。这些买家不会长期持有比特币,一旦选举尘埃落定,他们可能会迅速退出市场。因此,这些资金缺乏「粘性」,在选后比特币价格或面临抛压。

山寨币的低迷表现与比特币的集中度。在他看来,资金的流入主要集中在比特币上,而未广泛流向山寨币,导致山寨币表现低迷。这说明目前的资金流更多是基于比特币作为对冲工具,而非整个加密市场的利好。

The Giver预计在接下来的一周,比特币的未平仓合约和持仓情况会持续拥挤,甚至达到新高。他指出这种「右侧效应」或带来比特币价格的短期飙升,但限于2024年四季度的有限市场容量,不太可能持续到下一年度。这种短期效应使比特币价格在选举前达到峰值的可能性增大,但其背后的投机性流动性不足以支撑长期涨势。

基于这样的判断,The Giver给出了相对激进的投资策略:基于当前市场环境,他建议做多比特币,并做空其他主流币与山寨币。比特币将在选举日之前测试70,000美元,但在结果公布后无论谁获胜,最终会出现中期下跌。

Markus:做多BTC和做空SOL的对冲策略

Markus Thielen是Matrixport和10X Research的知名分析师,因几个月前对比特币1万亿美元市值的预测精准度极高,在投资社群中迅速传播开来,名声大噪。

Markus的最新分析基于10X Research的最新信号模型,该模型命中率达73%至87%,通常在2周至9个月内实现。他预测,如果比特币的价格继续沿着历史趋势发展,未来两周内可能上涨8%,一个月内可能上涨13%,两个月内上涨26%,三个月内上涨40%。按此计算,比特币价格到2025年1月27日可能突破10万美元,并在2025年4月29日达到约14万美元的目标。

在选举结果上,Markus分析了不同的选举结果对比特币及其他加密资产的影响。Markus预测在特朗普上台后,比特币可能上涨5%,Solana和以太坊也可能获得类似涨幅。他认为,特朗普的胜选将带来对加密货币更友好的政策环境,有望推动市场上涨。

在这一情境下,Markus建议的策略是「做多比特币、做空Solana」,以对冲选举带来的不确定性。不过Markus也指出,若选举结果延迟或存在争议,这将增加市场的不确定性,可能导致比特币的波动性增加。

在选举结果有争议或是哈里斯的胜选导致比特币短期下跌的情况下,Markus强调,比特币仍可能表现出强劲的抗跌性,因此建议投资者把握比特币短期下跌后的买入窗口。

从衍生市场与链上数据来看,短期持有者持有的比特币总量在10月份出现上升,而长期持有者的比特币持有量有所下降,这一动态通常出现在价格即将突破的重要关口。比特币期权市场的开仓合约总量在2024年内已飙升至225亿美元,显示出市场对比特币牛市的高涨情绪。比特币的25 Delta偏度处于年度范围的低端(-8%至-10%),这表明看涨情绪浓厚。

Thielen还特别关注MicroStrategy的股票表现对比特币价格的影响。他指出,MicroStrategy自10月以来股价上涨了33%,其股票的飙升对比特币价格产生了「狗尾巴效应」。大量空头头寸的持仓回补也进一步提升了市场对比特币的看涨情绪。

渣打分析师:特朗普胜选,BTC将在年底升至12.5万美元

据10月25日的Cointelegraph报道,渣打银行分析师Geoff Kendrick预测,如果特朗普在11月的大选中获胜,比特币的价格可能在年底前攀升至125,000美元。

Kendrick的模型显示,选举日(11月5日)比特币可能会稳定在73,000美元左右。在特朗普胜选的情况下,Kendrick预计比特币将立即上涨约4%,随后的数天内有望再上涨10%,届时市场信心的上升和监管环境的宽松将成为主要驱动力。

与此同时,另一家经纪商Bernstein的研究报告指出,如果特朗普在11月赢得美国大选,比特币预计将在今年晚些时候达到新高,到第四季度比特币的价格可能会达到90,000美元。相比之下,若哈里斯获胜,市场可能预期监管加码,BTC价格或回落至30,000至40,000美元的区间内震荡。

我们目前可以预知的未来是,BTC已经突破了ATH,未来的价格涨势没有技术上来说所谓的「压力位」,BTC没有辜负任何一个现货持有者。

但是目前距离特朗普正式上台还有两个月左右的时间,这一段「叙事中空」期会出现新的叙事带领继续上涨吗,特朗普上台之后会实现他之前的承诺吗?让我们拭目以待。