Em julho, Base, essa "América Digital Ocidental", recebeu um grande jogador: SynFutures. Até hoje, a SynFutures acumulou um volume de transações de 26 bilhões de dólares na Base, representando mais da metade da participação de mercado do segmento PerpDEX da ecologia Base.
Recentemente, a SynFutures lançou a plataforma Perp Launchpad na Base, criando um novo modelo de emissão de contratos perpétuos.
Mas antes de desconstruir esse novo brinquedo, precisamos entender uma cruel realidade: no atual ambiente de mercado, o crescimento do PerpDEX enfrenta gargalos, enquanto players de destaque como dYdX, Hyperliquid, GMX e SynFutures já dividiram praticamente todos os contratos perpétuos lucrativos. O que resta é um volume de transações tão pequeno que mal pode ser mantido, ou está tão ineficiente em precificação que se torna uma ferramenta de arbitragem.
Nesse contexto de nichos tão segmentados, para obter novos espaços de crescimento, a SynFutures optou por um caminho diferente.
1. A inovação do Perp Launchpad: um lançador de contratos perpétuos completo
O Perp Launchpad, através de um ambiente de Gas super baixo + eficiência de capital de spread fino + subsídio de 1 milhão de dólares, fornece profundidade de liquidez e canais de descoberta de preços para os segmentos de Restaking e Meme, tentando capturar usuários incrementais predominantemente da categoria Degen em blockchain, criando a pista PerpDEX de http://Pump.fun.
Com apenas um token, é possível iniciar um par de negociação de contratos perpétuos sem permissão.
O maior destaque desse modelo é:
--Redução da barreira de entrada no mercado de contratos perpétuos
--Estabelecimento rápido de profundidade através de mecanismos de incentivo LP
--Aproveitando a vantagem do baixo Gas da Base para implementação rápida
O caso da Lido serve como exemplo: o contrato perpétuo wstETH/ETH foi lançado há apenas 2 meses e já alcançou:
--Volume total de transações: 260 milhões de dólares
--TVL de pico: 918 mil dólares --Número de transações on-chain: 132 mil
--Número de usuários: 1955+
2. Perspectiva do investidor: novas fontes de receita e ferramentas de gestão de risco
Para os Degens em blockchain, a SynFutures oferece três oportunidades de rendimento:
--Rendimento de market making LP (anualização de até 50%+) --divisão com a comunidade parceira
--Expectativa de airdrop de tokens futuros e recompensas de pontos
Ao mesmo tempo, pode ajudar os Degens em blockchain a gerenciar ativos de Restaking e riscos de Meme coins.
Mas é preciso estar atento:
--A liquidez do mercado de contratos perpétuos tende a ter uma forte periodicidade
--O processo de descoberta de preços dos novos pares de negociação pode trazer grande volatilidade
--Os market makers LP enfrentam risco de perda impermanente
3. O novo brinquedo dos entusiastas de Restaking
A SynFutures optou por cooperar com líderes de Liquid Staking como a Lido, de certa forma fornecendo um novo canal de monetização para ativos de Restaking. Podemos prever:
--Mais ativos de Restaking serão introduzidos no mercado de contratos perpétuos
--A liquidez do token LRT será ainda mais aprimorada
--Pode gerar novas formas de derivativos de Restaking
Os dados da SynFutures revelam um fenômeno interessante: os ativos de Restaking BTC estão se tornando os novos queridinhos do mercado de contratos perpétuos.
Os contratos perpétuos pumpBTC/ETH e SolvBTC/ETH se destacam especialmente:
--pumpBTC/ETH volume de transações em 24h de 429.3K, TVL de 12M
--SolvBTC/ETH volume de transações em 24h de 341,8K, TVL de 5M
O tamanho do TVL desses dois pares de negociação está quase alcançando os pares de moedas mainstream ETH/USDC, por que isso está acontecendo?
--O segmento de Restaking BTC está em alta, o capital precisa de ferramentas de hedge
--A correlação de preços entre BTC e ETH fornece uma base de precificação natural para esses pares de negociação
--A competição entre protocolos de Restaking aumentou, gerando mais demanda especulativa
4. Contratos perpétuos de Meme coins em estado de cauda longa
Surpreendentemente, os contratos perpétuos de Meme coins têm desempenho relativamente medíocre e não receberam o mesmo entusiasmo do mercado que as moedas Meme à vista; os dados não são muito bons:
--Contratos perpétuos BONK/USDC: 24h de transações 7.7K, profundidade de mercado 405.3K
--Contratos perpétuos de PEPE: volume médio diário de transações flutua entre 5K-10K, profundidade de mercado mantida entre 300K-500K
--Outros tokens Meme têm desempenho pior
As possíveis razões para esse fenômeno incluem:
--A combinação de alta alavancagem + alta volatilidade é muito arriscada e afasta os traders
--A especulação no mercado à vista de Meme coins leva a taxas perpétuas frequentemente desbalanceadas, o que não é amigável para os traders
--A probabilidade e a magnitude da perda impermanente são relativamente altas, os LPers precisam controlar a exposição ao risco
Conclusão
A inovação da SynFutures, em essência, está redefinindo o paradigma de emissão de contratos perpétuos. Não está mais restrita a ativos mainstream, mas abre o mercado de derivativos para qualquer token.
A inovação da SynFutures não está apenas em reduzir a barreira de emissão de contratos perpétuos, mas o mais importante é que ela abriu um canal importante de descoberta de valor: desde ativos "blue chip" como Restaking até "favoritos dos pequenos investidores" como Meme coins, todos podem encontrar sua precificação de mercado aqui.
Embora essa estratégia inclusiva seja arriscada, pode ser o caminho necessário para que os contratos perpétuos se tornem mainstream. Afinal, em um mercado em baixa, às vezes as ideias mais loucas podem criar o maior valor.
