Classificação do Projeto: O que é o Projeto Frax Ether de Estaca de Liquidez?

O que é Frax Éter?
Frax Ether (frxETH) é um novo produto de garantia de liquidez lançado pela Frax Finance, um derivativo de garantia de liquidez vinculado a $ETH1:1.
 O que é penhor?
Com a conclusão da fusão da rede principal Ethereum, o Ethereum passou oficialmente de PoW para blockchain usando o mecanismo de consenso PoS. Staking em PoS (Proof of Staking) refere-se a penhor é o processo de bloqueio de ativos digitais por um determinado período para obter as recompensas correspondentes.
Para se tornar um validador na rede Ethereum, você precisa apostar pelo menos 32$ETH, e também precisa preparar equipamentos com determinado desempenho de hardware. Os verificadores recebem aleatoriamente a oportunidade de produzir blocos e também podem receber recompensas de verificação. Quanto maior a aposta do verificador, maior a chance de obter recompensas de bloco. Quanto maior for o valor total apostado numa rede PoS, maior será a segurança da rede.
 O que é piquetagem de liquidez? E quanto aos derivativos líquidos penhorados?
A aposta de liquidez espera resolver as deficiências da aposta tradicional. Na aposta tradicional, o $ETH prometido pelo verificador ficará bloqueado no contrato inteligente e não poderá ser usado para outros fins. Ao apostar $ETH na plataforma de staking de liquidez, os usuários receberão tokens derivativos correspondentes ao $ETH prometido 1:1 (se você participar do Frax, receberá frxETH), que serve como voucher para o usuário participar do staking de liquidez . Ao mesmo tempo, além de ganhar recompensas de verificação por meio da plataforma de staking de liquidez, os usuários também podem usar esses tokens derivados para outros protocolos DeFi para obter renda adicional. Esses tokens derivativos correspondentes a $ETH 1:1 são chamados de Derivativos de Liquid Staking.
Conforme mencionado acima, devido ao alto limite para se tornar um validador na rede Ethereum, os usuários optarão por usar plataformas de staking de liquidez como Frax Finance para participar indiretamente na verificação da rede e ganhar recompensas de verificação. Como outras plataformas de staking de liquidez, a Frax Finance cobra uma porcentagem das taxas. A estrutura de taxas adotada é semelhante ao Lido Finance, ou seja, a plataforma cobra 10% da recompensa de verificação como taxa de serviço. Entre eles, 8% são distribuídos aos detentores do token de governança da Frax Finance $ FXS e 2% são usados ​​como fundo de projeto da Frax Finance; (Leitura relacionada: Controlando Ethereum com $LDO?)
 Qual é a classificação do Frax Ether?
A TokenInsight classificou o desempenho atual do Frax Ether como BB com perspectiva estável.
A análise específica e a pontuação dos resultados da classificação são as seguintes:
 Tecnologia e segurança subjacentes 64,55% Roteiro e progresso 65,33% Economia de tokens 81,33% Desempenho do mercado secundário de tokens 38% Desenvolvimento ecológico 39,25% Equipe, parceiros e investidores 65,4% Tecnologia e segurança subjacentes (64,55%)
De acordo com a Frax Finance, frxETH compartilha a maior parte de seu código com $FRAX, bem como com o stablecoin $FPI, e a Frax Finance expôs seu código relacionado a frxETH, incluindo frxETH e sfrxETH, em seu GitHub.
Ao mesmo tempo, a Frax Finance também conduziu uma auditoria separada do frxETH. O relatório de auditoria de segurança do staking Frax ETH foi realizado pelo Departamento de Auditoria de Segurança da Callisto, e o relatório mostrou que atualmente não há problemas de segurança em seu código. Além disso, a Frax Finance também abriu um programa de recompensas por bugs para frxETH.
Até 9 de janeiro de 2023, Frax Ether não havia passado por nenhum evento de crise que tivesse impacto em sua segurança.
 Economia simbólica (81,33%)
O valor de frxETH emitido é igual ao valor de $ETH que um usuário apostou no Frax Finance. Portanto, não há plano de distribuição de tokens ou plano de desbloqueio para frxETH. Nesta seção, focaremos no modelo exclusivo de staking do frxETH e analisaremos as razões fundamentais pelas quais ele atrai usuários.
 Modelo de piquetagem frxETH
Em primeiro lugar, o modelo de piquetagem do frxETH é bastante especial. Como outros protocolos de staking de liquidez, os usuários que prometerem $ETH receberão uma quantidade igual de frxETH como vouchers, mas manter frxETH não obtém benefícios de staking diretamente. Os detentores de frxETH também precisam prometer ainda mais frxETH, e a Frax Finance oferece duas opções.
Continue a prometer frxETH para obter sfrxETH como certificado para obter rendimento de staking.
Torne-se um provedor de liquidez e ganhe recompensas depositando frxETH no pool frxETH/ETH no Curve Finance.
A opção 1 permite que os detentores de frxETH apostem seus frxETH para ganhar recompensas de aposta. Os ganhos serão distribuídos aos detentores de sfrxETH na forma de frxETH, aumentando assim os ganhos dos usuários.
A opção 2 permite que os usuários forneçam liquidez ao pool frxETH/ETH no Curve Finance e ganhem recompensas em tokens $CRV, $CVX e $FXS. O pool é implantado no Curve Finance pela Frax Finance. Como a Frax Finance ganhou uma vantagem na Curve War anterior, ela foi capaz de usar os direitos de governança para atrair usuários por meio de propostas de medidores $CRV e $FXS no Curve DAO, bem como no Convex Finance para enriquecer as recompensas do LP. (Leitura relacionada: Curve Finance - DEX projetado para stablecoins)
 frxETH ABRIL
Em comparação com outros protocolos no atual sistema de piquetagem de liquidez, quais vantagens o modelo de piquetagem do frxETH traz para ele?
A diferença mais óbvia entre o serviço de piquetagem de liquidez da Frax Finance e outros produtos similares no mercado atual é que o frxETH tem um rendimento de piquetagem relativamente mais alto. Como você pode ver no gráfico abaixo, o APR do frxETH está muito à frente de todos os protocolos.
A razão para sua APR relativamente alta vem do modelo de piquetagem frxETH mencionado acima.
Então, por que esse modelo exclusivo de staking ajuda o Frax Finance a ficar à frente de outros protocolos em termos de APR? Em primeiro lugar, precisamos deixar claro que apenas os detentores de sfrxETH receberão benefícios de staking de ETH, enquanto deter apenas frxETH ou tornar-se um Curve LP não são elegíveis para receber benefícios de staking. No modelo do frxETH, tornar-se um Curve LP equivale a desistir dos benefícios de aposta e, em vez disso, optar por ganhar $CVX, $CRV e $FXS no Curve. Ao mesmo tempo, embora tenham desistido da receita de staking, os $ETH depositados ainda serão usados ​​para verificação de rede e ganharão as recompensas correspondentes. Essas recompensas também serão distribuídas aos titulares de sfrxETH, aumentando assim a APR de frxETH.
De acordo com o Dashboard fornecido oficialmente pela Frax Finance, pode-se verificar pela comparação da TAEG de sfrxETH e frxETH/ETH que na maioria dos casos, a TAEG da Curve LP é melhor do que a TAEG de penhor de sfrxETH, então a TAEG de frxETH pode sempre permanecer num nível relativamente elevado. Em 9 de janeiro de 2023, a TAEG da Curve LP era 2,09% maior do que a TAEG de piquetagem de sfrxETH, portanto, o número de pessoas que escolheram ser provedores de liquidez da Curve foi ligeiramente superior ao número de titulares de sfrxETH.
 Desempenho do mercado secundário de tokens (38%)
Atualmente, o volume de negociação do frxETH no mercado secundário é baixo. O volume de negociação do frxETH em 24 horas em 9 de janeiro de 2023 foi de apenas cerca de US$ 50.000. O volume de negociação em 24 horas do stETH, um derivado de garantia líquido emitido pela Lido Finance, é de aproximadamente US$ 18 milhões, e o volume de negociação do frxETH é de aproximadamente 2,8% do stETH.
O frxETH é negociado principalmente através do Curve Finance, o pool frxETH/ETH mencionado acima, que representa mais de 90% do volume de negociação em 24 horas. Além do Curve, o frxETH também pode ser negociado no Uniswap V3, mas o volume de negociação é relativamente baixo.
Como frxETH está vagamente atrelado a $ETH, seu preço flutua em torno do preço de $ETH. Em 9 de janeiro de 2023, o preço do frxETH permaneceu relativamente estável e nenhuma dissociação significativa ocorreu.
De acordo com estatísticas do Etherscan, o número atual de detentores de frxETH é 206, o que é relativamente pequeno. Embora isso tenha algo a ver com o pouco tempo que frxETH está online, a maior parte é porque você não pode ganhar nenhuma renda apenas mantendo frxETH. Os detentores de frxETH precisam depositar frxETH no pool de liquidez da Curve Finance ou penhorá-lo em troca de sfrxETH para receber renda. Em 9 de janeiro de 2023, havia 606 titulares de sfrxETH no Etherscan. Além disso, como certificado de penhor do frxETH, o sfrxETH ainda não foi desenvolvido em outros cenários de uso relacionados ao protocolo DeFi.
 Desenvolvimento ecológico (39,25%)
O próprio Frax Finance é um protocolo DeFi baseado em Ethereum que se concentra principalmente em stablecoins algorítmicos, e frxETH é apenas um de seus muitos produtos. Embora o projeto da Frax Finance esteja em operação há relativamente muito tempo e tenha se desenvolvido de forma relativamente madura. Mas para todo o processo de staking de liquidez, o frxETH começou relativamente tarde. O derivado com garantia de liquidez $ETH de seu protocolo, frxETH, só foi aberto para cunhagem em 21 de outubro de 2022. O tempo total de operação atual é inferior a 3 meses.
Embora tenha participado tardiamente, o desempenho atual da Frax Finance na área de staking de liquidez é na verdade bastante impressionante. De acordo com dados da Dune Analytics, embora sua participação de mercado seja relativamente pequena, o crescimento do staking de $ETH está classificado entre os seguintes projetos. Entre eles, o aumento de 30 dias atingiu 40,87%, o que está em grande parte relacionado à TAEG relativamente alta do frxETH.
 escreva no final
Em geral, a Frax Finance estabeleceu com sucesso um modelo de token staking baseado no pool de liquidez frxETH/ETH e sfrxETH, aproveitando suas vantagens na Curve War. Seu design exclusivo ajuda o frxETH a se destacar na competição pelo rendimento do staking de liquidez Ethereum. No longo prazo, se o pool de liquidez no Curve não produzir flutuações violentas, o rendimento da aposta do frxETH permanecerá em um nível relativamente alto, atraindo assim mais usuários.
Por outro lado, o frxETH começou relativamente tarde e a sua liquidez geral é relativamente insuficiente. Esta é a deficiência mais óbvia do frxETH no momento. Além disso, o frxETH não pode atualmente ser chamado de derivativo garantido verdadeiramente “líquido”. Como seu cenário atual de uso no DeFi é apenas para fornecer liquidez para o Curve, ele não pode realmente liberar liquidez. Portanto, acreditamos que no desenvolvimento futuro do Frax Finance, ao mesmo tempo em que atraimos mais usuários e liquidez, precisamos pensar em como adicionar mais cenários de uso para frxETH em protocolos DeFi como AAVE e Compound, assim como Lido Finance.
Com base nas informações acima, TokenInsight atribui ao Frax Ether (frxETH) uma classificação de BB com perspectiva estável.