Notícias da PANews em 2 de novembro, segundo a Sociedade de Pesquisa em Moeda Digital, o vice-presidente do Banco Popular da China, Lu Lei, afirmou em seu prefácio ao (Teoria Monetária) que, se os bancos centrais puderem operar sem limites, a emissão de moeda poderá não ter limite; então, a moeda pode ser facilmente substituída por outros bens de troca gerais — como ativos digitais e stablecoins, que estão atualmente flutuando em valor de mercado. Isso realmente acontecerá? Como alguém que trabalhou por muito tempo em pesquisa em bancos centrais, minha intuição é que o problema urgente enfrentado pelas principais economias desenvolvidas é “salvar os bancos centrais das mãos dos banqueiros centrais”. Embora essa ideia não se refira à moeda digital do banco central (CBDC) atual, porque acredito que a CBDC não altera o significado institucional da expansão monetária, existe uma moeda digital que pode superar os impactos de vários ativos digitais, realizar o efeito das stablecoins e ainda manter a existência da moeda soberana (resolvendo a unificação monetária do euro, mas com problemas fiscais dispersos)?
O aumento dos preços de ativos específicos (como ativos digitais) também os leva ao seu oposto, carecendo da liquidez necessária para ser um bem de troca geral (ou seja, sendo colecionados em vez de circularem, que é o destino dos metais preciosos ao saírem do uso monetário).
No campo das previsões e práticas da economia monetária, há duas pessoas altamente respeitáveis — o falecido Robert Mundell e Satoshi Nakamoto, cuja identidade ainda é desconhecida. O primeiro defendeu a ideia de que as taxas de câmbio são um custo de transação redundante ao longo de sua vida, experimentou a teoria da zona monetária única na prática da zona do euro, mas não conseguiu realizar a utopia da dolarização. O segundo assistiu impotente à evolução do bitcoin que criou, tornando-se um ativo digital extremamente caro; atualmente, a energia gasta em todo o mundo para minerar os últimos 2 milhões de moedas é suficiente para abastecer mais de um bilhão de pessoas por mais de um ano. De acordo com a metodologia de precificação de custo marginal, quanto mais próximo o bitcoin se torna de um ativo, mais distante fica de ser uma moeda amplamente circulante. Então, como pode ser a moeda mundial (ou o sistema monetário mundial) na era digital?
Atualmente, os ativos digitais estão seguindo o antigo caminho do padrão-ouro, e a concepção de stablecoins não é senão uma formulação prática da teoria da zona monetária ótima em uma “versão suave”; nossas ideias não são necessariamente mais brilhantes do que o plano de Bretton Woods de 1945. É apenas porque, na era digital, um vinho envelhecido recebe um novo rótulo.