Plano de Empréstimos do Tesouro dos EUA: Aumento da Emissão de Dívida e Mudança para Dívida de Curto Prazo

O Comitê Consultivo de Empréstimos do Tesouro (TBAC) divulgou seu anúncio trimestral de reembolso (QRA), delineando a estratégia de emissão de dívida do governo dos EUA para os próximos dois trimestres. O plano visa reduzir a Conta Geral do Tesouro (TGA) de $886 bilhões para $700 bilhões entre outubro e dezembro de 2024, seguido por um aumento para $850 bilhões entre janeiro e março de 2025.

Para alcançar isso, o Tesouro planeja emitir $546 bilhões em emissão líquida no quarto trimestre de 2024 e $823 bilhões no primeiro trimestre de 2025, totalizando um adicional de $277 bilhões. A diminuição no saldo do TGA representa $150 bilhões desse aumento.

A composição da dívida a ser emitida permanece inalterada, sem planos de alterar a composição da emissão de longo prazo. Como resultado, as necessidades de empréstimo aumentadas serão atendidas emitindo mais dívida de curto prazo, especificamente títulos do Tesouro (T-bills). O Tesouro prevê um aumento significativo na emissão de T-bills, com T-bills esperados para representar 45% da emissão líquida total, acima de 13%.

Historicamente, o Tesouro visa uma média de longo prazo de 15% a 20% da dívida total sendo T-bills. O peso atual de 45% provavelmente é um ponto fora da curva, que deve ser revertido no segundo trimestre de 2025, quando as receitas fiscais reduzirem a necessidade de emissão de T-bills. No entanto, com a dívida total do Tesouro já acima do limite superior da faixa-alvo em 22%, há preocupações sobre a sustentabilidade do plano atual de empréstimos.

Estatísticas chave do QRA incluem:

* $546 bilhões em emissão líquida planejada para o quarto trimestre de 2024 * $823 bilhões em emissão líquida planejada para o primeiro trimestre de 2025 * O saldo do TGA deve diminuir de $886 bilhões para $700 bilhões e depois aumentar para $850 bilhões * T-bills esperados para representar 45% da emissão líquida total * Dívida total do Tesouro acima do limite superior da faixa-alvo em 22%

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