Autor: taetaehoho

Compilação: Deep Tide TechFlow

As fontes de receita da blockchain são principalmente três (pagas a stakers e ordenadores):

  1. Taxa base - Defina uma taxa base não dinâmica como o 'custo de transação' para os validadores, cobrindo largura de banda, armazenamento e recursos computacionais.

  2. Taxa de congestionamento - A blockchain define o tamanho máximo do bloco com base na demanda de seus nós completos e nos mecanismos internos do protocolo (como consenso de comitê, agregação de assinaturas e mecanismos de propagação). Quando a capacidade do bloco atinge o limite, as taxas de congestionamento são geradas. A taxa base dinâmica é, na verdade, uma manifestação das taxas de congestionamento, podendo existir na forma de recompensas diretas ou destruições.

  3. MEV (valor extraído pelo minerador) - Receita obtida ao vender meu direito de proposta para 'reordenadores', como gorjetas do Jito e MEV-Boost.

Para todas as blockchains, muitas dessas fontes de receita diminuirão gradualmente com o tempo.

  1. A competição entre chains de alta capacidade é feroz. O exemplo da Solana mostra que os custos dos operadores de nó podem ser compensados por uma inflação inicial mais alta e suporte de lançamento, contanto que eventualmente se alcance um alto nível de uso. As taxas base em todo o setor estão diminuindo, pois várias chains estão adotando uma estratégia de 'perda orientada'.

  2. Aplicativos descentralizados (Dapps) que geram estados valiosos percebem que sua receita MEV está sendo perdendo para stakers e ordenadores, portanto, estão buscando maneiras de ordenar suas próprias transações e se tornarem lucrativos. Isso impulsiona a demanda e a maturidade da infraestrutura de chains de aplicativos, bem como o desenvolvimento da infraestrutura ASS. Embora os custos de integração de terceiros ainda sejam altos, como mencionado por @AndreCronjeTech, esses custos estão diminuindo gradualmente com a chegada de participantes como @hyperlane e @RelayProtocol.

Esses mecanismos de incentivo se aplicam a todas as blockchains. Então, como devemos responder a isso?

Em resposta, L2 (soluções de segunda camada) expandiu sua linha de produtos e direcionou os lucros gerados por essas operações para o DAO (Organização Autônoma Descentralizada), prometendo que os futuros detentores de tokens seriam responsáveis pela alocação de capital.

  1. Framework Rollup - Participar do Optimism Collective significa que você precisa direcionar 15% dos lucros dos ordenadores ou 2,5% da receita para esse coletivo (tesouraria DAO).

  2. Framework de validade compartilhada - Os usuários pagam taxas mais altas por transações interdomínios ou optam por participar de custos B2B. Não está claro como essas receitas serão retornadas ao patrimônio do proprietário do protocolo (POL).

  3. Ordenadores compartilhados - Criar um serviço de terceiros que permite interoperabilidade em nível atômico entre diferentes domínios. Cobrar uma parte das receitas interdomínio e direcioná-las para o DAO (nenhuma equipe de rollup conseguiu implementar isso até agora).

Validadores L1 estão oferecendo serviços adicionais para obter receita extra, e se não o fizerem, precisarão continuar a fazê-lo para manter a taxa de retorno anualizada (APY).

  • Ordenação

  • Pré-confirmação

  • Transações baseadas em ordenação

  • Patrocínio de transações sem taxas de Gas

Claro, os validadores também têm outras funções em sua participação na rede, como validar blocos e propagar transações.

Como seria um mundo onde os validadores vendem serviços adicionais?

Se os validadores não estiverem dispostos a assumir trabalho extra (por exemplo, não quiserem participar da construção de blocos), pode haver intermediários centralizados representando os validadores para realizar essas operações (por exemplo, pré-confirmação de gateway), ou a infraestrutura pode mudar para permitir que os validadores ofereçam esses serviços facilmente (por exemplo, MEV-Boost++ da Eigenlayer).

Como a avaliação de protocolo/aplicação mudará

Assim como as chains de aplicativos e os serviços de chains de aplicativos (ASS) forçam a blockchain a devolver valor aos aplicativos descentralizados (dapps), a explosão de aplicativos descentralizados impulsionados por ASS também fará com que esses aplicativos devolvam valor aos usuários.

À medida que aplicativos descentralizados obtêm mais fontes de receita e amadurecem, veremos mais 'bônus de registro/saldo inicial', 'transações patrocinadas' e gastos semelhantes aos custos de aquisição de clientes (CAC) do Web2. Isso impulsionará uma nova rodada de prosperidade no desenvolvimento de aplicativos no espaço cripto.

Ainda não está claro como essa mudança impactará as blockchains existentes. Não podemos determinar se há alguma avaliação de L1 ou L2 baseada em múltiplos de receita, e é difícil quantificar e atribuir à natureza meme e monetária. A receita dos validadores L1 pode diminuir - o acesso ao valor de estados controversos é teoricamente infinito, enquanto o valor de outros serviços adicionais ainda não está claro.