No mundo de Michael Saylor, a economia parece estar de cabeça para baixo.
Ele transformou a MicroStrategy, originalmente um negócio de software relativamente desconhecido, na maior touro de bitcoin (BTC) da América corporativa, acumulando um gigantesco estoque da criptomoeda.
Na quarta-feira, sua empresa anunciou que emitiria e depois venderia $21 bilhões de suas próprias ações — um movimento que, para a maioria das outras empresas de capital aberto — seria desastroso para os acionistas atuais. Isso porque a capitalização de mercado da MicroStrategy era de cerca de $50 bilhões quando o plano foi anunciado, significando que a participação acionária representada por esse capital existente será diluída em cerca de um terço. Uma queda de cerca de 33% em seu preço de ações não seria uma grande surpresa.
Mas a MicroStrategy — e a fervorosa base de fãs ao seu redor — não é como a maioria das ações. Suas ações subiram cerca de 1% na quinta-feira, após mais do que triplicar até agora este ano, elevando sua capitalização de mercado acima da Coinbase (COIN), que havia sido a maior ação de criptomoeda e caiu após os resultados decepcionantes do terceiro trimestre da bolsa de criptomoedas. A MicroStrategy, cujo valor acompanha o preço do bitcoin dada a significativa quantidade de ativos da empresa, até subiu enquanto o preço do BTC caía.
O rali da MicroStrategy "é um testemunho da confiança dos investidores na estratégia de diluição benéfica da empresa para o bitcoin — onde a MicroStrategy aproveita os mercados de capitais para comprar bitcoin, diluindo ações ao emitir mais, mas aumentando o valor do acionista via suas compras de bitcoin," disse Joe Consorti, chefe de crescimento da Theya.
A venda de ações é o que é conhecido como uma oferta de ações no mercado — um tipo de acordo que permite que as empresas vendam ações diretamente a preços prevalentes, muitas vezes proporcionando uma maneira mais flexível e menos onerosa de levantar capital em comparação com uma oferta secundária convencional.
Na verdade, é a maior oferta desse tipo já feita — por um fator de quatro, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
O fato de que os acionistas da MicroStrategy estão aceitando tal diluição a preços prevalentes antes do anúncio do plano — em vez de exigir um grande desconto — sugere a força de sua crença na estratégia corporativa de Saylor.
"Os acionistas da MicroStrategy são uma coorte única. Normalmente, quando os acionistas são diluídos, isso é algo ruim," disse James Van Straten, analista sênior da CoinDesk. "No entanto, como acionista da MicroStrategy, celebro ser diluído, pois sei que a MicroStrategy está comprando bitcoin, o que aumenta o bitcoin por ação como uma empresa que é benéfica para o valor do acionista."
