O ouro está pegando fogo. O FOMO do investidor — medo de perder — elevou a demanda global pelo metal precioso para além de US$ 100 bilhões no terceiro trimestre, um pico histórico. Ao mesmo tempo, o Bitcoin conseguiu encenar um retorno notável de Uptober durante os últimos dias do mês.
Este rali reflete uma grande mudança entre investidores que veem ouro e Bitcoin como apostas seguras em meio à agitação econômica. De fato, a demanda global por ouro aumentou 5% para 1.313 toneladas, e o preço disparou 34% somente neste ano, atingindo um recorde de US$ 2.788 por onça troy.
Investidores—grandes e pequenos—estão mergulhando no ouro, enquanto o Bitcoin continua sua ascensão silenciosa em direção a outra máxima histórica. As duas altas sinalizam uma mudança, pois instituições, fundos de hedge e escritórios familiares se protegem contra mercados tradicionais instáveis e políticas monetárias incertas.
Em meio a essa agitação, o Conselho Mundial do Ouro (WGC) citou um aumento na demanda por ETFs lastreados em ouro, que finalmente se recuperaram após nove trimestres seguidos de saídas. As entradas em ETFs de ouro totalizaram 94 toneladas, com a demanda total de investimento em ouro físico—barras, moedas e fundos—dobrando para alcançar 364 milhões de toneladas neste trimestre.
Famílias ricas e investidores institucionais estão particularmente alimentando a demanda. John Reade, estrategista do WGC, diz que muitas instituições perderam a oportunidade de comprar ouro no início do ano, mas 'muitas e muitas pessoas estão procurando comprar ouro em uma baixa.'
Bancos centrais e mudanças de preço
Enquanto os investidores estão entrando, os bancos centrais estão adotando uma abordagem diferente. As compras de ouro pelos bancos centrais caíram drasticamente em 49% ano a ano, para 186 toneladas no final do verão, marcando os níveis de compra trimestrais mais baixos em dois anos.
Por quê? Simples: os preços estão altos. Março deu início a um aumento acentuado nos preços, e para os bancos centrais, trata-se de custo-efetividade. Mas há outro ângulo aqui também—bancos centrais no Ocidente estão de olho em cortes nas taxas de juros, o que tradicionalmente apoiaria o valor do ouro como um ativo sem rendimento.
Taxas mais baixas tornam a manutenção do ouro mais barata porque não há rendimento a perder. Os preços do ouro este ano também surfaram na onda de tensões globais, particularmente os conflitos no Oriente Médio e na Ucrânia.
Muitos bancos centrais estão se diversificando do dólar à medida que as economias ocidentais parecem menos estáveis, e uma queda nas taxas de juros apoia essa mudança. A demanda por joias, que representa cerca de 40% do uso global de ouro, não acompanhou o aumento de preços, caindo 7% no terceiro trimestre.
'O nível absoluto de preços é bastante impressionante para alguém que vem acompanhando o ouro por muito tempo', diz Reade, observando um impacto claro na demanda do consumidor no mercado de joias.
Bitcoin permanece no jogo, interesse do varejo fica para trás
O Bitcoin tem se mostrado surpreendentemente calmo no setor de varejo. A principal criptomoeda está se aproximando de sua máxima histórica, mas os investidores de varejo mal reagem. De acordo com o analista de criptomoedas Miles Deutscher, 'O Bitcoin está prestes a quebrar a máxima histórica, e o interesse do varejo ainda é quase inexistente.'
Uma análise das Tendências do Google confirma essa calmaria: o interesse de busca por 'Bitcoin' está em apenas 23 de 100 em comparação com os níveis máximos em maio de 2021. Em corridas de alta anteriores, os investidores de varejo entraram em peso, fazendo aplicativos como Coinbase subirem nas classificações.
Desta vez? A Coinbase ocupa a posição 308 na App Store da Apple, muito distante dos altos anteriores quando entrou no top 50. Mas dados recentes mostram que a Coinbase ainda está no jogo. Nos dias 28 e 29 de outubro, a classificação do aplicativo subiu 167 posições.
Isso pode significar que os preços das criptomoedas estão começando a estimular o interesse do varejo, mas estamos longe do fervor das corridas passadas. A CryptoQuant relata que os investidores de varejo estavam 'retornando lentamente' ao Bitcoin, mas investidores maiores—baleias, na linguagem das criptomoedas—têm superado todos eles durante o ano.
As transações de varejo de Bitcoin caíram para $326 milhões em volume diário em 21 de setembro, o mais baixo desde 2020. No entanto, como os analistas apontam, a atividade de varejo lenta muitas vezes 'precede os ralis de preços do Bitcoin.' Em outras palavras, os traders de varejo tendem a aparecer depois que a festa já começou, buscando ganhos enquanto o Bitcoin sobe.
Bitcoin enfrenta a fraqueza da moeda fiduciária
Embora o interesse do varejo nos EUA possa ser morno, a história do Bitcoin é diferente na Europa. Após meses de consolidação, o Bitcoin quebrou seu teto de março no par de negociação BTC/EUR.
Uma mudança na força do dólar tornou isso possível, e o preço do Bitcoin disparou em euros, dólares australianos, dólares canadenses e até na lira turca, já que cada uma atingiu mínimas históricas em termos de Bitcoin.
O euro fraco e outras moedas fiduciárias destacam uma tendência onde o Bitcoin é visto como uma proteção contra a depreciação da moeda fiduciária, embora ainda não tenha superado completamente o ouro nesse aspecto.
Traçando essa tendência, o veterano trader Peter Brandt compartilhou uma comparação BTC versus XAU/USD, comentando sobre o desafio do Bitcoin na luta contra a depreciação da moeda fiduciária.
'Esta é a divisão de pesos pesados na batalha contra a depreciação da moeda fiduciária', observou Brandt, enquanto o Bitcoin ainda é negociado abaixo de suas máximas de março de 2024 e seus picos duplos em 2021. Sem ganhos significativos de preço nos últimos 42 meses, o Bitcoin ainda precisa provar que pode superar a estabilidade do ouro.
