Escrito por: Juan Leon, Ari Bookman, Bitwise
Compilado por: Luffy, Foresight News
A equipe de pesquisa da Bitwise publica trimestralmente (comentários sobre o mercado cripto), analisando, a partir de dados, os fundamentos e tendências mais importantes que afetam o mercado cripto. O comentário do mercado do terceiro trimestre é muito impressionante.
Por um lado, os preços das criptomoedas estão sem grandes movimentos, com o mercado se movendo lateralmente, como na maior parte dos últimos seis meses.
Mas, por outro lado, como disse o CIO da Bitwise, Matt Hougan, "a calma aparente esconde grandes avanços por trás."
Queremos apenas revelar um aspecto desses avanços: as stablecoins se tornaram o principal aplicativo da tecnologia cripto.
Por que os investidores devem prestar atenção nas stablecoins?
As stablecoins não são mais um nicho, já falamos sobre elas por muitos anos. Grandes empresas tradicionais, como PayPal, estão lançando suas próprias stablecoins. Altos funcionários da Câmara e do Senado dos EUA estão discutindo sobre stablecoins. Na semana passada, a gigante processadora de pagamentos Stripe anunciou que está planejando adquirir a plataforma de emissão de stablecoins Bridge por 1 bilhão de dólares, a maior aquisição que já fez no espaço cripto.
Então, o que faz as stablecoins serem tão valiosas? E por que os investidores devem se preocupar com elas?
As stablecoins diferem de outros ativos cripto, pois são projetadas para manter um valor estável em relação a um determinado ativo (geralmente o dólar). Se você observar flutuações no preço das stablecoins, algo deve estar errado. Isso diminui sua atratividade como um ativo de investimento, tornando-se mais um meio de troca. Mais importante ainda, esse papel faz das stablecoins uma ponte entre as finanças tradicionais e a economia cripto.
Além disso, elas são rápidas, eficientes e programáveis. Você pode enviar 10.000 dólares para qualquer pessoa no mundo em segundos, sem se preocupar com o horário de funcionamento dos bancos ou longos tempos de liquidação. Como ativos digitais, as stablecoins podem ser programadas para executar contratos inteligentes, permitindo pagamentos automáticos, serviços de custódia e várias aplicações financeiras descentralizadas (DeFi).
Este é o motivo pelo qual o uso de stablecoins disparou para níveis recordes. No primeiro semestre deste ano, mais de 5,1 trilhões de dólares em transações foram realizadas através de stablecoins, o que é quase equivalente aos 6,5 trilhões da Visa.
Transações de stablecoins, fonte: Bitwise Asset Management, Coin Metrics. Os dados abrangem de 2020 no primeiro trimestre até 2024 no terceiro trimestre. Nota: "outros" inclui BUSD, DAI, FDUSD, GUSD, HUSD, LUSD, PYUSD, TUSD, USDK e USDP.
Como as stablecoins decolaram?
Por que o gigante dos pagamentos tradicionais PayPal decidiu lançar uma stablecoin? A resposta é que este modelo de negócios é extremamente atraente.
Os emissores captam dólares (ou outra moeda fiduciária) e emitem stablecoins em quantidades equivalentes. Eles então usam essas moedas fiduciárias para comprar títulos do governo dos EUA e outros ativos geradores de renda. Por fim, eles embolsam a receita de juros.
Como esse modelo funciona? O maior emissor de stablecoins, Tether, teve lucros superiores aos da BlackRock no ano passado.
Esses emissores estão se tornando grandes jogadores. Como mostrado na imagem, os cinco principais stablecoins possuem mais títulos do governo dos EUA do que alguns países do G20, como Coreia do Sul e Alemanha. Portanto, o crescimento das stablecoins oferece uma nova fonte de demanda para a dívida dos EUA e ajuda a proporcionar liquidez ao mercado de títulos do governo dos EUA, trazendo benefícios ao sistema financeiro mais amplo.
Os investidores estão ansiosos para participar. O maior concorrente da Tether, Circle, está mais do que disposto a ajudar os investidores, tendo silenciosamente solicitado um IPO este ano. Além disso, empresas listadas, como a Visa, já planejam integrar stablecoins em seus negócios.
Stablecoins de títulos do governo dos EUA em comparação com os principais detentores estrangeiros, dados do Departamento do Tesouro dos EUA e relatórios corporativos. Dados até 30 de junho de 2024.
Quais oportunidades os investidores devem aproveitar?
Como os investidores podem aproveitar essa oportunidade?
Lembre-se: stablecoins não se valorizam, elas enfrentam a mesma pressão inflacionária (e risco de câmbio) que os ativos aos quais estão atreladas.
Quais oportunidades os investidores devem procurar? Quais riscos eles precisam estar atentos?
1) Empresas listadas
Algumas multinacionais estão integrando stablecoins em seus negócios para obter uma vantagem competitiva. Essas empresas estão refletidas em índices de ações de criptomoedas, como o Bitwise Crypto Innovators 30 Index. Como as stablecoins oferecem custos de transação mais baixos e tempos de liquidação mais rápidos do que os intermediários tradicionais, esperamos que empresas como Visa e PayPal não sejam as últimas a se posicionar no espaço das stablecoins, prevendo que mais bancos e processadores de pagamento entrarão nesse campo.
2) Potenciais alternativas para contas do mercado monetário
Para a maioria dos detentores de stablecoins hoje, o que possuem é similar ao dinheiro em uma conta corrente: não rende juros. Mas e se os emissores puderem usar parte dos lucros que obtêm de suas reservas do tesouro como juros?
Se esse caminho for aberto, as stablecoins se tornarão uma alternativa atraente para fundos do mercado monetário (uma indústria de 6,3 trilhões de dólares). Para consultores com dinheiro disponível para os clientes, as stablecoins podem se tornar uma ferramenta útil na carteira. Como a regulamentação das stablecoins é um tema quente no Congresso dos EUA, isso merece atenção.
3) Acumulação de valor na blockchain subjacente
A maior parte da atividade de stablecoins ocorre na Ethereum. O crescimento das stablecoins impulsionou diretamente o crescimento da rede e indiretamente o preço do ETH. Claro, o inverso também é verdadeiro: se as stablecoins falharem, isso pode pressionar a atividade da rede.
Considerações finais
Qual pode ser a escala das stablecoins? Imagine isso:
O total de depósitos à vista nos EUA é de cerca de 18 trilhões de dólares. Atualmente, as stablecoins representam apenas 1% desse mercado. O que acontecerá com a participação de mercado relativa se virmos stablecoins com juros sendo aprovadas ou um quadro regulatório mais claro sendo implementado?
Para os investidores, o sinal é claro: é hora de prestar atenção nas stablecoins.
