De acordo com o último relatório da Binance Research: As stablecoins estão se tornando um aspecto fundamental da tecnologia blockchain, com sua regulamentação moldando o futuro das regras da tecnologia de contabilidade distribuída (DLT) em todo o mundo.
Principais conclusões sobre a regulamentação de stablecoins
Evolução regulatória: a pressão pela regulamentação de stablecoins ganhou força em 2019 com o projeto Libra do Facebook e acelerou após o colapso do Terra UST em 2022.
Tipos de stablecoins: Existem três tipos principais de stablecoins:
Ativos vinculados ao mundo real (com lastro em moeda fiduciária)
Ativos digitais lastreados
Stablecoins Algorítmicas
As stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias são as mais amplamente utilizadas e regulamentadas.
Estruturas regionais: diferentes jurisdições, como UE, Dubai, Cingapura e Reino Unido, têm regulamentações distintas para stablecoins.
Regulamentação equilibrada: uma regulamentação criteriosa é essencial para promover a inovação e construir uma estrutura financeira global que suporte a tecnologia blockchain.
A evolução da regulamentação das stablecoins
O impacto da Libra e da Terra UST do Facebook
Anúncio de Libra (2019)
Libra (agora Diem) pretendia introduzir uma moeda digital global, o que gerou preocupações regulatórias sobre uma possível interrupção nas finanças tradicionais.
Os governos responderam com estruturas para salvaguardar a estabilidade financeira e proteger os consumidores.
O Colapso da Terra UST (2022)
A queda da stablecoin algorítmica Terra levou a perdas financeiras significativas, ressaltando os riscos de stablecoins subcolateralizadas.
Muitas jurisdições, incluindo os EUA e a UE, responderam com regulamentações mais rígidas e até mesmo proibições de stablecoins algorítmicas.
Classificando Stablecoins
Stablecoins vinculados a Fiat
Exemplos: USDT, USDC, PYUSD
Essas stablecoins são lastreadas por moedas fiduciárias, como o dólar americano, e estão sujeitas a regulamentações de licenciamento, transparência e combate à lavagem de dinheiro (AML).
As estruturas regulatórias visam manter os índices de reserva e garantir o resgate oportuno.
Stablecoins lastreados em ativos
Exemplos: DAI, FRAX
Apoiadas por criptomoedas ou ativos do mundo real, como Bitcoin ou títulos do Tesouro dos EUA, essas stablecoins oferecem estabilidade, mas enfrentam escrutínio regulatório limitado.
Stablecoins Algorítmicas
Exemplos: UST (extinto)
Essas stablecoins dependem de contratos inteligentes para manter sua paridade, mas enfrentam desafios regulatórios significativos devido à sua volatilidade e riscos de colapso.
Regulamentação global de stablecoins por região
União Europeia (UE)
A estrutura de Mercados de Criptoativos (MiCA) exige regras rígidas para stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias, incluindo gerenciamento de reservas e cronogramas de resgate.
Proibição da MiCA sobre stablecoins algorítmicas: Para mitigar riscos, a UE proíbe stablecoins algorítmicas.
Estados Unidos
A Lei Lummis-Gillibrand de Pagamento com Stablecoin enfatiza a integração da stablecoin com o sistema bancário, exigindo uma gestão rigorosa de reservas.
Várias agências federais como a SEC, CFTC e OCC supervisionam as atividades das stablecoins, criando um ambiente regulatório complexo.
Reino Unido
O Reino Unido adotou uma abordagem em fases, com stablecoins integradas ao Regulamento de Serviços de Pagamento de 2017.
As fases futuras abrangerão stablecoins algorítmicas e lastreadas em commodities, com foco em stablecoins estrangeiras.
Emirados Árabes Unidos
O Banco Central dos Emirados Árabes Unidos (CBUAE) regulamenta stablecoins sob o Regulamento de Serviços de Token de Pagamento, enfatizando a transparência e as restrições em tokens algorítmicos.
Os Emirados Árabes Unidos oferecem suporte a stablecoins atreladas ao dirham, mas limitam o uso de stablecoins estrangeiras para pagamentos.
Japão
De acordo com a Lei de Serviços de Pagamento, apenas bancos e empresas fiduciárias podem emitir stablecoins, garantindo suporte seguro e processos de resgate confiáveis.
Cingapura
A estrutura da Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) rege stablecoins de moeda única (SCS) atreladas ao dólar de Cingapura ou às moedas do G10, garantindo uma gestão de reservas robusta e transparência.
O futuro da regulamentação das stablecoins
As regulamentações de stablecoin estão evoluindo rapidamente, à medida que os governos equilibram a inovação com a proteção do consumidor. Os principais desenvolvimentos regulatórios a serem observados incluem:
Integração com finanças tradicionais: as stablecoins estão se tornando parte das estruturas bancárias existentes, permitindo transações mais rápidas e pagamentos internacionais.
Mudança para stablecoins vinculadas a moedas fiduciárias: Dados os riscos associados aos modelos algorítmicos, muitas jurisdições estão se concentrando em tokens lastreados em moedas fiduciárias para promover confiança e estabilidade.
Coordenação global: a clareza regulatória de regiões como UE, Emirados Árabes Unidos e Cingapura é crucial para criar uma estrutura globalmente interoperável.
Conclusão: Um caminho para a inclusão financeira global
Regulamentações claras e com visão de futuro desempenharão um papel crucial na promoção da confiança e estabilidade no crescente ecossistema de stablecoins. À medida que mais jurisdições finalizam suas estruturas, a adoção de stablecoins diversas, incluindo stablecoins não USD, provavelmente aumentará. Com regulamentação equilibrada, as stablecoins têm o potencial de remodelar as finanças globais, promovendo inclusão financeira e empoderamento econômico.
Reguladores e participantes do setor devem colaborar para criar estruturas que apoiem a inovação e, ao mesmo tempo, garantam a proteção ao consumidor, abrindo caminho para um futuro financeiro digital seguro e transparente.
