Compilado por: Treemap Blockchain Research Institute
Fonte: Treemap Blockchain
Nos últimos anos, as stablecoins foram gradualmente integradas na economia global, especialmente nos mercados emergentes, mostrando um forte impulso de crescimento. O último relatório da VISA mostra que as stablecoins, como o mais recente portador de moeda ou forma de expressão, se espalharam por todos os aspectos da vida financeira dos usuários comuns após serem inicialmente usadas como garantia ou meio de troca para ativos criptográficos. começou a adotar esta tecnologia emergente, impulsionando ainda mais a inovação nos sistemas de pagamentos globais.
No relatório, a VISA combina resultados de pesquisas de usuários de criptomoedas de cinco principais economias de mercado emergentes (Brasil, Índia, Indonésia, Nigéria e Turquia) com novos dados estimados on-chain, além de análises qualitativas para formar uma estabilidade global. . O relatório centra-se na utilização de stablecoins em áreas não criptográficas, como remessas, pagamentos transfronteiriços, pagamentos de salários, liquidações comerciais e transferências B2B.
1. Visão geral do mercado de stablecoins
Stablecoins são atualmente o “aplicativo matador” no campo da criptografia. Hoje, o valor total das stablecoins em circulação excede US$ 160 bilhões, acima dos apenas alguns bilhões de dólares em 2020. Mais de 20 milhões de endereços transacionam stablecoins em blockchains públicos todos os meses. Somente no primeiro semestre de 2024, as liquidações de stablecoin ultrapassaram US$ 2,6 trilhões. As stablecoins têm vantagens significativas sobre os sistemas de pagamento existentes: programabilidade em cadeia, fortes capacidades de auditoria, liquidação de transações, autocustódia de fundos e interoperabilidade.
Embora as stablecoins tenham sido originalmente usadas por comerciantes e bolsas de criptomoedas como meio para negociação de garantias e ativos, elas agora transcenderam essa categoria e são comumente usadas na economia global. Nos mercados emergentes, a aplicação de stablecoins para pagamentos, substituição de moeda e obtenção de retornos de alta qualidade está a acelerar.
Com base na diferença entre a atividade de stablecoins e os ciclos de mercado de criptomoedas, fica claro que o uso de stablecoins não é mais apenas para usuários de criptomoedas e casos de uso comercial.
Os usos não transacionais de stablecoins estão crescendo, especialmente nos mercados emergentes. São utilizados para substituição de moeda (para escapar à volatilidade ou à desvalorização das moedas locais), como substituto de contas bancárias em dólares americanos, para pagamentos entre empresas e pagamentos de consumidores, para obtenção de diversas formas de produtos de rendimento e para liquidação comercial. As stablecoins são particularmente atraentes em países com inflação elevada ou em países que não possuem sistemas financeiros fiduciários quando os serviços bancários em dólares americanos estão faltando ou são difíceis de obter.
2. Dados de stablecoin na rede
2.1 O mercado de stablecoin está crescendo ano a ano
A oferta total de stablecoins cresceu rapidamente desde 2017. Na altura, a oferta total circulante de stablecoins era inferior a mil milhões de dólares, um valor que atingiu o pico de cerca de 192 mil milhões de dólares em março de 2022, antes do colapso do UST da Terra e da crise de crédito. A crise de crédito suprimiu as taxas de juros dos cripto-nativos, deprimiu os volumes de negociação de criptomoedas e prejudicou os balanços das empresas cripto-nativas. Depois que a crise de crédito diminuiu em grande parte, os principais ativos criptográficos começaram a se recuperar e o fornecimento de stablecoin começou a se recuperar a partir de dezembro de 2023, à medida que cresciam os pedidos para a aprovação de um ETF Bitcoin nos Estados Unidos.
Novas formas de stablecoins surgiram nos últimos meses, à medida que vários reguladores aprovam uma legislação clara sobre stablecoins na esperança de atrair emissores. Algumas das jurisdições mais ativas no desenvolvimento de estruturas regulatórias para stablecoins incluem a União Europeia, Singapura, Dubai, Hong Kong e Bermudas.
2.2 Dados corrigidos e ajustados
Neste estudo, a VISA realizou um extenso trabalho de eliminação de ruído e desduplicação, chegando finalmente a uma estimativa de volume de liquidação mais conservadora. O volume de liquidação ajustado continua a ser um valor difícil de estimar e a VISA não considera a sua própria estimativa oficial, mas acredita que ainda está próxima da realidade.
De acordo com os ajustes da VISA, o volume total de liquidação de stablecoins é conservadoramente estimado em US$ 3,7 trilhões no ano inteiro de 2023, em comparação com US$ 2,62 trilhões no primeiro semestre de 2024, e o volume de liquidação esperado para o ano inteiro em 2024 é dos EUA. US$ 5,28 trilhões. Notavelmente, apesar da liquidação de ativos criptográficos e do declínio dos volumes de negociação em 2022 e 2023, os volumes de liquidação de stablecoins aumentaram constantemente ao longo do ciclo de mercado. Isso mostra mais uma vez que as stablecoins atraíram um novo conjunto de usuários interessados em mais do que apenas usá-las para liquidação de câmbio.
Após a remoção de ruído, os blockchains mais populares por valor de liquidação em junho de 2024 são: Ethereum, Tron, Arbitrum, Base, BSC e Solana.
Os blockchains mais populares para transferências de stablecoins são: Tron, BSC, Polygon, Solana e Ethereum.
2.3 Dolarização de Stablecoins
Quando os volumes de liquidação de stablecoins são comparados aos ativos criptográficos nativos, ocorre o fenômeno da “dolarização do blockchain”. Embora o Bitcoin e o Ethereum tenham sido historicamente o principal meio de troca em blockchains públicos, as stablecoins – e quase exclusivamente as stablecoins indexadas ao dólar americano – conquistaram gradualmente uma fatia crescente do mercado.
Atualmente, as stablecoins respondem por aproximadamente 50% do valor total liquidado em blockchains públicas, com picos chegando a 70%. A segunda moeda mais popular usada em stablecoins é o euro, com uma oferta de US$ 617 milhões em junho de 2024, representando 0,38% de todo o mercado de stablecoins. Embora existam stablecoins usando a lira, o dólar de Singapura, o iene japonês e algumas outras moedas fiduciárias, além do dólar americano e do euro, não existem stablecoins específicas de moeda atreladas a mais de US$ 100 milhões.
3. Relatório de Pesquisa de Mercados Emergentes
A VISA entrevistou cerca de 500 pessoas da Nigéria, Indonésia, Turquia, Brasil e Índia, para uma amostra total de 2.541 adultos. O objetivo do VISA é compreender melhor como os usuários individuais interagem com stablecoins.
Os dados da pesquisa mostram que o uso de stablecoin está crescendo, a frequência das transações está aumentando, a penetração da carteira de investimentos está aumentando significativamente e seu uso está se diversificando cada vez mais, além dos casos de uso de negociação de criptomoedas.
3.1 Tipos de atividade de stablecoin:
Na amostra da VISA, o principal objetivo do uso de stablecoins continua sendo a negociação de criptomoedas ou NFTs, mas outros usos não criptográficos seguem o exemplo. No geral, 47% dos entrevistados disseram que um dos seus principais objetivos era armazenar dinheiro em dólares americanos, 43% mencionaram obter melhores taxas de câmbio e 39% disseram que queriam obter rendimentos.
Os resultados são claros: os usos não criptográficos são responsáveis por uma grande parte de como as stablecoins são usadas nos países pesquisados pela VISA.
De longe, o uso mais popular é o câmbio de moeda, seguido por compras e transações internacionais. Notavelmente, a maioria dos entrevistados em todos os países da amostra afirmaram ter usado stablecoins para cenários de negociação não criptografados. O uso do Stablecoin está crescendo ao longo do tempo em todos os países pesquisados. 57% dos usuários relataram um aumento no uso de stablecoins no ano passado e 72% acreditam que aumentarão o uso de stablecoins no futuro.
3.2 Penetração de Stablecoins
A VISA também está interessada na penetração de stablecoins nas carteiras dos usuários. A nível nacional, a proporção de nigerianos é significativamente mais elevada do que noutros países, seguida pela Turquia e pela Índia. Entre a amostra de usuários indianos, os entrevistados mais ricos relataram uma maior participação de stablecoins em suas carteiras financeiras.
Resultados da pesquisa por país:
A pesquisa da VISA descobriu que os usuários na Nigéria têm a maior preferência por stablecoins entre os países pesquisados – muito mais do que em outros países. Os usuários nigerianos são os que negociam com mais frequência, as stablecoins constituem a maior parte dos portfólios dos entrevistados, eles relatam a maioria dos usos comerciais não criptográficos e têm o maior autoconhecimento das stablecoins.
Curiosamente, os principais objetivos do uso de stablecoins entre os usuários variam entre os países. Em toda a amostra, a negociação de criptomoedas é o objetivo mais comum, mas varia de país para país. Na Turquia, o objectivo mais comum é obter rendimentos, seguido pela negociação de moedas criptográficas na Indonésia, é obter melhores taxas de câmbio, seguido pela negociação de moedas criptográficas e poupanças em dólares americanos na Nigéria, o objectivo mais comum é a poupança em dólares americanos; seguido pela negociação de criptomoedas e pela obtenção de melhores taxas de câmbio.
Os países com uso mais ativo de stablecoins na amostra são Nigéria, Índia, Indonésia, Turquia e Brasil. Em termos de proporção de stablecoins na carteira de investimentos, a Nigéria ainda está muito à frente, seguida pela Índia, Turquia, Brasil e Indonésia.
Resultados da pesquisa por idade:
No geral, os resultados por idade estão em linha com as expectativas: o uso de stablecoin é maior entre os mais jovens. Os jovens são mais propensos a experimentar múltiplas stablecoins diferentes e a ter uma proporção maior de stablecoins em seu portfólio financeiro geral.
Embora não haja diferenças significativas de idade na maioria das categorias de uso, os jovens são mais propensos do que os entrevistados mais velhos a usar stablecoins para economizar dólares americanos, trocar moeda local por dólares americanos ou obter acesso à criptoeconomia. Os grupos etários mais jovens utilizam stablecoins a taxas mais elevadas em todos os casos de uso não criptográficos: pagamento de bens ou serviços, transferência de dinheiro e recebimento de salários em stablecoins.
3.3 Preferência de Tether para USDT
Tether é amplamente considerado o stablecoin mais popular entre os usuários de mercados emergentes. De acordo com o relatório, o motivo mais frequentemente citado para os usuários preferirem o Tether foram seus efeitos de rede, seguidos por maior confiança no Tether e pela melhor liquidez do Tether.
3.4 Blockchain e uso de carteira
Em todas as regiões, Ethereum é considerada a rede blockchain mais popular, seguida por BSC, Solana e Tron.
As carteiras sem custódia mais populares são Trust Wallet, MetaMask e Coinbase Wallet. Mais da metade de todos os entrevistados relataram usar a bolsa Binance como carteira, tornando-a mais popular do que qualquer outra carteira sem custódia. Notavelmente, 39% dos entrevistados nigerianos admitiram usar a carteira Phantom (principalmente o cliente Solana).
4. Conclusão
Neste estudo, a VISA demonstrou pela primeira vez, a partir de uma perspectiva on-chain, que o uso de stablecoin está crescendo, seja medido por endereços ativos mensais, fornecimento total ou valor de liquidação. Em particular, as novas estimativas de valor de transação da VISA mostram que as stablecoins se tornaram uma importante ferramenta de liquidação que pode competir com as redes de transferência existentes, evitando ao mesmo tempo os problemas de superestimação que foram comuns em dados on-chain no passado.
As descobertas da VISA derrubam a crença comum de que stablecoins são usadas apenas para negociação especulativa de ativos criptográficos. 47% dos usuários de criptografia entrevistados disseram que usam stablecoins para economizar dólares americanos, 43% citaram câmbio eficiente e 39% citaram ganhos. Embora o acesso às exchanges de criptomoedas continue a ser o principal caso de uso entre os entrevistados, uma série de atividades econômicas comuns (não criptográficas) também estão representadas.
Quando questionados sobre a atividade de stablecoins não criptográficas, o caso de uso mais comum foi a substituição de moeda (69%), seguido por pagamento de bens e serviços (39%) e pagamentos transfronteiriços (39%). É claro que as stablecoins evoluíram de meras garantias de transação para instrumentos digitais em dólares comumente usados nos países pesquisados.
Além do mais, quase todas as stablecoins (cerca de 99%) estão atreladas ao dólar americano. As discussões sobre a regulamentação da stablecoin nos EUA não podem ignorar o facto de que um grande número de indivíduos e empresas nos mercados emergentes dependem destas redes para poupanças, pagamentos transfronteiriços, remessas e gestão de dinheiro empresarial. As stablecoins estão se tornando cada vez mais um substituto para os escassos serviços bancários em dólares americanos em quase todos os países pesquisados. Ao discutir os méritos das stablecoins, os benefícios potenciais do acesso eficiente a moedas fortes alternativas para bilhões de usuários em mercados emergentes devem ter um lugar.
