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À medida que a saga e a longa sombra da FTX continuam a dominar o discurso criptográfico, a notícia recente de que a tão esperada distribuição de falência foi aprovada foi - justificadamente - um evento gerador de manchetes. Quase 2 anos após a implosão da bolsa e 1 ano após a condenação de Samuel Bankman-Fried por acusações criminais, o desbloqueio de entre US$ 14 e US$ 16 bilhões da massa falida fez com que analistas de mercado revisassem as metas de preço para cima. Com relatos de que 98% dos credores da FTX receberão aproximadamente 119% dos pedidos de falência permitidos, há um otimismo compreensível sobre o que essas distribuições significarão para o mercado criptográfico mais amplo.
Uma ressalva importante que precisa ser identificada antecipadamente é que essas distribuições, incluindo o amplamente relatado 119% dos números de reivindicações, são baseadas nas reivindicações registradas em novembro de 2022. Durante o tempo desde a falência, o bitcoin subiu aproximadamente 260%, correspondendo a um amplo aumento nos preços dos ativos durante o mesmo período. Em outras palavras, os investidores cujas participações/depósitos na FTX eram denominados em bitcoin ou outros criptoativos terão perdido o recente mercado de alta e ainda assim recuperarão apenas uma porcentagem do que teria sido ganho se a bolsa não tivesse entrado em colapso devido às atividades criminosas do Bankman-Fried.
Essa e outras duas razões explicam por que essas distribuições não causarão o aumento nos preços que alguns observadores do mercado estão prevendo.
Reconhecendo o fato de que a massa falida perdeu os prazos previamente estabelecidos durante o processo de falência, a data estimada (definida pelo tribunal) para o plano ser implementado é 31 de outubro. Uma vez que uma data efetiva seja alcançada, os devedores (FTX) terão 60 dias para fazer distribuições a uma classe de credores conhecida como classe de conveniência; no caso desta distribuição, essa classe inclui quaisquer reivindicações individuais de clientes abaixo de $ 50.000. O valor total a ser distribuído a esta classe é de aproximadamente $ 1,2 bilhão, com o cronograma de pagamento ainda a ser determinado após a data efetiva ter sido estabelecida. Embora $ 1,2 bilhão possa parecer um grande número para investidores de varejo, quando comparado ao volume diário de negociação de bitcoin e criptoativos, esse valor total é relativamente pequeno.
Credores maiores, também conhecidos como classe de direitos, provavelmente começarão a receber distribuições no início de 2025. Esses credores detêm aproximadamente US$ 9 bilhões em reivindicações e receberão pagamentos na forma de pagamentos iniciais, bem como pagamentos de juros sobre a parte não paga das reivindicações até que as reivindicações sejam pagas integralmente. Além disso, os pagamentos também serão distribuídos de um acordo de US$ 12,7 bilhões entre o espólio da FTX e a CFTC. No total, o espólio da FTX estima uma taxa de recuperação entre 129% e 143% para essa classe de credores.
Em outras palavras, mesmo com os bilhões que são devidos e devem ser distribuídos aos credores da FTX, 1) os investidores com maior probabilidade de realocar primeiro para criptomoedas (varejo) estão recebendo uma quantia relativamente pequena, e 2) os investidores maiores só começarão a receber distribuição incremental em algum momento em 2025.
