A Reserva Federal começou a reduzir as taxas de juro em 50 pontos base conforme previsto. O ciclo de redução das taxas de juro começou oficialmente e a liquidez global entrará num novo ciclo de flexibilização. O Índice Jones continuou a atingir níveis recordes e os mercados de ações na região da Ásia-Pacífico tiveram um desempenho brilhante. O mercado de criptografia está aproveitando os dividendos dos cortes nas taxas de juros, o preço do Bitcoin ultrapassou US$ 66.000 e uma nova rodada de aumento de preços pode. estar fermentando.
Antes da reunião do FOMC deste mês, os Estados Unidos divulgaram os últimos dados não agrícolas e de inflação: o último emprego não agrícola nos Estados Unidos foi de 142.000, abaixo do esperado, o IPC em agosto aumentou 2,5% em relação ao ano anterior; caindo por 5 meses consecutivos. Na actual conjuntura de cortes nas taxas de juro, os dados não agrícolas que ficam aquém das expectativas podem, na verdade, ser uma coisa boa, aumentando as expectativas do mercado quanto a cortes nas taxas de juro.
Posteriormente, sob a atenção do mercado, a Reserva Federal dos EUA anunciou no dia 18, hora local, que reduziria o intervalo alvo da taxa dos fundos federais em 50 pontos base, para um nível entre 4,75% e 5,00%. Após quatro anos, a Reserva Federal finalmente inaugurou um novo ciclo de redução das taxas de juro. Nesta altura, o ciclo de liquidez global entrará numa nova fase de flexibilização e os investidores poderão respirar aliviados.
Após a redução das taxas de juro em 2024, as principais alterações em vários ativos importantes são as seguintes:
1. Títulos do Tesouro dos EUA: Os títulos do Tesouro dos EUA geralmente aumentam antes dos cortes nas taxas de juros, e o mercado reflete antecipadamente as expectativas de cortes nas taxas de juros. A volatilidade poderá intensificar-se no curto prazo após cortes nas taxas de juro, mas com o passar do tempo, as tendências das taxas de juro irão divergir em diferentes cenários de recuperação económica. 2. Ouro: O ouro tende a ter um melhor desempenho antes de as taxas de juro serem reduzidas, à medida que aumenta a procura de refúgios seguros. O ouro pode continuar a ser favorável após o corte das taxas de juro, mas a situação específica também dependerá de a economia ter uma "aterragem suave" e de outros factores de mercado. 3. Nasdaq: Num corte recessivo das taxas de juro, o desempenho do Nasdaq depende da reparação dos fundamentos. Após um corte preventivo nas taxas, os mercados bolsistas tendem a subir devido aos efeitos económicos positivos do corte nas taxas. 4. BTC: Em comparação com o ciclo de redução das taxas de juros de 2019, a correção do BTC ocorreu anteriormente sob a influência do corte esperado das taxas de juros em 2024. Embora o BTC possa sofrer volatilidade ou correções no curto prazo, a perspectiva de longo prazo é otimista e espera-se que a magnitude e a duração das correções sejam menores do que em 2019.
Após a redução das taxas de juro, os fluxos de ETF de ouro e de ETF de ações podem refletir mudanças nas preferências do mercado para diferentes ativos. Os ajustamentos às previsões da Fed para o crescimento do PIB, o desemprego e a inflação afectam a visão do mercado sobre as perspectivas económicas, afectando assim os preços dos activos. Embora as reduções nas taxas de juro possam impulsionar o sentimento do mercado e aumentar a procura de activos de risco, a diferença entre as expectativas do mercado e os dados económicos reais também irá desencadear alterações de humor, e estas mudanças são afectadas por vários factores, tais como dados económicos, expectativas de mercado e tendências políticas.
O corte das taxas desta vez ainda é ligeiramente superior às expectativas de Wall Street. Afinal de contas, historicamente, a Fed só começará agressivamente em 50 pontos base quando a economia estiver em recessão.
No entanto, no discurso de Powell, a economia dos EUA ainda funciona sob controlo e não há muita preocupação com a recessão. Mencionámos no último relatório mensal que o corte da taxa de juro do Fed é um "corte de taxa de precaução", e o ponto de partida de 50 pontos base demonstra a atitude do Fed no sentido de combater o risco de recessão. O início da radicalização não significa a continuação da radicalização. A Fed reduziu a previsão de crescimento do PIB (de 2,1% para 2,0%) e aumentou a previsão de desemprego (de 4,0% para 4,4%), mantendo cautelosamente a trajetória de desenvolvimento de uma aterragem suave da economia.
Historicamente, a menos que tenha sido um corte de emergência nas taxas de juro após uma recessão, os anteriores cortes preventivos nas taxas de juro promoveram um mercado altista nos activos globais e provocaram a depreciação do dólar devido a um aumento na oferta de dólares. Este corte nas taxas de juro é um típico corte de taxas de juro por precaução, e temos razões para acreditar que irá promover ainda mais o retorno das tendências históricas nos preços dos activos.
A divergência de mercado antes e depois da redução das taxas de juro foi muito acentuada. Nos dias 3 e 6 do mês, as ações dos EUA registaram dois dias de quedas acentuadas após o corte das taxas de juro, as ações dos EUA saltaram a descoberto e abriram em alta, e o S&P 500 atingiu mais uma vez um máximo histórico.
Tal como analisado no capítulo anterior, no caso de cortes preventivos nas taxas de juro, os preços dos activos tendem a oscilar em alta. Embora um ponto de partida de 50 pontos base leve inevitavelmente a preocupações sobre a recessão, fazendo com que os preços do ouro continuem a subir, ainda acreditamos que ainda existem oportunidades para as ações dos EUA - a falta de liquidez e a queda dos custos dos empréstimos compensarão as preocupações ocultas da recessão no mercado .
De um modo geral, os cortes nas taxas de juro beneficiarão primeiro as ações de pequena capitalização, porque as alterações nas preferências de risco do mercado farão com que o capital flua primeiro para ações de elevada volatilidade. A julgar pelo Índice Russell 2000, o mercado está de facto a mover-se de acordo com esta expectativa.
Os fundos de hedge, no entanto, não parecem pensar assim. De acordo com o relatório semanal de corretagem de primeira linha do Goldman Sachs Group de 20 de setembro, os fundos de hedge compraram ações de tecnologia, ações de mídia e ações de telecomunicações dos EUA na velocidade mais rápida em quatro meses na semana passada, continuando os investimentos temáticos relacionados à IA.
No dia seguinte à decisão da Fed sobre a taxa de juro, o Nasdaq 100 registou o seu maior ganho intradiário desde o início de Agosto. No entanto, semanalmente, o índice Russell 2000 superou o índice Nasdaq 100, que é dominado por ações de tecnologia. Superficialmente, o ouro, as pequenas capitalizações e as grandes capitalizações estão todos a subir, mas nos bastidores, algumas pessoas apostam na recessão, algumas negociam por cortes nas taxas de juro e algumas continuam a abraçar a IA. O mercado não tem expectativas unânimes. , mas de modo geral, todos estão aproveitando logicamente os dividendos da liquidez fácil.
Do ponto de vista do mercado global, o corte das taxas de juro trouxe, de facto, um bom feedback do mercado. Este mês, além do S&P 500 e do Dow Jones, o DAX da Alemanha, o Mumbai Sensex 30 da Índia, o JKSE da Indonésia de Jacarta e o Straits Index STI de Singapura atingiram máximos recordes e o mercado da Ásia-Pacífico teve um desempenho muito bom. Portanto, numa perspectiva global, os investidores estão geralmente muito confiantes no ambiente de investimento após o corte das taxas de juro, e também aguardamos com expectativa a continuação do mercado altista subsequente.
O impacto dos cortes nas taxas de juro não se reflecte apenas nos mercados financeiros tradicionais, mas também se estende ao campo da encriptação. Embora os dados do ETF à vista não determinem diretamente os movimentos de preços, eles podem refletir o sentimento dos investidores dos EUA. Anteriormente, o sentimento dos investidores era lento e o poder de compra não era forte, mas após o primeiro corte nas taxas de juro, o apetite dos investidores pelo risco aumentou. Os últimos dados do ETF spot BTC mostram que apenas as posições de três instituições permaneceram inalteradas, com a Grayscale reduzindo ligeiramente suas participações em 9 BTC, enquanto outras instituições como BlackRock, Fidelity e ARK aumentaram suas participações em mais de 1.000 BTC.
O preço do Bitcoin experimentou várias linhas negativas no início do mês e depois se recuperou, de um mínimo de menos de US$ 53.000 para mais de US$ 66.000. Pode-se dizer que completou um grande contra-ataque. Como um ativo de risco, o Bitcoin certamente desfrutará de dividendos suficientes com os cortes nas taxas de juros. A julgar pelos dados de entrada do Bitcoin ETF, desde o corte da taxa de juros no dia 18, o ETF Bitcoin dos EUA tem mostrado uma tendência de entrada líquida.
A julgar pelos dados de entrada da ETH, é raro que a ETH tenha entradas contínuas desde a sua listagem. Acreditamos que a taxa de câmbio ETH/BTC caiu abaixo de 0,04, o que é muito rentável. Na alocação de ativos subsequente, podemos seguir o ETF Ethereum para realizar certas quedas.
Durante o ciclo de corte das taxas de juros de 2019, embora o Bitcoin (BTC) tenha subido brevemente após o primeiro corte nas taxas de juros, ele entrou em uma tendência de queda e caiu de seu ponto mais alto. Após um período de ajuste de 175 dias, o preço caiu aproximadamente 50. %. Ao contrário de 2019, o ajuste do BTC ocorreu no início deste ano devido às mudanças nas expectativas do mercado para cortes nas taxas de juros. Desde que atingiu o seu pico anual em março, o BTC passou por um período de correção de choque de 189 dias, com o maior declínio atingindo 33%. Os dados históricos mostram que, embora o BTC possa continuar a flutuar ou corrigir no curto prazo, espera-se que a magnitude e a duração do ajuste sejam menores do que no ciclo de 2019. No longo prazo, as perspectivas para o BTC permanecem otimistas.
Este mês, o último relatório de pesquisa sobre Bitcoin da BlackRock – (Bitcoin: Uma Ferramenta Única de Diversificação de Riscos) – atraiu muita atenção. O subtítulo deste relatório de pesquisa é: O apelo do Bitcoin para os investidores é que ele está divorciado dos drivers tradicionais de risco e retorno. O artigo é assinado por Samara Cohen, diretora de investimentos do departamento de investimentos em índices e ETFs da BlackRock, Robert Mitchnick, chefe do departamento de ativos digitais da BlackRock, e Russell Brownback, chefe das posições macro globais de renda fixa da BlackRock.
O relatório da pesquisa apontou que o Bitcoin é altamente volátil e obviamente um ativo de “alto risco” quando visto isoladamente. No entanto, a maioria dos riscos e potenciais impulsionadores de recompensa enfrentados pelo Bitcoin são fundamentalmente diferentes dos ativos “arriscados” tradicionais, tornando-o impróprio para a maioria das estruturas financeiras tradicionais, incluindo a abordagem “risco ligado” adotada por alguns comentaristas macro) e o “risco”. fora” da estrutura. Actualmente, a compreensão do mercado sobre este activo emergente ainda é imatura.
Vale a pena mencionar que a BlackRock apontou no relatório de pesquisa que muitas pessoas pediram conselhos à BlackRock sobre como adicionar Bitcoin à sua alocação de ativos. Essas pessoas estão preocupadas com o problema da dívida dos EUA e estão tentando encontrar investimentos para proteger os riscos do dólar americano. O Bitcoin se tornou o alvo de sua atenção. Este activo naturalmente descentralizado pode proteger-se contra os riscos estruturais inerentes a um banco central centralizado.
Como tal, o Bitcoin pode ser visto como um diversificador de risco cada vez mais único, à medida que a comunidade de investimento global luta com as crescentes tensões geopolíticas, as preocupações com as condições da dívida e do défice dos EUA e a crescente instabilidade política global. Fornece proteção contra alguns dos riscos fiscais, monetários e geopolíticos. fatores que os investidores podem enfrentar em suas carteiras. Também temos razões para acreditar que isto se tornará um consenso entre os investidores globais. Afinal, nunca parámos no caminho da procura de cobertura de risco.
O ciclo de flexibilização da liquidez chegou como prometido, e os 50 pontos base da Reserva Federal comprometeram a sua determinação em combater a recessão económica. Os activos globais (sejam activos de risco ou activos de refúgio) estão a mover-se numa direcção ascendente, cada um competindo com os seus próprios. expectativas. Num ambiente em que o dólar americano está frouxo, não há necessidade de se preocupar muito com a situação "pontual" causada pela distribuição desigual de liquidez. Portanto, abraçar a criptomoeda pode ser uma medida sábia para aproveitar o “Davis Double Click” de liquidez fácil + cobertura contra o problema da dívida dos EUA.
