Coinbase says unmasking Satoshi is a risk. Why naming Bitcoin’s creator no longer matters

DL News · 2024-10-09T12:32:35.000Z

An HBO documentary claims Bitcoin developer Peter Todd is Satoshi Nakamoto, the pseudonymous inventor of Bitcoin who is worth some $68 billion. But more than a decade after the first Bitcoins were created, solving the beguiling mystery of Satoshi’s identity doesn’t even matter anymore. Thank Wall Street. “Now that the [Bitcoin] network is global and robust, uncovering Satoshi’s identity holds relevance only for history books or entertainment value,” Samir Kerbage, chief investment officer at asset manager Hashdex, told DL News. Adoption by finance giants like BlackRock, Fidelity and Franklin Templeton means the cryptocurrency has turned into a mainstream asset class. Nakamoto’s true identity, Kerbage said, “doesn’t alter Bitcoin’s fundamentals or its long-term investment case.” Downward pressure Analysts have long worried that if Satoshi was identified, and alive, there was a risk he could sell his Bitcoin and drive the price to the floor. Nakamoto owns 1.1 million Bitcoins worth almost $68 billion in dormant wallets. In its quarterly reports, Coinbase lists the naming of Nakamoto as a risk to Bitcoin’s price that investors should consider, along with inflation, monetary policy, and geopolitical events. The crypto exchange owns about $60 billion worth of Bitcoin, and provides custody services for most of the US spot ETFs. “When there’s a faceless person behind it, it’s much harder to imagine them selling,” Adam Morgan McCarthy, a research analyst at Kaiko, told DL News. “It it turned out ot be someone real, that changes the perception of the wallets being ‘dormant.’” However, exchange-traded funds that track Bitcoin, from BlackRock and almost a dozen other firms, now hold almost as much Bitcoin as Satoshi does — one million, worth about $67 billion. Nakamoto’s true identity will become less and less a factor in driving Bitcoin’s price as the ETFs come closer to outstripping Satoshi’s holdings, McCarthy said. Wall Street muscles in Wall Street has always been interested in Bitcoin. Investment banks started tinkering with blockchain in around 2012, seeing it as a replacement for the inefficient and expensive infrastructure on which financial institutions transact with one another. They were careful to tell investors and regulators that it wasn’t Bitcoin — a volatile and fringe asset — they were interested in, just the underlying tech. Still, traders dabbled in the asset, and adoption gained momentum in the crypto spring of 2021 when hedge funds like Brevan Howard set up dedicated crypto trading desks. But the most telling development was the launch of spot Bitcoin ETFs in the US earlier this year. These ETFs represent an accessible and familiar way for ordinary investors to benefit off the price of Bitcoin, while being shielded from the risks inherent in direct ownership of the asset. Investment firms are even trying to make Bitcoin appealing to pensioners. Michael Saylor’s Microstrategy firm also now owns a lot of Bitcoin too, McCarthy added — 252,220, worth about $15.5 billion. Knife’s edge Much of this is positive for Bitcoin. It confers legitimacy and better infrastructure, like the ETFs, meaning wider acceptance among investors. However, it does put Bitcoin’s future on a knife’s edge between mainstream acceptance and losing the qualities that made it special, Dr Pooka Lekhi, vice chair MBA in the department of quantitative studies at University Canada West, told DL News. “While institutional adoption validates Bitcoin’s significance, it also raises concerns that its original goal of decentralisation could be diluted, shifting the technology closer to the traditional systems it was meant to disrupt,” Lekhi said. Reach out to the authors at joanna@dlnews.com and eric@dlnews.com.

Um documentário da HBO afirma que o desenvolvedor do Bitcoin, Peter Todd, é Satoshi Nakamoto, o pseudônimo inventor do Bitcoin, que vale cerca de US$ 68 bilhões.
Mas mais de uma década após a criação dos primeiros Bitcoins, resolver o mistério sedutor da identidade de Satoshi nem importa mais.
Graças a Wall Street.
“Agora que a rede [Bitcoin] é global e robusta, descobrir a identidade de Satoshi tem relevância apenas para livros de história ou valor de entretenimento”, disse Samir Kerbage, diretor de investimentos da gestora de ativos Hashdex, à DL News.
A adoção por gigantes financeiros como BlackRock, Fidelity e Franklin Templeton significa que a criptomoeda se tornou uma classe de ativos popular.
A verdadeira identidade de Nakamoto, disse Kerbage, “não altera os fundamentos do Bitcoin ou seu caso de investimento de longo prazo”.
Pressão descendente
Analistas há muito se preocupam que se Satoshi fosse identificado, e vivo, havia um risco de que ele pudesse vender seu Bitcoin e levar o preço ao chão. Nakamoto possui 1,1 milhão de Bitcoins no valor de quase US$ 68 bilhões em carteiras inativas.
Em seus relatórios trimestrais, a Coinbase lista a nomeação de Nakamoto como um risco ao preço do Bitcoin que os investidores devem considerar, juntamente com a inflação, a política monetária e os eventos geopolíticos.
A bolsa de criptomoedas possui cerca de US$ 60 bilhões em Bitcoin e fornece serviços de custódia para a maioria dos ETFs à vista dos EUA.
“Quando há uma pessoa sem rosto por trás disso, é muito mais difícil imaginá-la vendendo”, disse Adam Morgan McCarthy, analista de pesquisa da Kaiko, à DL News.
“Se for alguém real, isso muda a percepção de que as carteiras estão ‘adormecidas’.”
No entanto, os fundos negociados em bolsa que rastreiam Bitcoin, da BlackRock e quase uma dúzia de outras empresas, agora detêm quase tanto Bitcoin quanto Satoshi — um milhão, no valor de cerca de US$ 67 bilhões.
A verdadeira identidade de Nakamoto se tornará cada vez menos um fator na condução do preço do Bitcoin à medida que os ETFs se aproximam de ultrapassar as participações de Satoshi, disse McCarthy.
Wall Street ganha força
Wall Street sempre se interessou pelo Bitcoin.
Os bancos de investimento começaram a mexer com blockchain por volta de 2012, vendo-o como um substituto para a infraestrutura ineficiente e cara na qual as instituições financeiras realizam transações entre si.
Eles tiveram o cuidado de dizer aos investidores e reguladores que não era no Bitcoin — um ativo volátil e marginal — que estavam interessados, apenas na tecnologia subjacente.
Ainda assim, os traders se aventuraram no ativo, e a adoção ganhou força na primavera criptográfica de 2021, quando fundos de hedge como Brevan Howard criaram mesas de negociação criptográfica dedicadas.
Mas o acontecimento mais revelador foi o lançamento de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA no início deste ano.
Esses ETFs representam uma maneira acessível e familiar para investidores comuns se beneficiarem do preço do Bitcoin, ao mesmo tempo em que são protegidos dos riscos inerentes à propriedade direta do ativo.
As empresas de investimento estão até tentando tornar o Bitcoin atraente para aposentados.
A empresa Microstrategy de Michael Saylor também agora possui muito Bitcoin, acrescentou McCarthy — 252.220, no valor de cerca de US$ 15,5 bilhões.
Fio da faca
Muito disso é positivo para o Bitcoin. Ele confere legitimidade e melhor infraestrutura, como os ETFs, o que significa maior aceitação entre investidores.
No entanto, isso coloca o futuro do Bitcoin no fio da navalha entre a aceitação popular e a perda das qualidades que o tornaram especial, disse o Dr. Pooka Lekhi, vice-presidente do MBA no departamento de estudos quantitativos da University Canada West, à DL News.
“Embora a adoção institucional valide a importância do Bitcoin, ela também levanta preocupações de que seu objetivo original de descentralização possa ser diluído, mudando a tecnologia para mais perto dos sistemas tradicionais que ela pretendia interromper”, disse Lekhi.
Entre em contato com os autores em joanna@dlnews.com e eric@dlnews.com.

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