O Bitcoin (BTC) não conseguiu sustentar níveis acima de US$ 66.000 desde 31 de julho, apesar de ter obtido um ganho de 5,2% entre 3 e 7 de outubro. Alguns analistas afirmam que o Bitcoin se beneficia da crescente dívida federal dos Estados Unidos; no entanto, embora essa correlação pareça válida, ela tem influência mínima nas tendências de preços de curto prazo.
Na realidade, eventos sociopolíticos parecem ser o principal impulsionador do lado positivo limitado do Bitcoin, considerando que a base monetária global (M2) expandiu de US$ 104 trilhões em junho para US$ 108 trilhões em outubro, enquanto o Bitcoin foi rejeitado várias vezes no nível de resistência de US$ 68.000. Isso sugere que o rali para US$ 64.000 provavelmente não está enraizado na situação fiscal dos EUA.
Bitcoin/USD vs. base monetária global (M2, bilhões). Fonte: TradingView
Evidência adicional enfraquecendo essa relação é que o dólar americano se fortaleceu em relação a outras grandes moedas globais, conforme medido pelo índice DXY — que subiu para 102,5 em 7 de outubro, ante 100,4 em 30 de setembro. Se os investidores temem que a dívida do governo dos EUA esteja saindo do controle, por que eles estão sacando euros, libras esterlinas ou francos suíços?
Dados macroeconômicos recentes dos EUA não foram favoráveis ao preço do Bitcoin
Para entender por que o preço do Bitcoin falhou consistentemente em sustentar níveis acima de US$ 66.000 nas últimas oito semanas, deve-se começar analisando o que está limitando a melhoria do sentimento do investidor. Por exemplo, incertezas quanto ao crescimento econômico global, o crescente conflito no Oriente Médio e o impacto das próximas eleições presidenciais dos EUA em novembro são fatores significativos.
Os dados de empregos dos EUA de setembro mais fortes do que o esperado divulgados em 4 de outubro reduziram as chances de uma recessão econômica. No entanto, também fizeram com que a probabilidade implícita de um corte de 0,50% na taxa de juros caísse para 0%, abaixo dos 40% apenas duas semanas antes, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Taxas de juros mais altas por um período mais longo tornam os investidores mais avessos ao risco, o que é prejudicial ao preço do Bitcoin.
Além disso, os dados macroeconômicos atuais levaram os investidores a aumentar suas expectativas de lucros corporativos positivos no terceiro trimestre, levando o banco de investimento global Goldman Sachs a aumentar sua meta do S&P 500 para o fim do ano de 2025 para 6.300, de acordo com a Reuters. O Goldman observou que uma "recuperação no ciclo da indústria de semicondutores" dará suporte adicional ao momentum dos lucros.
Independentemente das visões dos touros do Bitcoin sobre como o preço do BTC reagirá a uma potencial recessão econômica global, as últimas medidas de estímulo anunciadas pela China reduzem significativamente a necessidade de hedges alternativos. O índice do mercado de ações de Hong Kong atingiu uma alta de 32 meses em 7 de outubro, fechando 9,3% acima dos níveis de 30 de setembro, enquanto o S&P 500 está sendo negociado 0,5% abaixo de sua alta histórica.
Métricas de derivativos de Bitcoin e saídas de ETF à vista
Apesar do otimismo geral nos mercados de ações globais, o preço do Bitcoin não conseguiu sustentar níveis acima de US$ 66.000 e, mais importante, o sentimento dos traders de derivativos permanece neutro. O prêmio anualizado do mercado futuro mensal de BTC serve como um indicador primário de otimismo.
Em mercados neutros, esses contratos de derivativos normalmente são negociados com um prêmio anualizado de 5% a 10% para compensar o período de liquidação mais longo. No entanto, se a demanda por posições longas alavancadas (compra) aumentar, esse prêmio pode facilmente ultrapassar 15% ou 20%. Por outro lado, períodos de baixa resultam em prêmios negativos, também conhecidos como backwardation.
Prêmio de contrato futuro de Bitcoin de 2 meses. Fonte: Laevitas.ch
Observe que o prêmio anualizado dos futuros de BTC permaneceu em 8%, indicando que a demanda por alavancagem está relativamente equilibrada entre touros e ursos. Parte da falta de convicção dos traders decorre de fluxos recentes em fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista de Bitcoin, que viram US$ 335 milhões em saídas líquidas desde 1º de outubro, de acordo com dados da Farside Investors.
Em última análise, os motivos para o Bitcoin estar fixado abaixo de US$ 64.000 se devem principalmente ao ambiente macroeconômico que favoreceu o mercado de ações e os investidores que buscam proteção em posições de caixa diante das incertezas sociopolíticas.
Este artigo é para fins de informação geral e não se destina a ser e não deve ser considerado como aconselhamento jurídico ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são somente do autor e não refletem ou representam necessariamente as visões e opiniões da Cointelegraph.