A dívida nacional dos Estados Unidos está aumentando mais rápido do que nunca, e qualquer um que acredite que a economia está em terreno sólido precisa olhar mais de perto, porque os números contam uma história completamente diferente.

No momento, a dívida nacional dos EUA ultrapassou US$ 35,27 trilhões, essencialmente dobrando nos últimos dez anos. Para simplificar, cada americano agora carrega cerca de US$ 105.000 dessa dívida.

Não é de se espantar que os economistas estejam soando alarmes, com riscos de recessão se aproximando. A grande questão agora é: quanto tempo até que tudo desmorone?

A relação dívida/PIB é outro sinal claro da tensão. No segundo trimestre, essa relação ficou em 121,57%, muito além da zona segura recomendada de 77%.

Espera-se que os pagamentos de juros sobre a dívida nacional disparem de US$ 659 bilhões em 2023 para US$ 870 bilhões até o final de 2024. Esse é o dinheiro que está sendo drenado de investimentos públicos como infraestrutura e saúde.

Crescimento da dívida e um desastre político

A dívida começou a crescer exponencialmente após a crise financeira de 2008, especialmente após a pandemia da COVID-19.

Cada grande evento econômico nas últimas duas décadas elevou ainda mais a dívida e, se nada mudar, as projeções mostram que a dívida dos EUA pode atingir 166% do PIB até 2054. Um número completamente insustentável.

Tanto democratas quanto republicanos fizeram a sua parte para que essa confusão se alastrasse.

Entre planos de gastos caros e cortes de impostos, ambos os partidos aumentaram o problema, adiando a decisão sem oferecer soluções reais. E isso não é o pior.

O déficit orçamentário federal para 2023 chegou a US$ 1,7 trilhão, com previsões sugerindo que em 2024 ele pode subir para US$ 1,9 trilhão. É um ciclo vicioso.

Crescimento econômico e batalha contra a inflação

Apesar da dívida crescente, a economia dos EUA conseguiu, de alguma forma, crescer de forma constante na última década. Mas sejamos honestos, esse crescimento não é construído sobre uma base sólida. É como construir um arranha-céu em areia movediça.

Com a inflação mostrando sua cara feia, qualquer crescimento econômico futuro pode ser facilmente eliminado. Se a inflação continuar a subir, o governo terá que aumentar as taxas de juros para esfriar as coisas.

E quando isso acontece, os custos dos empréstimos para o governo disparam, aumentando ainda mais a dívida.

A inflação não é apenas um problema do governo. É um pesadelo do consumidor também. Taxas de juros mais altas significariam menos dinheiro para as pessoas gastarem.

Adicione tensões geopolíticas e demanda mais lenta por exportações dos EUA, e a perspectiva começa a parecer muito mais sombria. O que é pior é o impasse político que estamos vendo em Washington.

Ambos os lados do corredor parecem muito ocupados lutando para enfrentar os perigos econômicos reais que podem explodir na cara de todos.

Recessão: Toc, toc?

A escrita está na parede para uma recessão, e os economistas têm rastreado muitos sinais de alerta há dois anos. E se ela acontecer, a América não será a única economia a levar uma surra.

Quando uma recessão acontece, a economia encolhe. O PIB cai, as pessoas perdem seus empregos e os consumidores param de gastar.

Durante a Grande Recessão de 2007-2009, o PIB caiu 4,3%, e isso pode acontecer novamente. A atividade empresarial despenca, particularmente em setores como manufatura e imóveis.

As vendas e os lucros caem, e as empresas lutam para cortar custos. Isso geralmente leva a demissões, o que só piora a situação.

Condições de crédito mais rigorosas significam que as empresas não conseguem obter empréstimos tão facilmente, colocando ainda mais empresas à beira da falência.

Historicamente, o desemprego aumenta durante as recessões. Durante a Grande Recessão, a taxa de desemprego disparou para 10%.

Trabalhadores que perdem seus empregos em recessões geralmente enfrentam períodos mais longos de desemprego e, quando voltam a trabalhar, seus salários geralmente são menores.

Pesquisas mostram que os trabalhadores que perderam seus empregos na Grande Recessão tiveram perdas de rendimentos ao longo da vida de 19%, aproximadamente US$ 112.100 ao longo de 25 anos.

A estagnação salarial também é um problema importante. Mesmo que os trabalhadores consigam encontrar novos empregos, seus ganhos podem ser muito menores do que ganhavam antes.

Após a Grande Recessão, aqueles que foram recontratados estavam ganhando 17% menos dois anos após perderem seus empregos.

É uma pílula difícil de engolir para milhões de pessoas, mas a dura realidade de uma recessão é que não se trata apenas de perder empregos. Trata-se de perder estabilidade financeira por anos, se não décadas.

Resposta do governo: Muito pouco, muito tarde?

Quando as coisas vão mal, o governo normalmente lança pacotes de estímulo para tentar impulsionar a economia. Eles injetam dinheiro em setores em dificuldades e cortam impostos para encorajar as pessoas a gastar mais.

Mas sejamos realistas, essas medidas geralmente são muito pequenas e tardias. Quando o governo reage, o dano geralmente já está feito.

O Federal Reserve também pode reduzir as taxas de juros para encorajar empréstimos e investimentos. Em recessões passadas, eles até recorreram à flexibilização quantitativa, basicamente inundando o mercado com dinheiro barato para tentar manter a economia à tona.

As recessões também têm algumas consequências sociais muito reais. A desigualdade de riqueza piora. Os ricos geralmente se recuperam mais rápido porque têm ativos e investimentos para amortecer o golpe.

Os pobres? Nem tanto. As recessões aprofundam a lacuna de riqueza, deixando milhões lutando para sobreviver. Mas isso não é tudo.

Recessões cobram um preço mental das pessoas. O estresse da perda de emprego, instabilidade financeira e um futuro incerto levam a maiores taxas de depressão e ansiedade.

O desemprego de longa duração pode ser devastador para as pessoas, levando a uma espiral de problemas de saúde mental da qual é difícil sair.

Consequências globais de uma recessão nos EUA

Os EUA são a maior economia do mundo e, quando tropeçam, o comércio global fica paralisado.

Países que dependem muito de exportações para os EUA sentirão a dor, especialmente nações como México e Canadá. Na última recessão global, os volumes de comércio caíram mais de 15%, à medida que a incerteza tomou conta.

Os preços das commodities também sofrem durante as recessões. Petróleo, metais, o que você quiser — tudo cai em valor. Durante a crise financeira de 2008, os preços do petróleo despencaram de mais de US$ 140 por barril para menos de US$ 40.

Esse é um colapso enorme, e levou países como Rússia e Arábia Saudita, que dependem de exportações de commodities, junto. Adicione interrupções na cadeia de suprimentos à mistura, e você tem caos global.

Além disso, os mercados de ações não gostam de incerteza, e as recessões trazem muita incerteza. O S&P 500 historicamente caiu em uma média de 24% durante as recessões nos EUA.

Investidores globais tendem a se retirar de ativos de risco, criando ainda mais volatilidade em mercados emergentes. Esse tipo de pânico pode levar a uma fuga massiva de capital de nações em desenvolvimento, esmagando ainda mais suas economias.

O setor bancário global também não está seguro. Uma recessão nos EUA pode se espalhar rapidamente através das fronteiras, levando a problemas de liquidez, à medida que os bancos tentam se estabilizar diante do declínio dos valores dos ativos.

Se os tomadores de empréstimos dos EUA começarem a deixar de pagar os empréstimos, não demorará muito para que esse choque atinja os bancos em todo o mundo.

Respostas políticas e mudanças estruturais

Governos ao redor do mundo vão se esforçar para responder às consequências de uma recessão nos EUA. Pacotes de estímulo, como o American Recovery and Reinvestment Act (ARRA), se tornam a solução ideal.

Os bancos centrais cortam as taxas de juros, tentando encorajar empréstimos. Mas essas medidas muitas vezes falham em abordar as causas raiz da crise.

Mudanças de longo prazo são necessárias. Reformas regulatórias, como as vistas após a crise financeira de 2008, são necessárias para estabilizar a economia.

Os países também podem reconsiderar suas políticas comerciais, possivelmente caminhando em direção ao protecionismo enquanto tentam se proteger das consequências.

Então, não. A economia dos EUA não está indo tão bem quanto você pode pensar. E quando ela quebrar, ela levará o mundo inteiro junto para o passeio.