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Em meados de agosto de 2024, as taxas de gás do Ethereum (ETH) caíram para 0,6 gwei — um recorde de baixa desde 2019. Embora alguns vejam isso como uma queda preocupante, é sintomático de mudanças mais amplas e saudáveis ​​dentro do ecossistema.

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Taxas de gás mais baixas refletem a diminuição do volume de transações da mainnet, o que, por sua vez, levou à redução dos rendimentos de staking para validadores. Simultaneamente, a lenta adoção de fundos negociados em bolsa Ethereum nos EUA aumenta a incerteza do mercado. Esses eventos recentes levaram alguns a questionar a viabilidade e o futuro de longo prazo do Ethereum. Mas, em vez de sinalizar uma crise, esses desenvolvimentos apontam para um novo capítulo na evolução do Ethereum — um que marca uma transição para um ecossistema mais maduro e sustentável.

Os rendimentos reduzidos não devem ser vistos como um sinal de atividade ou liquidez diminuída, mas como resultado do sucesso do Ethereum em escalar e distribuir sua carga entre soluções de camada 2. Essa mudança, juntamente com novos veículos de investimento como ETFs spot ETH, está criando um mercado mais eficiente e acessível, trazendo benefícios de longo prazo para o Ethereum e para as finanças descentralizadas como um todo.

O crescimento paradoxal do Ethereum

O Ethereum está atualmente vivenciando o que pode ser melhor descrito como crescimento paradoxal. Por um lado, sua mainnet está vendo atividade de transação reduzida e rendimentos mais baixos. Por outro lado, as soluções L2 — projetadas para reduzir o congestionamento de transações — estão florescendo. As transações diárias nos ecossistemas L2 atingiram uma alta histórica de 12,42 milhões em meados de agosto, coincidindo com as menores taxas de gás vistas na mainnet Ethereum em anos. Essas dinâmicas revelam que, em vez de uma desaceleração no ecossistema, o Ethereum está mudando sua atividade para camadas mais escaláveis ​​e eficientes.

Os rendimentos de staking reduzidos para validadores, com os quais muitos estão preocupados, são uma consequência natural dessa migração de atividade da mainnet para L2s. Com o tempo, a mainnet do Ethereum pode evoluir para uma camada de liquidação reservada para transações de alto valor, permitindo que a maior parte da atividade de menor valor seja tratada por L2s. Isso não é um sinal de declínio, mas de um mercado em amadurecimento capaz de atender às demandas de uma base de usuários crescente, ao mesmo tempo em que otimiza custos e eficiência.

Em vez de focar estritamente no rendimento da mainnet, as partes interessadas fariam bem em considerar o ecossistema do Ethereum como um todo. Atrair mais usuários para o protocolo, melhorar a acessibilidade e lançar iniciativas como airdrops incentivados e sistemas de pontos pode ajudar o Ethereum a solidificar ainda mais sua posição como a plataforma de referência para aplicativos descentralizados e inovações DeFi.

A influência crescente do DeFi

O papel do Ethereum como a camada fundamental do DeFi continua a moldar o espaço mais amplo do blockchain. Apesar das preocupações atuais, o crescimento do Ethereum continua sendo um poderoso impulsionador da inovação, e essa evolução é crucial para o futuro das finanças descentralizadas.

No nível do protocolo, o desenvolvimento e a expansão contínuos do Ethereum criam uma rede mais competitiva e acessível para usuários e desenvolvedores. À medida que o Ethereum cresce, sua capacidade de suportar novos dApps e produtos financeiros aumenta, contribuindo ainda mais para o sucesso do DeFi. Isso, por sua vez, impulsiona os efeitos de rede, onde o aumento da participação aumenta a segurança, a utilidade e, finalmente, a adoção.

A influência do Ethereum também está se espalhando para as finanças tradicionais, principalmente por meio da introdução de ETFs spot ETH, que fornecem um ponto de entrada mais familiar e regulamentado para investidores institucionais e de varejo. Esses ETFs reduzem a barreira de entrada para aqueles não familiarizados com a tecnologia blockchain, mas ansiosos para investir no espaço. Ao oferecer uma estrutura regulamentada e um produto percebido como mais seguro do que compras diretas de tokens, os ETFs spot ETH estão atraindo investidores tradicionais para o ecossistema Ethereum. Isso não apenas expande o alcance do Ethereum, mas também posiciona o ETH como mais do que apenas um ativo impulsionado pela tecnologia — transformando-o em uma reserva de valor reconhecida.

À medida que essa tendência continua, podemos esperar uma maior integração entre o Ethereum e os ativos do mundo real, aumentando a utilidade e o potencial de longo prazo da rede.

Apoiando transições de ecossistemas

À medida que o Ethereum navega nessa mudança de paradigma, é importante reconhecer que essas mudanças são uma parte natural da evolução do ecossistema. Rendimentos de staking e taxas de gás reduzidos não são indicações de fracasso, mas reflexos da capacidade do Ethereum de se adaptar e escalar. Apoiar essa transição é crucial para o sucesso de longo prazo da rede, e isso pode ser alcançado por meio de iniciativas que priorizam o engajamento do usuário e incentivos ao desenvolvedor.

Por exemplo, plataformas como a Base — uma solução L2 — lidaram com mais de 109 milhões de transações nos últimos 30 dias, em comparação com os 33 milhões da Ethereum. Este é um sinal claro de que as L2s desempenham um papel crítico no crescimento da rede. No entanto, reconhecer essa mudança não é suficiente; o ecossistema deve priorizar a colaboração entre os protocolos DeFi para construir dApps que maximizem o potencial da Ethereum. Esta é a única maneira da Ethereum atingir seu objetivo real de servir às massas com tecnologia descentralizada.

Um novo amanhecer para Ethereum

Os rendimentos e taxas de gás mais baixos da rede principal do Ethereum podem parecer sinalizar uma desaceleração, mas são, na verdade, sinais da crescente escalabilidade e eficiência do Ethereum. À medida que as redes L2 assumem mais atividade de transação e novos produtos financeiros, como ETFs spot ETH, abrem as portas para investidores tradicionais, o Ethereum está evoluindo para uma plataforma mais robusta e versátil.

Os fluxos e refluxos da dinâmica do mercado — como as recentes reduções de rendimento — são parte de uma mudança maior que fortalece o papel do Ethereum como a espinha dorsal do DeFi. O futuro do Ethereum está em sua capacidade de escalar, integrar ativos do mundo real e promover uma comunidade próspera em seu ecossistema. Longe de ser uma calamidade, os rendimentos mais baixos sinalizam um novo amanhecer no qual o Ethereum continua a liderar o caminho na inovação descentralizada.

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Autor: Danny Chong

Danny Chong é o cofundador da Tranchess, um protocolo multi-staking, e cofundador da Digital Assets Association Singapore, uma organização sem fins lucrativos que impulsiona a convergência de TradFi e DeFi. Com mais de 17 anos de experiência em bancos de investimento, Danny já ocupou cargos de liderança em negociação, vendas e gestão em importantes bancos franceses, incluindo BNP Paribas e Société Générale para a região APAC.