Os usuários estão migrando para protocolos de piquetagem agrícola, mas a má gestão de riscos e a devida diligência são uma bomba-relógio.

O gerenciamento de riscos raramente é incluído no pacote inicial de um empreendedor criptográfico. Especialmente quando o mercado está em expansão e os criptoempreendedores estão lutando para adquirir adotantes e TVL, eles muitas vezes priorizam a tecnologia inovadora e o marketing agressivo em detrimento da sustentabilidade.

Mas a atitude de uma empresa em relação ao risco determina se ela prosperará após um mercado em alta ou se se tornará um dos fracassos que a indústria aponta para liderar o próximo mercado em baixa.

Os atuais fornecedores da indústria de rehipoteca estão neste ponto de viragem.

As startups estão recebendo um influxo de financiamento real de usuários. Em Junho, o valor total bloqueado em protocolos de rehipoteca de liquidez foi de 15 mil milhões de dólares, acima dos menos de 300 milhões de dólares há apenas alguns meses. Ether.fi, o maior protocolo de staking de liquidez, tem mais de US$ 5 bilhões em TVL na Ethereum e na Arbitrum.

Esta indústria está crescendo loucamente. No entanto, apenas uma pequena parcela do Ethereum está realmente participando, portanto este é um mercado construído sobre fundamentos fracos. Sem uma avaliação de risco adequada, as startups, os seus utilizadores e indústrias inteiras podem entrar em colapso.

Perseguindo Recompensas de Reapostamento

Se o staking é o processo pelo qual os usuários protegem o blockchain bloqueando ou emprestando ativos digitais para ganhar recompensas, então o re-staking significa apostar novamente esses ativos digitais.

O re-staking permite que ativos digitais já apostados sejam distribuídos para outras aplicações descentralizadas em troca de outras recompensas. O re-staking permite que um blockchain, aplicativo ou serviço reúna a comunidade e o capital necessários para proteger seu sistema sem exigir que a comunidade acumule um novo tesouro de capital - em vez disso, eles podem simplesmente usar a criptomoeda que já possuem.

A movimentação de ativos digitais para obter a melhor taxa de retorno é chamada de produção agrícola ou mineração de liquidez. Em abril, o lançamento da rede principal do EigenLayer provocou uma nova onda de entusiasmo pelos protocolos de piquetagem da produção agrícola. EigenLayer permite que os usuários reaproveitem seu Ethereum e ERC-20 para os chamados Serviços de Validação Ativa (AVS), como Rollups, oráculos e outros aplicativos. Por sua vez, os usuários receberão Tokens Recollateralizados de Liquidez (LRT) que podem ser usados ​​para obter rendimentos adicionais, bem como pontos de plataforma que medem a contribuição do usuário para a rede. Embora esses pontos em si não tenham valor, os usuários acreditam que estarão vinculados a futuros lançamentos aéreos e começaram a especular sobre eles.

Desde então, o ecossistema de fornecedores e serviços de rehipoteca expandiu-se rapidamente.

Provedores de reafirmação de liquidez, como Ether.Fi, Puffer Finance, Renzo e Mellow, removem as barreiras técnicas para reafirmar e depositar ativos em nome dos usuários por meio de interfaces de usuário elegantes. Esses provedores estão competindo ferozmente para atrair mais liquidez e alcançar níveis mais elevados de Valor Total Bloqueado (TVL).

A guerra de re-promessas começou. A arma preferida: um plano de marketing mais elaborado que oferece recompensas impressionantes.

No início deste ano, Ether.fi e Puffer lançaram uma campanha para oferecer recompensas adicionais na forma de LRT e pontos aos usuários que transferem ativos por meio da plataforma. Pendle, por outro lado, entrou em frenesi especulativo, declarando em sua página inicial “Hop on the Points Express!”

Battlefield é uma vaca leiteira para usuários de criptomoedas.

motim experimentado e testado

No entanto, esta estratégia de marketing – a perspectiva de enormes recompensas simbólicas ou futuros lançamentos aéreos simbólicos – é perigosa e insustentável.

Se a história servir de guia, é pouco provável que estes incentivos durem e, o que é ainda mais preocupante, esta constatação só será apanhada após enormes consequências, deixando o dinheiro nas mãos de muitos utilizadores completamente transformado numa metáfora.

Desde a mania da ICO em 2018 até a primeira introdução da produção agrícola em 2020, os usuários de criptomoedas têm perseguido loucamente um jogo econômico que dê aos seus tokens uma enorme vantagem potencial. Esses protocolos de rehipoteca permitem que os usuários extraiam mais retornos potenciais de seus ativos digitais e extraiam mais utilidade da infraestrutura da qual dependem.

A maior preocupação no mercado de rehipoteca é a qualidade dos Serviços de Verificação Ativa (AVS) para os quais essas plataformas redirecionam os fundos dos usuários. Para atrair mais usuários, os provedores de reestabelecimento são incentivados a se envolver com mais AVS e até mesmo a aceitar serviços de alto risco porque as recompensas são altas. Mas se o AVS violar as regras do blockchain e for penalizado, os tokens de usuário apostados poderão ser confiscados – na criptomoeda, isso é chamado de slashing.

Actualmente, o mecanismo de redução ainda não está online, pelo que a indústria só pode especular sobre como as sanções contra um fornecedor afectarão todos os outros fornecedores com ele relacionados.

Neste ponto, a indústria de criptomoedas precisa se concentrar novamente na gestão de risco, à medida que os provedores de reestabelecimento avaliam os incentivos para atrair novos usuários em relação ao esforço necessário para realizar a devida diligência completa em seus parceiros AVS.

Outra preocupação com todos esses sistemas de staking e re-staking empilhados uns sobre os outros é o efeito cascata dos hacks. Se algum desses provedores fosse hackeado, bilhões de dólares poderiam evaporar não apenas desses serviços, mas também da rede Ethereum. Além do impacto monetário, o hacking também pode prejudicar a confiança do usuário. Todo o conceito de re-stake para fornecer segurança económica à indústria mais ampla de aplicações pode ser questionado.

A competição cria qualidade

A batalha pela re-hipoteca poderia prejudicar toda a indústria, uma vez que tentaria os utilizadores a injectar grandes somas de dinheiro no mercado para adquirir projectos com fundamentos instáveis. Mas não precisa ser assim. A concorrência é saudável quando a concorrência para construir produtos inovadores é acompanhada pela concorrência para proteger esses produtos do risco.

Enquanto as empresas encontrarem formas de reduzir estes riscos – e até mesmo trabalharem para diminuir as expectativas dos utilizadores que por vezes investem freneticamente em novos produtos não testados – a indústria tornar-se-á mais forte devido a esta concorrência.

Veja a crescente competição entre EigenLayer e Symbiotic, por exemplo. Pouco depois de a Symbiotic anunciar que ofereceria um serviço de reestabelecimento de Bitcoin, a EigenLayer expandiu seu serviço para incluir a funcionalidade ERC-20 para atender à demanda por mais opções de tokens.

Através da concorrência, as tecnologias inovadoras impulsionarão a indústria. Mas, mais do que isso, as startups serão incentivadas a desenvolver melhores experiências de usuário e interfaces de usuário para interagir com novas tecnologias, facilitando a participação de mais usuários. E mais usuários constroem um ecossistema mais poderoso.

A natureza sem permissão das criptomoedas permite que produtos interessantes sejam construídos com a ajuda de uma comunidade descentralizada e permitindo que a comunidade ganhe recompensas. Enquanto a gestão de riscos fizer parte da equação, um ecossistema saudável de rehipoteca proporcionará valor real.

[Isenção de responsabilidade] Existem riscos no mercado, por isso o investimento precisa ser cauteloso. Este artigo não constitui um conselho de investimento e os usuários devem considerar se quaisquer opiniões, pontos de vista ou conclusões contidas neste artigo são apropriadas para suas circunstâncias específicas. Invista adequadamente e faça-o por sua própria conta e risco.

  • Este artigo foi reproduzido com permissão de: (MarsBit)

  • Autor original: Amadeo Brands