Jerome Powell não tem planos para outro grande corte de juros como o último.
Falando em Nashville na segunda-feira, o presidente do Federal Reserve deixou claro que o corte agressivo de meio ponto percentual na taxa de juros que acabamos de ver não é o novo normal.
Daqui em diante, quaisquer cortes nas taxas serão menores, provavelmente em etapas de um quarto de ponto percentual.
Powell destacou que o Fed precisa equilibrar a redução da inflação sem mexer muito no mercado de trabalho.
Reações do mercado às observações de Powell
O Fed vai dar um passo de cada vez. Powell disse que não será pressionado a fazer cortes maiores só porque é o que alguns em Wall Street esperam.
Mais dois cortes estão na mesa para este ano, mas não serão enormes. Conforme Powell expôs este plano, as ações reagiram negativamente.
O Dow Jones Industrial Average caiu mais de 150 pontos, e os rendimentos do Tesouro subiram. O rendimento do Tesouro de 10 anos, um benchmark importante, atingiu perto de 3,8%.
Este salto foi cerca de 5 pontos-base maior do que no início da sessão. Os traders não gostaram exatamente da notícia de que cortes menores estavam por vir.
Tudo isso acontece pouco depois de o Federal Open Market Committee aprovar uma rara redução de meio ponto percentual. Esse tipo de movimento, 50 pontos-base em uma única reunião, é altamente incomum.
O Fed geralmente só toma medidas tão grandes em tempos de crise, como o colapso financeiro de 2008 ou a pandemia de 2020. Os participantes do mercado esperavam esse corte, mas o tamanho dele ainda levantou sobrancelhas.
Powell reconheceu que a decisão pelo grande corte foi parte de uma recalibração necessária. O Fed iniciou seu ciclo agressivo de aumento de taxas em março de 2022, lutando contra a inflação descontrolada.
O que vem depois?
“Este não é um comitê que sente que está com pressa para cortar as taxas rapidamente”, disse Powell durante uma sessão de perguntas e respostas com a economista do Morgan Stanley, Ellen Zentner.
Se tudo continuar no caminho certo, isso significa que estamos olhando para um total de 50 pontos-base em cortes para o resto do ano.
Quanto à próxima reunião, nos dias 6 e 7 de novembro, o mercado prevê uma redução de um quarto de ponto, não outra redução de meio ponto.
Mas os investidores estão apostando em um movimento maior na reunião de dezembro, com muitos esperando um corte mais agressivo.
A taxa de inflação em agosto foi de cerca de 2,2% ao ano, de acordo com a medida preferida do Fed, o índice de gastos com preços ao consumidor.
Isso está próximo da meta do Fed de 2%, mas há um porém. A inflação básica (excluindo itens voláteis como gasolina e mantimentos) ainda está em 2,7%.
A inflação básica importa mais porque reflete tendências de longo prazo, e é por isso que Powell ainda não está pronto para declarar vitória.
Um dos aspectos mais teimosos da inflação são os custos relacionados à moradia, que subiram 0,5% em agosto. Powell notou que a inflação da moradia começou a diminuir, mas está acontecendo lentamente.
Os aluguéis para novos inquilinos estão crescendo em um ritmo mais lento, o que pode ajudar a reduzir a inflação geral do mercado imobiliário ao longo do tempo.
Enquanto isso, as ações não receberam bem as notícias de cortes menores. Na segunda-feira, o Dow Jones caiu 222 pontos, com o S&P 500 e o Nasdaq Composite também caindo 0,2% cada.