Um dos principais temas de 2023 é a ascensão contínua da Ásia como uma região crucial no mundo das criptomoedas. Isto deve-se em grande parte aos importantes centros de ativos digitais, como Singapura, bem como ao ressurgimento de Hong Kong e do Japão.
Embora essas jurisdições recebam bem os ativos digitais, o entusiasmo em torno deles pode ser um tanto enganoso. A compatibilidade com a criptografia não significa que a criptografia seja fácil.
Singapura ganhou reputação por apoiar criptomoedas devido aos seus primeiros movimentos para regular a indústria e à sua abordagem consultiva aos reguladores. Embora Cingapura possa apostar tudo na tokenização de ativos, na realidade não é nada “amigável à criptografia”. No ano passado, Ravi Menon, diretor administrativo da Autoridade Monetária de Cingapura, fez um discurso intitulado “Apoiando a inovação de ativos digitais, opondo-se à especulação de criptomoeda”.
Isso também não é apenas conversa, o MAS emitiu diretrizes para desencorajar o público de negociar criptomoedas, que incluem a proibição de provedores de serviços de criptomoeda de anunciarem em áreas públicas. Em contraste, os reguladores de Singapura estão extremamente entusiasmados com a tokenização de divisas, obrigações e outros fundos.
O ressurgimento de Hong Kong como centro de criptomoedas também é emocionante. Em junho, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC) de Hong Kong começou a aceitar pedidos de licenças de troca de criptomoedas. Superficialmente, Hong Kong parece ser mais amigável ao comércio de criptomoedas do que Cingapura. Por exemplo, os reguladores de Hong Kong estão a instar os bancos a aceitarem mais bolsas de criptomoedas como clientes.
Mas, novamente, essa gentileza vem com muitas condições. Hong Kong ainda tem apenas duas bolsas licenciadas, com negociação apenas à vista e uma lista limitada de tokens. 98% dos ativos da bolsa devem ser armazenados em carteiras frias. A bolsa também deve criar uma entidade legal em Hong Kong para custódia. Administrar uma bolsa em Hong Kong não é simples nem barato, pois a obtenção da aprovação requer uma equipe de advogados, consultores e seguradoras. Segundo relatos, a obtenção de uma nova licença pode custar entre US$ 12 e US$ 20 milhões.
Depois, há o Japão, cujo Partido Liberal Democrata, no poder, deixou clara a sua intenção de tornar o Japão a capital da Web3. Mas após o hack da Coincheck no início de 2018, os reguladores japoneses tornaram-se tão duros com as criptomoedas que alguns temem que a indústria local esteja em crise. Mas quando a FTX entrou em colapso em novembro de 2022, a abordagem regulatória do Japão obteve uma grande vitória. O Japão exige que as exchanges de criptomoedas separem os ativos das exchanges e dos clientes, o que ajudou os usuários da FTXJapan a realmente recuperarem seus fundos.
Embora o Japão tenha sido um dos primeiros países a implementar regulamentos sobre stablecoins, seus padrões também são muito elevados. Apenas instituições específicas podem emitir stablecoins, e os ativos devem ser mantidos inteiramente em um fiduciário japonês. Dadas as baixas taxas de juro do Japão, isto poderia tornar muito difícil lucrar com stablecoins baseadas em ienes. Além disso, os altos impostos tornaram-se um grande obstáculo para o Japão atrair empresas de criptomoedas.
Singapura, Hong Kong e Japão têm algumas coisas importantes em comum. Eles podem não ser fáceis de criptografar, mas são relativamente claros. A bolsa sabe o que pode e o que não pode fazer. Os reguladores das três jurisdições investiram tempo no desenvolvimento de quadros regulamentares abrangentes e demonstraram vontade de trabalhar com a indústria. Em outras palavras, você pode não gostar das regras, mas pelo menos sabe como encontrá-las.
Esta abordagem contrasta fortemente com a dos Estados Unidos. Os defensores das criptomoedas têm criticado frequentemente o governo dos EUA, especialmente o presidente da SEC, Gary Gensler, por ser hostil às criptomoedas. O maior problema não é que a regulamentação seja demasiado rigorosa, mas que as pessoas ainda estão a debater o que é um título e o que é uma mercadoria.
O resultado é que, na ausência de um quadro nacional de encriptação, procura-se clareza nas decisões judiciais. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA apresentou várias reclamações. Muitas pessoas na indústria estão prestando atenção à decisão judicial da Ripple, esperando que estabeleça um precedente esclarecedor. Mas nem todas as empresas têm tempo e capital para passar anos lutando contra a SEC nos tribunais. O ambiente criptográfico dos EUA é decididamente hostil, mas não porque as regras sejam muito rígidas, mas porque ninguém concorda sobre quais são.
Globalmente, os regulamentos sobre criptomoedas estão a tornar-se mais rigorosos, como mostram os futuros regulamentos MICA da Europa. Os 27 Estados-Membros da UE abrangem uma população de cerca de 450 milhões. O seu âmbito regulamentar é amplo e nunca será frouxo. É por isso que os reguladores devem ser flexíveis e abertos ao diálogo com a indústria para fazer mudanças apropriadas quando regras arbitrárias impedem o crescimento das empresas.
Resumir
Talvez seja hora de acabar com o termo “amigável à criptografia”, pois parece alegre. Um termo mais preciso é “criptograficamente transparente”. Se o mercado criptográfico se recuperar totalmente, esta clareza trará vantagens distintas para lugares como Singapura, Hong Kong e Japão. Ao mesmo tempo, não ataque completamente os Estados Unidos. Os Estados Unidos ainda têm muito a aprender com o Japão, Singapura e Hong Kong na sua regulamentação de criptomoedas.
