Autor: Addy

Compilado por: Deep Wave TechFlow

O Tether atingiu um novo recorde de lucro no último trimestre, colocando-o entre os gigantes das finanças tradicionais. Mas esse lucro de 5,2 mil milhões de dólares também a coloca na mira de novos rivais que procuram partilhar essa quota de mercado:

Meu artigo mais recente fornece uma análise aprofundada do espaço de stablecoin em rápido crescimento, cobrindo tanto as partes centralizadas quanto as descentralizadas. Dividimos esta área em várias categorias principais:

As alternativas centralizadas tendem a carecer de transparência e normalmente só registam elevados volumes de transações quando existem incentivos claros. PYUSD é uma das poucas stablecoins que ganhou confiança e possui uma capitalização de mercado de bilhões de dólares:

Mais stablecoins descentralizadas e apoiadas fiscalmente, como o USD0, estão crescendo rapidamente por meio de incentivos de lançamento aéreo e integrações cooperativas com plataformas DeFi como Morpho. USD0 tem uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 250 milhões e atingiu este nível rapidamente:

Stablecoins sintéticas, como o USDe, mantêm sua indexação, mantendo posições à vista de longo prazo e posições futuras de curto prazo. USDe perdeu participação de mercado à medida que a base se estreitava. Mas novos protocolos como o Elixir visam melhorar o modelo Ethena ajustando o seu suporte colateral:

Historicamente, as stablecoins focadas em maximizar a descentralização e minimizar a intervenção humana não têm sido muito procuradas. GHO pode ser uma exceção, pois depende de um número já crescente de usuários ativos no AAVE:

Projetos inovadores muitas vezes tentam implementar mecanismos que melhoram os modelos tradicionais de posição de dívida garantida. DYAD é uma daquelas stablecoins projetadas para alavancar o excesso de garantias no sistema por meio de um token de segunda geração chamado QUEROSENE. QUEROSENE permite aos usuários cunhar mais DYAD com base em seu capital externo. Quanto mais QUEROSENE um usuário mantiver em seu NFT chamado NOTA, mais ele receberá do pool de liquidez:

Volante DYAD-KEROSENE

-> 1. TVL em alta - TVL (Total Value Locked) aumenta à medida que os usuários buscam aproveitar as oportunidades com Provedores de Liquidez (LPs) de alto rendimento.

-> 2. Aumento do Valor Determinístico do QUEROSENE - O Valor Determinístico (DV) do QUEROSENE é calculado como: QUEROSENE DV = (TVL - Cunhada DYAD) / Fornecimento de QUEROSENE.

-> 3. Aumento do PREÇO DO QUEROSENE - O preço do QUEROSENE deve corresponder ao seu Valor Determinístico (DV).

-> 4. Aumento dos ganhos do pool DYAD-USDC - As emissões de QUEROSENE do pool tornam-se mais valiosas com base no valor em dólares.

As novas stablecoins nessas categorias competem em aspectos como rendimento, acessibilidade, liquidez, estabilidade e eficiência de capital. Novos designs ou ajustes em designs antigos terão diferentes compensações:

Fonte da imagem original: Messari, traduzida por Shenchao TechFlow

O cenário do espaço stablecoin está mudando com novos participantes entrando todas as semanas.