Ena pode ser dividido em três fases:

Fase 1: Ser capaz de calcular os retornos do projeto.

Em abril, quando a segunda temporada começou, os retornos eram incertos. Naquela época, Guage não investiu muito e só usou o USDE bloqueado para tomar emprestado no Morpho. Em meados de junho, o USDE #tvl estabilizou em torno de US$ 3,5 bilhões, com 90 bilhões de novos pontos adicionados diariamente. Guage estimou o total de pontos em 12 trilhões de pontos (4,864 trilhões + 900 bilhões * 77 dias). Guage calculou o hedge com base em um airdrop de 4% (por que não 5% será explicado mais tarde), estimando que 1 bilhão de pontos se converteria em 5.000 tokens. Com o preço do token em US$ 0,90, isso correspondia a um retorno anualizado de 40%. Guage investiu cerca de US$ 1,6 milhão naquela época e fez hedge de todas as saídas esperadas de 250.000 tokens a um preço médio de US$ 0,81.

Fase 2: A combinação de venda a descoberto de Ena e compra de YT proporciona retornos de mais de 50%.

No final de junho, quando o preço do token caiu para US$ 0,55, vender #ENA💰智能多空策略 e comprar no YT começou a gerar cerca de 50% de lucro. Esse spread aumentou com uma grande recuperação no preço do token após a queda, atingindo um pico de cerca de 80% no final de julho até o início de agosto. Durante essa fase, a Guage investiu perto de US$ 800 mil no YT durante julho e agosto, com algumas posições fechadas mais cedo devido à queda excessiva de preço.

Fase 3: Em agosto, somente o YT estava disponível no Pendle a partir de setembro.

Havia um truque de cálculo aqui: vendendo YT para setembro e outubro antes de 2 de setembro, alguém poderia obter um retorno de 80%! Então Guage investiu $ 250 mil no SUSDE YT de outubro, entrando em torno de 12% APY. No entanto, no final de agosto, ele o vendeu a 10,7% APY, realizando um retorno de 18,88%. Isso também incluía a expectativa de Guage de que no início do mês os dividendos do SUSDE seriam baixos, o que também reduziria o YT, esperando que os dividendos se recuperassem até o final do mês e o YT pudesse lucrar ainda mais. No entanto, os dividendos permaneceram em 4%, e essa aposta falhou.

(Os retornos acima foram calculados com base em 4% #airdrop e preços de hedge em tempo real.)

Nas três fases, Guage distribuiu seus investimentos em seis contas, ganhando um total de 409,4 bilhões de pontos e recebendo 2,64 milhões de #tokens .

Oportunidades perdidas:

1. Guage fez hedge conservadoramente com base em uma expectativa de airdrop de 4%, não 5%, porque na primeira temporada, embora um airdrop de 5% tenha sido prometido, ele não foi totalmente entregue, e a resposta oficial foi desdenhosa. Como resultado, Guage perdeu o hedge de 600.000 tokens, perdendo $ 180K.

2. Ele desbloqueou sua proteção no início em US$ 0,326 e, mais tarde, o preço caiu, perdendo outros US$ 120 mil.

3. Na Fase 3, ele fechou sua posição de outubro no YT até o final de agosto. Se ele tivesse mantido até 3-4 de setembro, ele poderia ter fechado no preço original, perdendo $ 30K. Em retrospecto, se ele antecipasse um airdrop de 5% na Temporada 3 e continuasse travando, o YT ainda teria demanda, então não havia necessidade de vender no final de agosto.

4. O custo de hedge por três meses foi de US$ 53 mil.

Guage não tem mais grandes necessidades financeiras. Com sua riqueza atual e preços imobiliários, ele pode facilmente pagar uma casa de 200 m², desfruta da liberdade Michelin, da liberdade Maotai 14ª geração e da liberdade de viajar — ele está contente. Claro, há casas melhores como o Imperial Garden e o Henghe Qishang, mas ele está deixando isso para o destino e não vai persegui-las ativamente.

Ele continuará discutindo suas estratégias, mas não divulgará mais os números de lucro publicamente.