Já se passou quase um mês desde que o protocolo descentralizado Babylon mainnet foi lançado, mas a resposta do mercado BTCFi não foi tão entusiasmada quanto o esperado. Que problemas foram expostos durante a primeira fase de estaqueamento de Babilônia? A lógica da geração sustentável de interesses é sustentável? As expectativas do mercado em relação à Babilónia estão sobrevalorizadas? Abaixo está uma análise aprofundada do pesquisador independente Haotian.

As inovações e os desafios da Babilônia

Núcleo de inovação: modelo de auto-hospedagem e serviço de consenso de segurança

Haotian disse que a inovação da Babylon é adotar um modelo de autocustódia, que permite aos usuários bloquear ativos BTC na rede principal do Bitcoin na forma de contratos de script e, ao mesmo tempo, produzir "serviços de consenso de segurança" em múltiplas camadas BTC 2, obtendo assim acesso a outras cadeias ampliadas. Sob este modelo, os usuários podem manter controle total sobre o BTC sob autocustódia, sem a necessidade de uma plataforma de custódia de terceiros.

No entanto, esta inovação atualmente só é válida para a parte “auto-hospedada”. Embora a arquitetura do algoritmo de criptografia da Babylon permita que os usuários percebam a possibilidade de renda adicional enquanto mantêm BTC, a segunda metade de “transformar o consenso de segurança em serviços e gerar renda” ainda é um conceito imaturo e precisa atender a vários pré-requisitos.

Três pré-requisitos principais: usuários, liquidez e demanda de serviço

Haotian acredita que para “transformar o consenso de segurança em serviços e gerar receitas”, três condições precisam ser atendidas:

1. Um grande número de usuários e nós de verificação: Deve haver um grande número de usuários e nós de verificação com grandes direitos de voto para prometer BTC no protocolo Babylon.

2. Forte liquidez e agregação de activos LST: É necessário agregar um grande número de activos LST e formar uma forte liquidez para apoiar os utilizadores do ecossistema e o volume total de bloqueio (TVL).

3. Necessidades de aquisição de novas cadeias PoS de camada 2: Um grande número de novas cadeias PoS são necessárias para adquirir os serviços de consenso de segurança da Babylon e fornecer benefícios sustentáveis.

Questões expostas na primeira fase de staking

Problema 1: Altas taxas de transação e perdas

Haotian disse que a Babylon só abriu o penhor de 1.000 BTC na primeira fase, que é uma fase de lançamento experimental, mas já expôs o problema das altas taxas de transação. As taxas de transação durante o processo de staking dispararam, incluindo o efeito FOMO, taxas de desbloqueio pós-staking e taxas de operação de retirada, o que aumentou muito os custos para os participantes. Tomando como exemplo a primeira fase de staking, os participantes precisam realizar um grande número de transações dentro de um tempo limitado, resultando em um aumento significativo nas taxas dos mineradores. Entende-se que o índice de taxas de mineração ultrapassa até 5%.

Pergunta 2: Risco de liquidez da versão Wrapped do BTC

O protocolo Babylon não fornece diretamente uma versão Wrapped de circulação 1:1 do BTC. O atual Wrapped BTC no ecossistema é fornecido pelos nós participantes do compromisso. Para esses nós, como Solv Protocol, Bedrock DeFi, etc., a liquidez do BTC nativo prometido e sua versão agregada Wrapped do BTC não é completamente compatível, o que significa que os riscos de liquidez ainda existem e precisam ser mantidos pela credibilidade do cada plataforma de agregação.

O futuro da Babilónia: Como pode a segurança partilhada alcançar ganhos sustentáveis?

Desafios e Estratégias para uma Renda Sustentável

O serviço de “segurança compartilhada” da Babylon pode gerar receitas sustentáveis? Haotian acredita que confiar apenas nos incentivos de mercado da Babilónia é insuficiente e que são necessárias outras forças para expandir o conjunto de procura da cadeia PoS. Atualmente, os serviços de segurança da Babylon na cadeia PoS ainda não estão maduros e carecem de produção de serviços comerciais. As expectativas do mercado para a Babilónia centram-se na concorrência, como a votação por apostas e a agregação de liquidez, e a partilha de receitas, principalmente através da expansão do mercado ecológico.

Caso comparativo: consenso de segurança modular da Goat Network

Diferente da Babylon, a Goat Network usa a tecnologia ZK para fornecer serviços de componentes modulares para a cadeia da camada 2, incluindo camada de execução zkVM, camada de comunicação compartilhada e sequenciador descentralizado. A Goat Network não apenas bloqueia o BTC do usuário e gera Wrapped BTC 1:1, mas também enriquece a possibilidade de ganhar juros por meio de mineração descentralizada e design de receita. Este modelo fornece um consenso de segurança técnica mais sólido para a cadeia PoS e tem melhor replicabilidade.

Expectativas do mercado: superestimadas ou mal compreendidas?

A inovação da Babylon reside na rápida agregação de liquidez no mercado BTC e na formação de um efeito ecológico. O núcleo reside na escala e eficiência do seu capital líquido. No entanto, para expandir o efeito de escala da cadeia PoS e concretizar a comercialização do consenso de segurança, ela ainda precisa ser combinada com a tecnologia ZK e serviços modulares. Se a Babilónia está sobrevalorizada ou incompreendida, resta ainda ser testado pelo mercado.

 

Este artigo: A rede principal da Babylon está online há quase um mês, mas a resposta do mercado não é tão boa quanto o esperado: Qual é o futuro do BTCFi? Apareceu pela primeira vez na cadeia de notícias ABMedia.