Arranjo e compilação: Shenchao TechFlow
Convidado: Anil Lulla, CEO, Delphi Digital
Moderador: Jagdish; Sushil Sanghvi, pesquisador de criptografia;
Fonte do podcast: Turtle Tree Crypto
原标题：Exclusivo com Anil Lulla da Delphi Digital: Pesquisa, Cripto, IA e o Futuro dos Investimentos!
Data de transmissão: 6 de setembro de 2024
Informações básicas
Neste episódio especial, temos uma conversa aprofundada com Anil Lulla, cofundador da Delphi Digital. Delphi Digital é uma das empresas de pesquisa e investimento mais respeitadas no espaço criptográfico. Anil compartilha sua jornada notável de Wall Street até a construção de uma gigante criptográfica de US$ 500 milhões. Mergulhamos no processo de pesquisa exclusivo da Delphi, no futuro da IA criptográfica, em como navegar em ciclos complexos de mercado e por que Anil está mais otimista do que nunca em relação à criptografia. Ele também revela os principais projetos que está de olho e oferece uma grande oferta para nossos ouvintes. Não perca uma conversa exclusiva com uma das maiores mentes da área!
De Wall Street à criptografia
Anil Lulla compartilha sua experiência na transição do mundo tradicional das finanças para a criptografia. Ele mencionou que era apaixonado por negócios e tecnologia desde criança e que seu pai previu que ele não trabalharia para terceiros.
Enquanto estudava finanças, Anil desenvolveu gradualmente um grande interesse em usar a matemática para prever mudanças nos negócios.
Desafios e oportunidades de empreendedorismo
Anil lembrou como ele e sua equipe tentaram arrecadar US$ 20 milhões para criar um fundo de capital de risco em 2019. Apesar de enfrentarem a rejeição dos investidores, eles mantiveram suas crenças e iniciaram o fundo usando um cartão de crédito com TAEG de 0%. Eventualmente, eles conseguiram aumentar o fundo para US$ 500 milhões a US$ 600 milhões, formando um modelo interno de family office sem interferência de investidores externos.
Arrependimento dos investidores
Ao falar sobre o relacionamento com os investidores, Anil mencionou que embora não tenha conhecido o investidor que os rejeitou, eles se comunicaram. O investidor disse que foi o maior erro de sua vida.
A experiência de Anil destaca a importância de perseverar na fé diante das dificuldades e de como encontrar oportunidades diante da adversidade.
O segredo: como o Delphi prevê tendências criptográficas com antecedência
Vantagens da pesquisa Delphi
Anil disse que a equipe de pesquisa da Delphi é excelente na identificação de oportunidades potenciais em tendências criptográficas antes que sejam amplamente discutidas.
Anil enfatizou que, ao recrutar membros para a equipe, eles priorizam aqueles que são apaixonados e curiosos pelo espaço criptográfico e criam funções ideais para eles, para que possam brilhar livremente.
princípios básicos de pesquisa
Anil mencionou que a equipe de pesquisa da Delphi seguiu dois princípios principais. Primeiro, a equipe sempre acreditou que “se aparecer no Twitter criptografado, será tarde demais”. Isso significa que eles trabalham duro para encontrar tendências que ainda não foram amplamente discutidas, para que possam tomar decisões de investimento antes de qualquer outra pessoa. Em segundo lugar, exigem que cada relatório seja aprofundado e único, garantindo que contém conteúdo que não é mencionado noutras fontes. Essa abordagem dá aos relatórios Delphi uma vantagem tanto na densidade quanto na exclusividade da informação.
hábitos pessoais de leitura
Anil também mencionou que não conhecia o conteúdo específico do estudo antes de ser divulgado e que faria o download e leria o relatório assim que fosse divulgado, principalmente durante o vôo. Ele acredita que esse aprendizado e pesquisa contínuos lhe permitem acompanhar os últimos desenvolvimentos no campo da criptografia.
Criptografia vs. IA: por que a Delphi está apostando alto neste espaço
Os investimentos da Delphi em criptografia AI
Anil Lulla falou no podcast sobre os recentes investimentos agressivos da Delphi Digital em criptografia AI. Ele mencionou que a Delphi fez cerca de 17 investimentos relacionados à criptografia AI e publicou até 15 episódios de podcast sobre o assunto. Isso mostra que a Delphi atribui grande importância a esta área e está voltada para o futuro.
Dúvidas iniciais e pesquisas aprofundadas sobre IA
Anil relembra seu ceticismo inicial em relação à IA, pensando que era apenas uma palavra da moda que não necessariamente levaria a produtos reais. No entanto, à medida que os membros da equipe aprenderam mais sobre a área, ele gradualmente construiu confiança. Alguns membros da equipe em particular, como Tommy, Kane e Ross, o ajudaram a ver o potencial de combinar criptografia com IA.
A interseção entre criptografia e IA
Anil acredita que a infraestrutura criptográfica está sendo construída não apenas para atrair usuários, mas também para atrair agentes e bots de IA. Ele destacou que a IA requer um ambiente aberto e múltiplas interfaces para interagir com vários protocolos, e a natureza descentralizada do campo da criptografia atende exatamente a essa necessidade. Ele acredita que o casamento entre IA e criptografia proporcionará enormes oportunidades para inovações futuras.
Trabalho em equipe e perspectivas diversas
Anil enfatizou que o sucesso da Delphi está na cooperação e comunicação dentro da equipe. As estreitas ligações entre as suas três divisões de investigação, investimento e laboratórios permitem que especialistas em diferentes áreas partilhem perspectivas e formulem decisões mais abrangentes. Essa abordagem de equipe permite que a Delphi fique à frente da curva em um mercado em rápida mudança.
Surpresas do dia Delphi
Anil Lulla apresentou os eventos exclusivos do Delphi Days, um evento interno que eles realizam trimestralmente. Neste dia, foi solicitado aos membros da equipe que não dissessem nada de bom sobre o Delphi, mas que falassem livremente e apontassem as deficiências da empresa e áreas de melhoria.
Anil acredita que esta abordagem promove a comunicação aberta na equipa e dá a todos a oportunidade de expressar as suas opiniões.
A forma e o propósito da atividade
Durante os dias Delphi, a equipe discute o desempenho de vários departamentos, incluindo pesquisa, investimento e incubação. Anil explicou que normalmente cada um reflete sobre seu departamento e apresenta sugestões de melhorias. Essa atmosfera de discussão aberta ajuda os membros da equipe a perceberem suas próprias deficiências e a procurarem oportunidades de melhoria.
Casos específicos
Anil compartilhou um exemplo específico de portfólio de jogos. Em um evento do Delphi Day no final do ano passado, a equipe discutiu seus investimentos em jogos. Embora continuem optimistas em relação à indústria do jogo, percebem que já foi feito muito investimento e precisam de reavaliar se devem continuar a investir mais. Durante a discussão, a equipe convidou alguns líderes de projeto do portfólio de jogos para mostrar-lhes o trabalho que está sendo feito e os problemas que estão sendo resolvidos. Essa interação transformou Anil do pessimismo inicial em otimismo e aumentou sua confiança nos investimentos em jogos.
autocrítica e cultura
Anil enfatizou que a Delphi valoriza uma cultura de autocrítica e a equipe espera melhorar continuamente dessa forma. Eles estão dispostos a aceitar críticas de pessoas de fora, mas preferem ser capazes de descobrir problemas e fazer melhorias por conta própria. Essa atitude autorreflexiva tornou-se uma parte importante da cultura da Delphi, permitindo-lhe permanecer à frente da curva no altamente competitivo mercado de criptografia.
Problemas de implementação do projeto: como o Legion os resolve
Desafios atuais do mercado
Sushil mencionou que nos últimos seis meses, muitos novos projectos foram listados a preços insustentáveis, e mesmo alguns projectos respeitáveis estão a enfrentar desafios. Novos projetos são muitas vezes confusos sobre como conduzir efetivamente ofertas iniciais (ICOs), ofertas iniciais descentralizadas (IDOs) e outras estratégias quando se tornam públicos, e ainda não encontraram uma solução ideal.
Anil acredita que a Delphi está trabalhando duro para resolver esses problemas, especialmente com seu novo projeto Legion.
As soluções inovadoras da Legion
Anil apresentou Legion, um novo projeto recém-lançado furtivamente que visa solucionar as dificuldades enfrentadas quando novos projetos chegam ao mercado. O conceito central do Legion é começar de baixo e construir um sistema de pontuação e currículo para investidores, para que investidores não credenciados também possam participar do investimento. Este modelo é possível na Europa, embora enfrente mais desafios jurídicos nos Estados Unidos.
Reintroduzindo o modelo ICO
Uma das grandes vantagens do Legion é a sua capacidade de permitir que os projetos sejam distribuídos de forma mais ampla e atrair uma base de investidores diferente, não apenas grandes empresas de capital de risco. Anil acredita que esse método pode ajudar a listar melhor os projetos e evitar a assimetria de valor que pode existir nos métodos tradicionais de financiamento.
Sinergia com Metallex
Anil também mencionou que a Metallex, empresa irmã da Legion, é uma empresa focada em serviços jurídicos de blockchain. O fundador da Metallex, Gabriel Shapiro, foi consultor jurídico da Delphi e agora lidera o projeto. A Metallex fornecerá suporte jurídico para muitos projetos, incluindo governança em cadeia, parcerias de dados, protocolos e muito mais. Trabalhando com a equipe de laboratórios da Delphi, a Metallex automatizou e integrou esses serviços jurídicos ao Legion, melhorando suas capacidades.
perspectivas futuras
Anil está confiante no futuro do Legion e acredita que, com o tempo, o Legion se tornará a plataforma de lançamento de projetos da mais alta qualidade. Embora possa atualmente ser considerada uma plataforma de lançamento, a sua funcionalidade continuará a expandir-se e eventualmente fornecerá um suporte mais abrangente aos projetos. O lançamento do Legion é visto como um passo importante na resolução dos desafios atuais do mercado e aguardamos com expectativa o seu crescimento e impacto nos próximos meses.
O ciclo criptográfico em evolução: moedas meme, Solana e casos de uso do mundo real
Evolução dos ciclos de mercado
Sushil mencionou que com o lançamento do Ethereum, o mercado de criptomoedas evoluiu através de múltiplos ciclos. No primeiro ciclo, todos os tokens subiram e, no segundo ciclo, os tokens com histórias e visões tiveram um desempenho excelente. No ciclo actual, os investidores começaram a distinguir entre projectos com bom desempenho e projectos com baixo desempenho, prestando mais atenção ao desempenho real do que aos sonhos vazios.
Anil vê isso como um sinal de maturidade do mercado, mas também levanta a questão de como navegar nesse ambiente e do papel da Delphi nele.
A visão de Anil sobre o mercado
Anil reformulou o conceito de ciclos de mercado e acreditou que o segundo ciclo foi principalmente a ascensão do DeFi, que trouxe modelos de receitas e modelos de negócios reais. Posteriormente, a mania por games, metaverso e NFT também trouxe vitalidade ao mercado. Ele destacou que a importância dos NFTs é que eles trazem cultura para o mundo criptográfico, embora o atual entusiasmo do mercado pelos NFTs tenha diminuído.
Dinâmica atual do mercado
No ciclo atual, Anil observa duas tendências principais: a ascensão de Solana e a popularidade das moedas meme. Por ser um projeto de alta liquidez, Solana atraiu muita atenção dos investidores e tem muito potencial de valorização, mesmo abaixo de US$ 10. Por outro lado, as moedas meme são consideradas uma ferramenta alavancada sem risco de liquidação, e muitos investidores obtêm retornos de maior risco ao comprar moedas meme.
O impacto das moedas meme
Embora as moedas meme ganhem muita atenção no mercado, Anil observou que os investidores da Delphi normalmente investem menos em moedas meme, em média entre 10% e 15%. Isto sugere que mesmo no meio da mania das moedas meme, a confiança dos investidores no seu potencial a longo prazo não é tão forte como em projectos como Solana.
Anil acredita que este fenômeno reflete a complexidade e diversidade do mercado.
perspectivas futuras
A visão de Anil sobre o futuro é otimista, especialmente para projetos importantes como Celestia e Athena. Ele acredita que esses projetos são importantes no mercado e podem ser lançados no momento certo, trazendo surpresas inesperadas. Enfatizou que, como investidor fundamental, sempre acredita na importância dos fundamentos e acredita que a maturidade do mercado continuará a melhorar ao longo do tempo.
Dilema de baixo volume e alto FDV
Jagdish trouxe à tona um tema importante no mercado de criptografia atual, que é a questão do baixo float e do alto FDV (capitalização de mercado totalmente diluída). Ele observou que grandes instituições estão investindo em ETFs como Bitcoin e Ethereum, enquanto o capital de risco (VC) está se inclinando para infraestrutura e projetos fundamentais. No entanto, o investidor médio parece estar perdendo o interesse nos tokens VC em favor das moedas meme.
Pensamentos sobre VC
Anil destacou que muitas pessoas criticam os VCs, mas acredita que o desempenho do mercado reflete o comportamento dos investidores. Ele enfatizou que muitos VCs não estão orientando o mercado sobre como lançar tokens, mas esperam obter retorno sobre seu investimento. Ele acredita que o controle dos preços pelos formadores de mercado e pelas bolsas pode ser a raiz do problema.
Problemas com baixo rendimento e alto FDV
Anil ressalta que o fenômeno da baixa circulação e do alto FDV é de fato um tema muito debatido. Ele acredita que a situação ideal é alta circulação e alto FDV, mas atualmente muitos projetos criam muito hype quando são lançados, fazendo com que suas avaliações sejam descabidas e, em última análise, provocando a queda dos preços, o que é prejudicial ao moral da comunidade e do dano da equipe. Portanto, ele sugeriu que os projetos precisam tentar diferentes métodos de distribuição.
Estratégia de distribuição eficaz
Anil mencionou que brincou com alguns clientes dizendo que a melhor oferta de token poderia ser “ruim”. Ele acredita que se o token puder ser lançado sem exageros e a comunidade puder ser construída a partir do zero, será mais propício ao desenvolvimento a longo prazo. Ele citou Synthetix e Chainlink como exemplos de como os membros da comunidade que entraram cedo por um preço baixo permanecerão fiéis ao projeto porque o seu investimento já recebeu um retorno generoso.
mudanças na comunidade
Ele também mencionou que a comunidade atual é muitas vezes “mercenária”, e os investidores não são muito leais ao projeto e recorrerão a outros projetos quando encontrarem problemas. Anil acredita que os projetos precisam atrair mais usuários com intenções de longo prazo para reduzir esse comportamento de curto prazo.
direção futura
Por fim, Anil disse que o mercado vai se ajustar gradativamente, principalmente quando os investidores demonstrarem insatisfação com projetos de baixa circulação e alto FDV, e os projetos terão que experimentar novos modelos de emissão, como projetos como Legion e Echo. No geral, apesar dos desafios actuais, as relações entre projectos e investidores irão melhorar à medida que o mercado amadurece.
O capital de risco sai cedo demais? Prós e contras do investimento em criptografia
Jagdish levantou uma questão sobre as saídas antecipadas de capital de risco (VC) no espaço criptográfico. Ele acredita que este fenómeno tem os seus benefícios, uma vez que os VCs conseguem sair antes que o produto encontre o ajuste ao mercado (PMF), atraindo assim mais investidores para o mercado. Contudo, esta saída antecipada também resultou numa situação de elevada liquidez e baixo FDV. Ele expressou confusão sobre a natureza do fenômeno, perguntando-se se era um recurso ou um bug.
A visão de Anil
Anil disse que esta é uma boa pergunta. Ele acredita que tudo tem seus prós e contras. No mercado de criptografia, a saída antecipada é vista como uma característica, o que é uma das razões pelas quais muitas pessoas migram para o mercado de criptografia. Os investidores gostam de poder obter liquidez rapidamente e encontrar ideias que outros investidores talvez não financiem.
Incentivos para equipes e investidores
No entanto, Anil também salienta que quando os investidores e as equipas são generosamente recompensados antes de o produto encontrar um PMF, podem não ter o incentivo para impulsionar o sucesso do produto. Portanto, ele sugeriu que a equipe poderia ser incentivada estendendo o período de fidelização do investimento ou estabelecendo marcos. Isto é fundamental para manter o dinamismo da equipa, uma vez que os investidores esperam que os projetos se mantenham fiéis à sua tese de investimento. A liquidez antecipada poderá tornar-se um problema se a tese de investimento mudar.
Mercado em alta ou mercado em baixa? Por que estamos mais otimistas no mercado do que antes
Sushil trouxe à tona um tema quente em relação ao mercado atual, quer estejamos em um mercado em alta ou em baixa agora. Ele mencionou que muitas pessoas estão confusas com a atual “faixa enfadonha” e perguntou a Anil sua opinião sobre isso e quando o mercado altista começará.
A visão de Anil
Anil disse que sua visão pessoal sobre o mercado atual é muito otimista e que este é o período de maior alta que ele viu desde que entrou no campo da criptografia. Ele acredita que atualmente não há apenas mudanças no mercado e na macroestrutura, mas também mudanças positivas na estrutura regulatória da indústria de criptografia. Ele mencionou que o tão esperado ETF (fundo negociado em bolsa) está chegando e que as taxas de juros podem cair em breve, o que dá um sinal positivo para o mercado.
A influência de fatores políticos
Anil também mencionou as próximas eleições e as atitudes dos candidatos em relação às criptomoedas. Ele acredita que as mudanças no ambiente político podem ter um impacto significativo no mercado criptográfico. Por exemplo, a postura favorável às criptomoedas de Trump e de outros candidatos pode atrair mais apoiadores. Ele mencionou que Trump até mencionou a inclusão do Bitcoin nas reservas fiscais, o que raramente foi discutido no passado.
o poder da comunidade
Anil acredita que os detentores de criptomoedas estão cada vez mais entre o eleitorado, impossibilitando que os políticos ignorem este grupo. Ele ressaltou que as pessoas que possuem criptomoedas tendem a se tornar eleitores de uma única questão, o que torna importante que os políticos considerem esse fator ao formular políticas.
perspectivas futuras
No geral, Anil está otimista quanto ao futuro. Ele acredita que se boas políticas regulatórias puderem ser introduzidas, isso trará novas oportunidades de crescimento para o mercado de criptografia. Ele espera ver os políticos cumprirem suas promessas, em vez de virarem as costas às questões relacionadas às criptomoedas, uma vez eleitos. Embora admita que não tem um alto nível de confiança na política, ele acredita que o ambiente político atual oferece um cenário favorável para o mercado criptográfico.
Como a estratégia de três braços da Delphi cria Alpha
A singularidade da pesquisa Delphi
Jagdish mencionou que o que há de único na pesquisa Delphi é que eles não apenas fornecem relatórios de pesquisa, mas também têm "a pele no jogo" no investimento - ou seja, os membros da equipe de pesquisa também participam do investimento, o que torna sua pesquisa mais prático e acionável.
Anil acredita que essa abordagem torna a pesquisa mais confiável porque os pesquisadores não estão apenas escrevendo relatórios, mas também procurando oportunidades que possam trazer alfa para seus portfólios.
Colaboração em Pesquisa e Investimento
Anil explica como as equipes de pesquisa e investimento da Delphi colaboram. A equipe de investimento recebe um grande número de oportunidades de investimento, enquanto a equipe de pesquisa está constantemente em busca de projetos dignos de elaboração de relatórios. Se a equipe de pesquisa identificar um Alpha potencial, ela redige um relatório e o envia à equipe de investimento recomendando uma investigação mais aprofundada.
processo de decisão de investimento
Na Delphi, o processo de tomada de decisão de investimento é relativamente lento, muitas vezes demorando duas semanas. Durante a primeira semana, a equipe de investimentos apresentará a oportunidade de investimento ao Comitê de Investimentos (CI) e responderá às perguntas dos membros do comitê. Na segunda semana, especialistas da equipe de pesquisa participam de discussões para realizar análises aprofundadas e debater sobre oportunidades de investimento. Essa interação gera discussões de alta qualidade que ajudam a equipe a tomar decisões de investimento mais informadas.
Vantagens e Desafios
Anil enfatiza que, embora o processo de investimento da Delphi seja relativamente lento, esta abordagem cuidadosa evita decisões precipitadas que podem ser tomadas no calor de um mercado em alta. Ele acredita que esta abordagem não só melhora a taxa de sucesso dos investimentos, mas também promove a partilha de conhecimento entre as equipas e melhora a qualidade da investigação.
A estratégia de três braços da Delphi cria um processo eficaz que os ajuda a encontrar alfa no competitivo mercado de criptografia, reunindo pesquisa, investimento e trabalho em equipe. Este modelo não só aumenta a praticidade da pesquisa, mas também melhora a qualidade das decisões de investimento, garantindo que a equipe possa permanecer à frente num ambiente de mercado complexo.
Projetos dignos de atenção
Projetos atualmente focados em
Falando sobre os projetos atuais, Anil mencionou que está entusiasmado com alguns projetos emergentes da divisão Delphi Labs and Ventures. Ele observou que embora tenha passado menos tempo no departamento de Labs, estava muito otimista em relação a dois dos projetos incubados – Legion e MetalX.
Modelo operacional do departamento de laboratórios
Anil explica como funcionam os Labs: eles têm uma ideia, encontram uma equipe para incubá-la e depois a levam ao mercado. Recentemente, decidiram interromper temporariamente novos projetos de incubação e concentrar-se no avanço dos projetos existentes, que pretendem avaliar nos próximos nove a doze meses.
A direção de investimento do departamento de Ventures
No departamento de Ventures, Anil mencionou que eles estão analisando diversas áreas, especialmente a interseção de IA e criptomoedas. Ele mencionou projetos específicos como MyShell (um projeto semelhante ao Persona AI) e Inference Labs que geraram muito interesse dentro da equipe. Além disso, eles investiram no Haitopia, um projeto descentralizado do Minecraft, e no Internet Game, que está em grande desenvolvimento em Solana.
projetos de infraestrutura
Em termos de infraestrutura, Anil mencionou alguns projetos dignos de nota como o Nisha, um ecossistema Rollup mais conectado e com uma equipe muito forte.
Pesquisa e Consultoria
Em termos de pesquisa e consultoria, Anil mencionou que cooperam com múltiplos protocolos (como o Anoma) e tornarão públicos a maior parte dos resultados do trabalho para que todos possam aprender e consultar. Ele mencionou especificamente um relatório recente e aprofundado que eles fizeram para o Optimism, compartilhando suas idéias sobre a visão da supercadeia do Optimism.
Trabalho e vida em criptografia
Mantenha o equilíbrio entre vida pessoal e profissional
Quando questionado sobre como manter um equilíbrio entre a vida familiar e profissional na indústria de criptografia, Anil compartilhou suas opiniões. Ele acredita que embora o mercado de criptografia seja um ambiente aberto 24 horas por dia, 7 dias por semana, ainda é muito importante manter o equilíbrio na vida. Ele mencionou que fez muitos amigos no setor e está até participando de uma festa de noivado de um amigo na Espanha no momento. As discussões com seus amigos raramente envolvem temas de criptografia, o que o deixa muito relaxado.
A importância de aproveitar a vida
Anil enfatiza que a vida é curta e deve ser aproveitada ao máximo. Ele e sua esposa viajam juntos e tentam passar tempo com a família e amigos. Mencionou que o mercado sempre existirá, por isso as pessoas devem tomar a iniciativa de aproveitar as oportunidades e aproveitar a vida. Ele se lembra dos primeiros três anos em que comecei o Delphi com pouco descanso e, embora esse período tenha sido muito produtivo, não foi saudável. Após um período de reflexão, ele percebeu que o descanso adequado pode melhorar a eficiência do trabalho.
Fatos interessantes na indústria criptográfica
Falando sobre anedotas interessantes na indústria de criptografia, Anil compartilhou com seus ex-colegas sua experiência de largar o emprego para abrir um negócio. Ele e seu sócio Yan decidiram deixar seus cargos executivos em Wall Street para abrir sua própria empresa de pesquisa de criptografia. Quando explicaram a decisão aos seus superiores, ela inicialmente pensou que eles estavam brincando e expressou confusão sobre a escolha.
Anil lembrou que quando o preço do Bitcoin caiu de US$ 20.000 para US$ 6.000, eles também acreditaram que estavam renunciando no ponto mais baixo do mercado.
motivação e determinação
Ao sair do escritório, o chefe disse-lhes: “Se este assunto não der certo, vocês podem me ligar a qualquer momento. O Deutsche Bank sempre os receberá de volta. Esta frase inspirou Anil e Yan, e eles secretamente se decidiram. trabalhar duro. Trabalhe e não se dê a chance de voltar atrás. Anil acredita que esse tipo de motivação fortaleceu a determinação em abrir um negócio.
