O último relatório da CoinGecko, “State of Stablecoins: 2024,” apresenta uma visão geral abrangente do cenário das stablecoins, destacando tendências, desafios e desenvolvimentos significativos dentro deste segmento crítico do mercado de criptomoedas. As stablecoins, que são projetadas para manter um valor fixo ao serem atreladas a ativos como moedas fiduciárias ou commodities, tornaram-se uma parte essencial do ecossistema criptográfico, agindo como uma ponte entre os ativos financeiros tradicionais e a tecnologia blockchain.

Stablecoins apoiadas por Fiat atingem US$ 161,2 bilhões em capitalização de mercado

Uma das descobertas mais notáveis ​​no relatório da CoinGecko é o ressurgimento de stablecoins lastreadas em fiat, que viram sua capitalização de mercado disparar para US$ 161,2 bilhões em 2024. Esse crescimento representa uma recuperação significativa da queda do mercado após o colapso da stablecoin UST da Terra em 2022. Apesar dessa recuperação impressionante, a capitalização de mercado atual ainda fica aquém do pico de US$ 181,7 bilhões alcançado em 2021 durante a corrida de alta das criptomoedas.

O relatório ressalta o domínio das stablecoins atreladas ao USD, particularmente a Tether (USDT), que detém uma participação de mercado de 70,3% com uma capitalização de US$ 114,4 bilhões. A USDC segue com uma capitalização de mercado de US$ 33,3 bilhões, enquanto a DAI, uma stablecoin descentralizada, detém US$ 5,3 bilhões. Juntas, essas três stablecoins respondem por impressionantes 94% da capitalização de mercado total nesta categoria. As stablecoins atreladas a outras moedas fiduciárias, como o Euro, o Iene e o Dólar de Cingapura, permanecem como um nicho, representando apenas 0,2% do mercado geral.

Stablecoins lastreados em commodities crescem 18,1%

As stablecoins lastreadas em commodities, que são atreladas ao valor de ativos físicos como ouro, também tiveram crescimento, embora em uma escala muito menor em comparação com suas contrapartes lastreadas em fiduciárias. O valor de mercado das stablecoins lastreadas em commodities aumentou 18,1% em 2024, atingindo US$ 1,3 bilhão. Apesar desse crescimento, elas ainda constituem apenas 0,8% do valor de mercado das stablecoins lastreadas em fiduciárias.

Tether Gold (XAUT) e PAX Gold (PAXG) dominam esse segmento, compreendendo 78% do mercado total de stablecoins lastreados em commodities. Embora tenha havido interesse em expandir para outras commodities, como urânio, novos projetos como o Uranium308 têm lutado para ganhar força e manter a atividade.

Stablecoins capturam 8,2% do valor de mercado global de criptomoedas

As stablecoins solidificaram sua posição como um componente crucial do ecossistema de criptomoedas, agora respondendo por 8,2% do valor de mercado global de criptomoedas. Isso marca um aumento significativo em relação ao início de 2020, quando as stablecoins representavam apenas cerca de 2% do mercado. O domínio das stablecoins tende a aumentar durante períodos de fraqueza do mercado, à medida que os investidores buscam estabilidade em meio à volatilidade.

O relatório destaca como o colapso do UST da Terra em 2022 inicialmente causou um declínio acentuado na participação de mercado de stablecoins. No entanto, isso foi seguido por um aumento na demanda por stablecoins, empurrando sua participação de mercado para um pico de 18,4% durante o mercado de baixa subsequente, à medida que os investidores fugiam para esses ativos mais estáveis.

8,7 milhões de carteiras possuem stablecoins

O relatório também revela que 8,7 milhões de carteiras de criptomoedas agora detêm stablecoins, com USDT, USDC e DAI sendo as mais amplamente detidas. USDT domina com mais de 5,8 milhões de detentores, o que é 2,6 vezes maior que USDC, seu concorrente mais próximo. DAI, a principal stablecoin descentralizada, é detida por pouco mais de 505.000 carteiras.

O crescimento na adoção de stablecoins desacelerou desde a rápida expansão vista em 2020. O relatório atribui essa desaceleração às crescentes preocupações sobre a solvência dos emissores de stablecoins, exacerbadas pelas consequências do colapso da Terra. Apesar disso, a adoção de stablecoins continua robusta, impulsionada por sua utilidade em fornecer liquidez e estabilidade dentro do mercado de criptomoedas.

Desafios persistentes na estabilidade do pino

Manter uma paridade estável é a principal proposta de valor das stablecoins, mas isso continua sendo um desafio persistente, especialmente em tempos de incerteza de mercado. Stablecoins estabelecidas como USDT, USDC e DAI melhoraram sua capacidade de manter sua paridade de US$ 1, mesmo durante períodos voláteis, como a crise bancária de março de 2023, que causou turbulência significativa devido a preocupações com depósitos em bancos importantes amigáveis ​​às criptomoedas, como Silvergate e Signature Bank.

No entanto, stablecoins mais recentes, particularmente aquelas com componentes algorítmicos como USDD, DAI e FRAX, ainda enfrentam dificuldades em manter sua indexação. Essas stablecoins geralmente dependem de mecanismos de arbitragem de mercado para estabilizar seu valor, tornando-as mais suscetíveis à volatilidade. O relatório também aponta para falhas passadas, como Iron Finance e Basis Cash, como lembretes dos riscos associados a modelos de stablecoin mal projetados.

O relatório da CoinGecko pinta um quadro de um mercado em rápida evolução que tem mostrado notável resiliência e crescimento, particularmente em stablecoins lastreadas em fiat. No entanto, ele também destaca desafios contínuos, particularmente nas áreas de estabilidade de peg e diversificação de participação de mercado. As stablecoins continuam a desempenhar um papel fundamental no mercado mais amplo, e sua capacidade de manter a estabilidade e inspirar confiança entre os usuários será crítica para seu sucesso sustentado.