David Lawant não está desistindo dos ETFs de criptomoedas de Hong Kong.

O chefe de pesquisa da FalconX, a corretora institucional de criptomoedas, teria todo o direito de ser pessimista em relação aos instrumentos.

Com US$ 290,6 milhões em ativos sob gestão, os fundos negociados em bolsa de Hong Kong em Bitcoin e Ether à vista são uma fração dos quase US$ 57 bilhões atualmente mantidos por seus equivalentes nos EUA.

Em alguns dias, os seis fundos não registram nenhuma entrada líquida.

Além disso, a expectativa de que a Coreia do Sul e outros mercados asiáticos dariam sinal verde para seus próprios ETFs de Bitcoin não parece que vai acontecer tão cedo.

‘É comum que os fluxos de ETF diminuam após um lançamento forte e depois aumentem de forma constante ao longo do tempo.’

David Lawant, FalconX

E, ainda assim, Lawant acredita que a previsão de que os ETFs de Hong Kong atingirão US$ 1 bilhão em ativos até o final do ano ainda pode ser alcançada.

“[Pode] ser mais realista no final de 2025. No entanto, dada a natureza acelerada da criptomoeda, eu não descartaria isso completamente”, disse Lawant à DL News.

“Os números definitivamente parecerão pequenos comparados ao que vimos em outros países. Mas dado o tamanho do mercado asiático e sua importância para o ecossistema cripto geral, acredito que ele tem potencial para ir significativamente mais alto”, disse ele.

Patrocinadores de ETF

A FalconX executou mais de US$ 1 trilhão em negociações cumulativas em ativos digitais desde que foi lançada em 2018. Como uma corretora principal, a empresa desempenha um papel fundamental em ajudar patrocinadores de ETFs de Bitcoin nos EUA a criar mercados e estimular liquidez em seus produtos.

A clareza regulatória continua sendo um dos principais obstáculos que impedem um crescimento mais rápido.

E passam-se dias em que não há fluxos de entrada ou saída de nenhum dos ETFs.

Mesmo assim, Lawant não está preocupado com a lentidão.

“É comum que os fluxos de ETF diminuam após um lançamento forte e depois aumentem de forma constante ao longo do tempo, especialmente em períodos de baixa volatilidade do mercado — o que vimos nos últimos meses”, disse Lawant.

Obstáculo significativo

A incerteza regulatória, no entanto, continua sendo um obstáculo significativo.

Patrick Pan, CEO da OSL, uma plataforma de ativos digitais regulamentada em Hong Kong, disse à DL News em julho que as aprovações regulatórias — especificamente em torno do staking de Ethereum — poderiam catalisar o crescimento no mercado de ETFs.

A OSL, em parceria com a ChinaAMC e a Harvest Global, ajudou a lançar os primeiros ETFs de criptomoedas à vista de Hong Kong.

Pan reconheceu que a recepção inicial ficou aquém das expectativas, mas expressou esperança de que novos produtos como staking pudessem impulsionar a expansão.

“Há muitos fundos e bolsas de criptomoedas diferentes tentando negociar com a Securities and Futures Commission”, disse Pan.

Ainda assim, várias barreiras persistem.

Um dos maiores é a falta de acesso ao capital da China continental — embora isso pareça improvável que mude tão cedo, dada a posição da China em relação aos investimentos em criptomoedas.

Além disso, muitos investidores de Hong Kong têm acesso direto aos mercados dos EUA, reduzindo o apelo dos ETFs listados localmente.

E embora a infraestrutura em torno dos ETFs tenha levado tempo para se desenvolver, mais instituições estão disponibilizando acesso aos clientes.

No início de agosto, o Mox, um banco digital apoiado pelo Standard Chartered, disse que planejava adicionar ETFs de criptomoedas ao seu aplicativo para clientes, com o objetivo de também adicionar investimentos diretos em criptomoedas.

Callan Quinn é o correspondente da DL News na Ásia, sediado em Hong Kong. Entre em contato pelo callan@dlnews.com.