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Coinbase, Uniswap, Robinhood, Kraken e Consensys são os nomes que a indústria de ativos digitais se acostumou a ver receber os temidos Wells Notices da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. Essas empresas são bolsas que oferecem uma ampla gama de tokens em suas plataformas, muitos dos quais são claramente veículos de investimento com a promessa de lucros futuros graças ao trabalho de equipes centralizadas. Faria sentido que algumas das ofertas nessas plataformas se enquadrassem na categoria de segurança.
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Mas, na semana passada, um nome novo e inesperado entrou na lista: OpenSea, o maior mercado NFT online. E agora centenas de milhares de artistas online sentem como se estivessem sob ataque. Mas é provável que os verdadeiros artistas não precisem se preocupar. Um projeto NFT em prol da arte provavelmente não é o tipo de projeto que a SEC tem em seu radar.
A maioria dos NFTs não são títulos
A ação da SEC foi uma grande surpresa, já que a maioria dos NFTs claramente não são títulos — são apenas arte que as pessoas compram e vendem. E há uma longa história de pessoas — na verdade, investidores — comprando arte que a SEC não regula como um título. E então, o precedente para ir atrás da OpenSea é tênue.
Até agora, os NFTs geralmente eram vistos como um produto de consumo, não um produto financeiro, retirando da SEC qualquer autoridade regulatória. Claro, há algumas exceções — como propriedade fracionada em empreendimentos — embora a OpenSea tenha tentado manter projetos que prometem retornos fora da plataforma.
Apesar dos fatos, a SEC está considerando um caso contra o mercado de NFT.
Os fatos estão do lado dos artistas do OpenSea e do NFT
Os fatos de qualquer caso contra a OpenSea são que a plataforma geralmente permite que os usuários comprem e vendam arte, não títulos.
Não haveria precedente para a SEC ir atrás de artistas NFT. Na verdade, todos e quaisquer fatos falam contra a categorização de arte em qualquer formato ou forma como um título. Não faz sentido. Todo mundo sabe que indivíduos e entidades compram e vendem arte que não é regulamentada como um título. NFTs online, na maioria dos casos, seguem esse modelo.
Portanto, no que diz respeito à maioria dos projetos no OpenSea, a SEC não terá base para se posicionar quando se tratar de qualquer legislação potencial.
Em vez disso, o foco da SEC estará em NFTs promovidos como investimentos e também oferecerão alguns lucros futuros devido aos esforços dos fundadores de uma coleção de NFT, em vez de artistas puros tentando vender sua arte online de uma maneira nova e empolgante.
Precedente da SEC vs. NFTs semelhantes aos precedentes de tokens
Em casos anteriores da SEC contra a indústria de NFT, a SEC estabeleceu um padrão claro. Como os NFTs foram promovidos estava no cerne do caso, assim como a promessa de lucros futuros graças ao trabalho da equipe da coleção de NFT.
Assim como durante os dias de ICO, quando muitos projetos fizeram promessas ousadas sem trabalhar em tecnologia, muitos projetos não-NFT funcionaram como vaporware ou veículos pelos quais os fundadores tentaram levantar investimentos. Em vez de inovação, muitos projetos foram baseados em hype e hype somente, especialmente em torno do potencial valor de revenda do projeto, o que a SEC vê como uma bandeira vermelha.
Projetos NFT com esquemas de royalties, distribuição de receita e similares são os que a SEC provavelmente está atrás. Por esse motivo, a maioria dos artistas NFT pode respirar aliviada, deixar a luta para os advogados da OpenSea e voltar a criar.
Aqueles que estão tentando estruturas NFT mais complicadas agora devem jogar um jogo de espera. De fato, se houver um benefício do Aviso Wells da SEC para a OpenSea, será pelo menos para a possibilidade de clareza regulatória no reino dos NFTs.
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Autor: Kadan Stadelmann
Kadan Stadelmann é um desenvolvedor de blockchain, especialista em segurança de operações e diretor de tecnologia da Komodo Platform. Sua experiência varia de trabalhar em segurança de operações no setor governamental e lançar startups de tecnologia a desenvolvimento de aplicativos e criptografia. Kadan começou sua jornada na tecnologia de blockchain em 2011 e se juntou à equipe da Komodo em 2016.