Autor original: Felipe Montealegre

Compilação original: Luffy, Foresight News

Certa vez, um amigo e eu estávamos discutindo o endosso de Robert F. Kennedy a Trump, e um participante afirmou com segurança que as chances de vitória de Trump aumentaram 2% porque a Polymarket previu isso. Este é um bom ponto para ficar atento porque os eventos acontecem rapidamente e não há muitas outras novidades para movimentar o mercado. Isto parece ser verdade se os polimercados forem mercados eficientes.

Mas o problema é que o Polymarket ainda é um mercado emergente ineficiente e não pode prever pequenas mudanças na probabilidade de eventos (<5%).

A forma como os mercados eficientes funcionam é que um grande número de investidores negocia com base em eventos. Se você acreditasse que o endosso de Robert F. Kennedy aumentaria as chances de vitória de Trump em 10%, então compraria com alavancagem para obter o retorno esperado. Se você acha que isso prejudicará as chances de Trump, você venderá com alavancagem. O mercado é capaz de aplicar uma média ponderada de previsões bem pensadas para refletir as informações mais recentes.

O problema do Polymarket é este: o preço é muito afetado por pequenos desvios do consenso. No mercado abaixo, dou a Trump 50% de chances de vitória, e o endosso de Robert F. Kennedy aumentaria suas chances para 55%. O problema é que não posso realmente ganhar US$ 100.000 em uma negociação de US$ 1 milhão (assumindo que minha previsão de 50% a 55% esteja correta), porque uma aposta de US$ 1 milhão para comprar faria seu preço médio saltar 62%, se o mercado probabilidade for recalibrada para 55%, vou realmente perder dinheiro.

Esses problemas podem ser resolvidos através de melhor liquidez e utilização de tokens de previsão. Uma melhor liquidez permitir-me-ia apostar 1 milhão de dólares quando Trump ganhasse com 50% e saísse com 55% sem derrapagem, resultando num retorno de 10%. Quando uma aposta de $ 1 milhão movimenta o mercado em 5%, o mercado será eficiente dentro de uma faixa de <5%.

Por outro lado, o aproveitamento de tokens de previsão pode aumentar muito a eficiência da Polymarket. Acho que um retorno de 10% neste tipo de investimento é baixo: é preciso prever corretamente e assumir cerca de 10% do risco das plataformas criptográficas emergentes. Se você acha que está certo cerca de 80% das vezes e perde 5% se estiver errado, o retorno final esperado é de cerca de 7%, o que deve ser uma boa previsão em relação ao consenso do mercado; Mas a taxa de retorno ainda é muito baixa.

Usando a alavancagem do Polymarket, consegui negociar com alavancagem de 4x e sobrar dinheiro suficiente para pagar os juros do empréstimo de 5% da plataforma de empréstimo. Este é um retorno de capital mais apropriado para investigadores que despendem energia e esforço para encontrar bons negócios e assumir riscos.

Nos mercados tradicionais, discutimos alterações nas taxas de juro de 20 pontos base porque têm liquidez e alavancagem suficientes para que os analistas obtenham retornos elevados através da previsão correta de pequenas alterações. A Polymarket pode falar sobre uma taxa de vitória eleitoral de cerca de 20%, ou mesmo uma mudança de 10%, mas não pode prever uma mudança no nível de <5%.

Os críticos argumentam que o Polymarket é grande o suficiente para permitir que a sabedoria das multidões tenha efeito. A ideia é que dezenas de milhares de pequenos comerciantes, incluindo milhares em estados indecisos, façam constantemente pequenas apostas nas eleições, utilizando as informações mais recentes. Estes investidores têm preconceitos e informações incompletas, mas as fontes de preconceito não estão correlacionadas e anulam-se mutuamente, enquanto os mercados agregam muitas fontes diferentes de informação.

O problema com este contra-argumento é que a Polymarket tem cerca de 4.000 traders diários activos que apostam nas eleições dos EUA, que estão agrupados na cidade de Nova Iorque e na Califórnia e seguem desproporcionalmente as mesmas contas no Twitter. Desses 4.000 comerciantes, eu esperaria que metade deles não esteja investigando cada investimento em profundidade apenas para se beneficiar da "agricultura" de lançamento aéreo, ou seja, ganhando tokens do Polymarket por meio de negociação, já que o Polymarket pode recompensar os comerciantes ativos com lançamentos aéreos. Além disso, existem problemas de centralização, já que 20 traders respondem por 95% do volume de negociações da Polymarket.

A Polymarket é um excelente negócio e fonte de informação. Acredito que seja muito melhor para prever grandes eventos políticos do que pesquisas, modelos de especialistas e alguns artigos analíticos. A Polymarket demonstrou a capacidade de prever grandes movimentos antes da grande cobertura da mídia, mas isso não significa que a Polymarket seja uma ferramenta de previsão precisa.

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