A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos emitiu um aviso Wells à OpenSea em 28 de agosto, declarando que a bolsa de tokens não fungíveis (NFT) serviu como um mercado para títulos não registrados.
O CEO da OpenSea, Devin Finzer, disse que ficou “chocado” com a ação da SEC.
A comunidade cripto protestou contra o aviso, que serve como um aviso de que a SEC pode tomar medidas coercitivas contra a bolsa.
Finzer disse que a OpenSea está preparada para “se levantar e lutar”, sinalizando uma possível intenção de levar o caso ao tribunal em vez de buscar um acordo.
Finzer criticou a SEC por buscar “regulamentação por meio da execução” porque processou várias grandes empresas de criptomoedas por operarem como plataformas de valores mobiliários não registradas.
No entanto, Finzer disse que mirar em NFTs é um “território desconhecido” para a SEC e acredita que “centenas de milhares de artistas e criativos online estão em risco”.
Coleções e mercados de NFT sob escrutínio — não artistas
Mas os artistas e criativos são o verdadeiro alvo da SEC?
Grant Gulovsen, um advogado dos EUA que trabalha com os setores de tecnologia e criptomoedas, disse ao Cointelegraph que suspeita que a principal reclamação “será direcionada a um conjunto limitado de coleções de NFT que foram ativamente promovidas pelos emissores como bons investimentos e que essas declarações promocionais foram repetidas pela OpenSea”.
Ele acredita que a SEC “improvável envolverá pessoas que estavam apenas divulgando arte”.
A SEC já abriu processos relacionados a NFT contra a empresa de entretenimento Impact Theory e a série animada Stoner Cats. Gulovsen explicou que, em ambos os casos, era fundamental como os NFTs eram promovidos e comercializados para potenciais compradores como uma boa oportunidade de investimento ou um projeto em que a equipe era essencial para o valor futuro dos NFTs.
Andres Munoz, um sócio de contencioso e advogado da Romano Law, disse ao Cointelegraph que se qualquer marketing de NFT sugerir que os compradores lucrarão com o valor futuro do NFT devido aos esforços do artista, mercado ou outras partes, ele pode atender aos critérios do teste de Howey — o fator determinante para saber se algo é um título sob a lei dos EUA.
Da mesma forma, Gulovsen disse que se os fundadores do projeto garantirem aos compradores que esses NFTs são um investimento lucrativo e encorajarem a confiança em sua expertise para o sucesso da coleção, eles criam um contrato de investimento. Isso, por sua vez, classifica os NFTs como títulos.
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Munoz disse que depois que o valor de projetos NFT como CryptoPunks e Bored Ape Yacht Club disparou, “houve muitos criadores de NFT que alavancaram essa popularidade para lançar um projeto NFT como um esquema para enriquecimento rápido”.
Ele acredita que alguns NFTs são produtos financeiros em sua essência, citando coleções generativas de NFTs vendidas a consumidores para levantar capital para o fundador ou projeto do NFT como exemplo.
Ele observou que esses projetos “ignoraram os aspectos criativos ou artísticos reais do NFT e, em vez disso, focaram em gerar entusiasmo” e valor de revenda implícito em mercados secundários.
Quanto aos mercados de NFT, como o OpenSea, Gulovsen observou que se uma coleção de NFT publicasse promoções financeiras em seu portal, eles poderiam ser implicados, apesar de atuarem como um mercado secundário.
Ele mencionou que isso ocorreu no caso SEC vs. Kraken, onde a exchange de criptomoedas publicou declarações feitas por Solana e Algorand que poderiam ser usadas pela SEC para implicar a Kraken.
Bob Bodily, CEO do mercado NFT Bioniq Ordinals, disse ao Cointelegraph que os mercados NFT estão bem cientes de que “qualquer marketing de um NFT como um investimento pode ser problemático” e, portanto, moderam ativamente suas plataformas.
“Qualquer menção a investimentos passivos ou projetos de rendimento passivo é geralmente evitada em mercados de NFT.”
Bodily disse que as coleções de NFT são retiradas do OpenSea e de outros mercados de NFT quando prometem retornos financeiros.
Vários casos de uso de NFT podem ser títulos
Os NFTs podem ser usados para muitos casos de uso diferentes, desde comprovação de propriedade ou tokenização imobiliária até combate à falsificação no setor de ingressos ou simplesmente para carimbar obras de arte digitais, entre outros.
Como Perianne Boring, fundadora e CEO da The Digital Chamber, destacou no X, alguns usos de NFT são mais propensos a serem considerados um título.
A maioria dos NFTs não são títulos, embora casos específicos como arte fracionada possam ser exceções. A @DigitalChamber defendeu com sucesso que os NFTs fossem excluídos da legislação de estrutura de mercado, mantendo seu status como produtos de consumo, não financeiros. A SEC não… https://t.co/CQNzjE8OLI
— Perianne (@PerianneDC) 28 de agosto de 2024
Munoz disse que os esquemas de royalties NFT, que incluem promessas de pagamentos e outras receitas para detentores de tokens, refletem o aspecto financeiro ou de investimento desses NFTs. Isso pode colocá-los no radar da SEC.
Munoz também observou: “Projetos onde o valor dos NFTs é promovido como dependente do sucesso de um empreendimento mais amplo como uma plataforma de jogos ou metaverso.”
As regulamentações dos EUA sobre NFTs têm sido vagas. Bodily, da Bioniq, acredita que a SEC não oferece diretrizes claras porque “eles querem o ângulo mais amplo possível para poderem processar quem quiserem”.
Na opinião de Bodily, a SEC não está seguindo nenhum plano secreto contra cripto, pois eles demonstram abertamente que são contra cripto. Ele disse que as pessoas que apoiam a SEC não querem que serviços financeiros descentralizados existam.
Bodily acredita que os efeitos colaterais da política da SEC são evidentes: incerteza e medo para artistas regulares de NFT.
A indústria de criptomoedas busca regulamentações claras
A indústria de criptomoedas quer regulamentações claras.
A bolsa de criptomoedas dos EUA Coinbase frequentemente tenta forçar a SEC a publicar diretrizes claras.
Em relação aos NFTs, em 31 de julho, dois artistas entraram com uma ação judicial para exigir esclarecimentos da SEC sobre o status dos NFTs. A indústria cripto não está sozinha; os políticos também estão tentando pressionar por um conjunto de regras mais direto para o setor cripto.
Em relação ao aviso de Wells para a OpenSea, Jake Chervinsky, advogado e diretor jurídico da empresa de capital de risco Variant, disse que a SEC "perdeu o controle" e sugeriu que ele está desatualizado.
A SEC perdeu completamente o controle.
A ideia de que um regulador dos mercados financeiros criado na década de 1930 teria jurisdição sobre a arte digital na década de 2020 desafia não apenas o senso comum, mas também a autoridade estatutária da SEC.
Obrigado a @opensea por lutar a boa luta 🫡 https://t.co/7Fxx0Ulv5m
— Jake Chervinsky (@jchervinsky) 28 de agosto de 2024
Os legisladores pró-cripto também criticaram a medida. O representante Wiley Nickel disse: “A SEC e Gary Gensler devem abandonar esse caminho e trabalhar com o Congresso para estabelecer regulamentações claras e justas que promovam a inovação e mantenham empregos nos EUA.”
Outros foram mais humorísticos em suas críticas à SEC:
COMO DIABOS ISSO É UMA SEGURANÇA? pic.twitter.com/53f7U4cFkA
— bunny 🍌 (@DaBunnyOFFICIAL) 28 de agosto de 2024
Artistas de NFT temem um limite na criatividade
Um efeito colateral da ação da SEC contra a OpenSea poderia ser “um escrutínio regulatório maior e desnecessário de artistas NFT regulares que estão simplesmente tentando vender sua arte”, expressou Munoz.
O artista NFT Javier Arrés disse ao Cointelegraph que o desenvolvimento do OpenSea não é encorajador e admitiu que “os artistas estão fazendo muitas perguntas”.
O artista reconheceu que a maioria dos artistas digitais que cunham seus trabalhos como NFTs não tem consciência dessas complexidades. Arrés observou que é um equívoco comum que os artistas de NFT possuam profundo conhecimento do mercado de ações, criptomoedas ou investimentos. Ele explicou que “a grande maioria de nós somos apenas artistas que colocam nossos trabalhos digitais à venda em plataformas que nos permitem fazer isso”.
Arrés criticou certas coleções de NFT criadas exclusivamente para lucro, sem valor criativo, culpando-as por manchar todo o setor. “Esses projetos”, ele disse, “são os que sujaram tudo”.
“Eu entenderia a busca por essas coleções, mas não o artista individual que não fez nada mais do que colocar suas obras de arte à venda em uma plataforma.”
Arrés disse que os reguladores e o público muitas vezes não conseguem distinguir entre artistas individuais com estilos únicos e projetos de estúdio em larga escala com milhares de gatinhos, pinguins ou macacos idênticos.