1. Visão geral da moeda âncora BTC
1.1 Definição e princípios básicos
A moeda âncora BTC é um ativo digital que mapeia o Bitcoin (BTC) para outras redes blockchain através de meios técnicos específicos. Esse tipo de token geralmente está vinculado ao Bitcoin na proporção de 1:1, ou seja, toda vez que uma moeda âncora BTC for emitida, haverá uma quantidade igual de Bitcoin como garantia por trás dela. Este mecanismo permite que a moeda âncora BTC não apenas tenha os atributos de valor do Bitcoin, mas também participe de aplicações descentralizadas (DApps) em outras blockchains (como Ethereum). Como a criptomoeda mais antiga e consensual, o Bitcoin não pode suportar diretamente contratos inteligentes e outras operações complexas de finanças descentralizadas (DeFi) devido à falta de integridade de Turing em sua própria rede. Ao mapear Bitcoin para ERC-20 ou outras formas de token padrão, ele pode ser usado em plataformas de contratos inteligentes como Ethereum para participar de vários cenários DeFi, como empréstimos, mineração de liquidez e negociação de derivativos, e expandir o escopo de aplicação do Bitcoin.
1.2 A demanda e a importância da moeda âncora BTC
(1) Demanda por liquidez entre cadeias
Como a maior e mais líquida criptomoeda do mundo, o número de usuários e participações do Bitcoin excede em muito o de outros criptoativos. Através da moeda âncora BTC, o Bitcoin pode fluir perfeitamente para o blockchain com funções de contrato inteligente e participar de aplicações descentralizadas mais diversas, como empréstimos, mineração de liquidez e negociação de derivativos.
(2) Promover o desenvolvimento de finanças descentralizadas (DeFi)
O Bitcoin tem um enorme potencial em DeFi, mas suas limitações tecnológicas de rede tornam um desafio o desenvolvimento direto de aplicativos DeFi. As moedas âncora BTC permitem que ele desempenhe um papel no ecossistema DeFi, mapeando o Bitcoin para um blockchain que suporta contratos inteligentes, aumentando a utilização do Bitcoin e injetando mais liquidez e estabilidade nas aplicações DeFi.
(3) Avaliação de ativos e ferramentas de gestão de risco
Através da moeda âncora BTC, os detentores podem obter renda adicional participando do ecossistema DeFi sem abrir mão de participações de Bitcoin de longo prazo. As moedas âncora BTC também podem ser usadas como uma ferramenta de gestão de risco para ajudar os investidores a reduzir o risco de sua carteira de investimentos por meio de garantias.
(4) Melhorar a utilidade real da rede Bitcoin
Embora a rede Bitcoin seja altamente segura, seus cenários de aplicação concentram-se principalmente no armazenamento de valor e em transferências simples de pagamentos. O surgimento da moeda âncora BTC expandiu o escopo de aplicação do Bitcoin em uma ecologia financeira mais complexa e consolidou sua posição como o ativo digital preferido do mundo.
2. Mecanismo e princípio da moeda âncora BTC
2.1 Ancoragem centralizada e descentralizada
O mecanismo de funcionamento da moeda âncora BTC pode ser dividido em duas categorias: centralizado e descentralizado.
A ancoragem centralizada depende de um custodiante terceirizado confiável, que é responsável por gerenciar os Bitcoins bloqueados dos usuários e cunhar os tokens ancorados correspondentes, como o WBTC. Este modelo é fácil de operar e tem alta velocidade de transação, mas existem riscos de confiança e riscos de segurança no gerenciamento centralizado.
A ancoragem descentralizada permite a transferência entre cadeias e a tokenização por meio de redes distribuídas e tecnologias de criptografia, como o renBTC, que gerencia e verifica o bloqueio de Bitcoin e a criação de tokens por meio de uma rede de nós distribuídos. Embora o mecanismo descentralizado tenha elevada segurança e transparência, a sua tecnologia é relativamente complexa e os processos de cunhagem e resgate são relativamente complicados e demorados.
2.2 Processo de fundição e destruição
O processo de cunhagem e queima de moedas âncora BTC é o seu elo principal.
O processo de cunhagem envolve o bloqueio de Bitcoins nativos em um endereço de múltiplas assinaturas ou contrato inteligente e a geração de uma quantidade igual de tokens indexados no blockchain alvo.
O processo de destruição consiste em o usuário enviar a moeda âncora ao contrato inteligente para destruição e resgatar o número correspondente de Bitcoins. No modo descentralizado, o processo de cunhagem e destruição é mais complexo e envolve a colaboração e o consenso de vários nós.
2.3 Custódia descentralizada e modelo de confiança
A custódia descentralizada garante o gerenciamento seguro do Bitcoin por meio de redes distribuídas e tecnologias de criptografia, evitando a dependência de uma única instituição.
Mecanismos de assinatura multipartidários, como o tBTC, gerenciam conjuntamente as chaves privadas do Bitcoin, selecionando aleatoriamente vários assinantes para garantir a segurança do sistema.
Com computação multipartidária segura (MPC), como o Protocolo Ren, vários nós participam conjuntamente no gerenciamento do Bitcoin sem vazar chaves privadas, garantindo que a segurança da rede não seja afetada por um único nó.
2.4 Comunicação entre cadeias e execução inteligente de contratos
Protocolos de comunicação entre cadeias e contratos inteligentes são a base para operações entre cadeias de moedas ancoradas no BTC.
A comunicação entre cadeias é responsável pela passagem de informações entre a rede Bitcoin e a blockchain alvo, geralmente contando com retransmissores ou observadores.
A execução inteligente de contratos garante automação, transparência e imutabilidade das operações de cunhagem e destruição.
3. Análise de projetos representativos e situação atual da moeda âncora BTC
As primeiras tentativas de ancoragem do BTC, como o Rootstock (RSK) e outros projetos de cadeia lateral, embora explorassem a tecnologia de cadeia cruzada, não foram amplamente utilizadas.
3.1 O nascimento e a aplicação no mercado do WBTC
Em 2018, foi lançado o projeto WBTC, tornando-se um marco importante no desenvolvimento da moeda âncora BTC. O WBTC foi iniciado em conjunto por diversas instituições. Por meio da custódia centralizada, o Bitcoin é bloqueado em uma conta de custódia e uma quantidade igual de tokens WBTC é cunhada no Ethereum. O surgimento do WBTC oferece a possibilidade de aplicação do Bitcoin no ecossistema Ethereum, e rapidamente se tornou uma das moedas âncora BTC mais populares do mercado. De acordo com dados do site oficial do WBTC, a emissão atual de WBTC atingiu 150.000, com um valor de aproximadamente US$ 9 bilhões, dos quais 40,6% são usados para empréstimos, 32,6% são comprados e mantidos e 11,3% são usados para cross-chain interoperabilidade.
3.2 A ascensão das moedas âncora descentralizadas
Com o desenvolvimento do mercado DeFi, a demanda por descentralização e segurança aumentou, e projetos descentralizados de moeda ancorada em BTC, como renBTC e tBTC, surgiram um após o outro.
O renBTC, lançado pelo Ren Protocol, gerencia a custódia de Bitcoin e a cunhagem de tokens por meio de uma rede de nós distribuídos, com alto grau de descentralização.
O tBTC foi lançado pela Keep Network e utiliza um esquema de assinatura multipartidária para reduzir a dependência de instituições centralizadas.
3.3 Diversificação e expansão ecológica da moeda âncora BTC
As moedas ancoradas em BTC estão se desenvolvendo em direção à diversificação e à multi-cadeia. Além do Ethereum, outras plataformas de blockchain, como Binance Smart Chain, Tron e Polygon, também suportam a emissão e aplicação de moedas ancoradas em BTC.
O sBTC é emitido pela plataforma Synthetix e simula mudanças no preço do Bitcoin por meio de garantia excessiva.
O BBTC foi lançado pela Binance, permitindo o fluxo contínuo de BTC no Ethereum e na Binance Smart Chain.
3.4 Análise da situação atual da moeda âncora BTC
Posição dominante do WBTC: Em agosto de 2024, o WBTC representava 94,7% do mercado.
Outras moedas âncora BTC: como tBTC, BBTC e HBTC também têm uma certa participação de mercado, mas o valor total é pequeno.
4. A ascensão do token BTC LSD
A ascensão do conceito de staking e re-pledge trouxe uma nova direção de desenvolvimento para moedas ancoradas no BTC.
4.1º BTC
stBTC é um token BTC LSD lançado pelo Protocolo Lorenzo. Os usuários podem gerar tokens stBTC penhorando Bitcoin e resgatar Bitcoin nativo quando necessário.
4.2 LBTC
O LBTC foi lançado pela Lombard e fornece gerenciamento descentralizado de penhores para fornecer aos detentores de Bitcoin retornos de penhores seguros e transparentes.
4.3 SolvBTC
SolvBTC é um token BTC LSD lançado pela Solv, que integra benefícios de piquetagem multi-chain para fornecer aos usuários uma gama mais ampla de oportunidades de investimento e arbitragem.
5. Análise de riscos e oportunidades da moeda âncora BTC
No processo de desenvolvimento da moeda âncora BTC, embora enfrente vários riscos e desafios, também apresenta grande potencial de desenvolvimento.
5.1 Análise de risco da moeda âncora BTC
(1) Risco de centralização: A instituição de custódia da moeda âncora BTC é a chave para a sua segurança. Uma vez que esses custodiantes sejam hackeados ou mal administrados, isso poderá levar à perda ou roubo de Bitcoin, o que afetará seriamente o valor da moeda ancorada e a confiança do mercado. Além disso, o modelo de custódia centralizada significa que se houver um problema com a instituição de custódia, como falência, intervenção regulatória ou outra falha, os usuários poderão não conseguir resgatar seus Bitcoins e enfrentar o risco de potencial perda de fundos.
(2) Riscos técnicos: Os protocolos descentralizados geralmente dependem de tecnologias complexas, como assinaturas multipartidárias e MPC (computação multipartidária segura). A implementação dessas tecnologias requer código preciso e gerenciamento rigoroso. Uma vez que existem lacunas ou falhas de design, elas podem levar a falhas no sistema ou incidentes de segurança. A moeda ancorada BTC descentralizada depende do consenso entre os nós, mas se esses nós forem atacados, funcionarem mal ou apresentarem comportamento malicioso, isso poderá afetar a estabilidade e a segurança da moeda ancorada.
(3) Brechas nos contratos inteligentes: O processo de cunhagem e destruição de moedas âncora BTC é geralmente gerenciado por contratos inteligentes. Uma vez implementado o código do contrato inteligente, é difícil fazer alterações e quaisquer vulnerabilidades não descobertas podem ser exploradas maliciosamente, resultando na perda de fundos. Houve muitos ataques em grande escala na história causados por vulnerabilidades de contratos inteligentes, e o projeto da moeda âncora BTC também enfrenta riscos semelhantes. Além disso, a interoperabilidade das moedas ancoradas no BTC com outros protocolos DeFi pode introduzir riscos adicionais. Se o protocolo associado falhar ou for atacado, poderá afetar o funcionamento normal da moeda ancorada.
(4) Incerteza regulatória: Com o desenvolvimento do mercado de criptomoedas e a intensidade regulatória de vários países, a moeda âncora BTC pode enfrentar pressão de conformidade, especialmente em termos de regulamentos KYC e AML. Medidas regulatórias rigorosas podem limitar a liquidez das moedas indexadas ou aumentar os seus custos operacionais.
5.2 Análise de oportunidade da moeda âncora BTC
(1) Liquidez entre cadeias e expansão de aplicações DeFi: A maior vantagem da moeda âncora BTC é que ela pode fornecer liquidez entre cadeias para Bitcoin, permitindo-lhe participar do ecossistema DeFi de plataformas de contratos inteligentes como Ethereum. Isto permite que o Bitcoin não se limite mais ao armazenamento de valor e pagamentos simples, mas possa participar em atividades financeiras complexas, como empréstimos, fornecimento de liquidez e negociação de derivativos, tornando-se um ativo mais dinâmico.
(2) A ascensão da ecologia multi-chain: Com o desenvolvimento da tecnologia cross-chain, o escopo de aplicação das moedas ancoradas no BTC não está mais limitado ao Ethereum, mas se estende a múltiplas plataformas blockchain, como BSC, Solana, etc. A ascensão desta ecologia de múltiplas cadeias abriu novos cenários de aplicação e mercados para moedas ancoradas em BTC. Do DeFi ao mercado NFT e à governança descentralizada, as perspectivas de aplicação das moedas ancoradas em BTC são cada vez mais amplas.
(3) Desenvolvimento do BTC LSD: O surgimento dos tokens BTC LSD permite que os detentores de Bitcoin mantenham a liquidez dos ativos durante o staking, alcançando assim maior eficiência de capital no ecossistema DeFi. Este método de piquetagem flexível e eficiente atrai mais detentores de Bitcoin para participarem de atividades de piquetagem e DeFi, promovendo ainda mais o desenvolvimento do mercado de moeda âncora BTC.
(4) Participação de investidores institucionais: À medida que o mercado de criptomoedas amadurece e a infraestrutura melhora, mais e mais investidores institucionais começaram a entrar no mercado de moeda âncora BTC. A sua participação não só trouxe grandes quantidades de capital, mas também aumentou a confiança e a estabilidade no mercado. As necessidades dos investidores institucionais levaram as partes do projecto a melhorar a segurança técnica e a conformidade regulamentar, melhorando assim os padrões e a credibilidade de toda a indústria.
6. Resumo
A moeda âncora BTC abre novos cenários de aplicação e espaço de valor para o Bitcoin. Sob a premissa de garantir a segurança, aproveitar ao máximo o potencial das moedas ancoradas no BTC será a chave para o desenvolvimento futuro. A ascensão do token BTC LSD mostra que a aplicação do Bitcoin no campo DeFi está se desenvolvendo em direção à tendência de transformar ativos estáticos em ativos dinâmicos com atributos de liquidez e renda. Isto não só melhora a eficiência do capital do Bitcoin, mas também oferece aos usuários oportunidades de investimento mais diversas. O sucesso dos tokens BTC LSD não depende apenas da implementação técnica e aplicação no mercado, mas também requer um equilíbrio entre segurança, descentralização e experiência do usuário. Com a maior maturidade da tecnologia cross-chain, da ecologia DeFi e dos derivativos líquidos garantidos, espera-se que as moedas âncora BTC desempenhem um papel mais importante no futuro mercado de criptomoedas, fornecendo aos detentores de Bitcoin ferramentas de gestão de ativos mais ricas e flexíveis.
