- Noções básicas sobre a curva de rendimento: A curva de rendimento representa a diferença entre as taxas de juros de longo e curto prazo (nesse caso, os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 e 2 anos).
- Inversão: Quando a curva de juros é invertida (negativa), as taxas de curto prazo são maiores que as taxas de longo prazo.
- Desinversão: quando a curva de rendimentos "desinverte" e cruza novamente para território positivo (como quando atinge a linha amarela pontilhada e começa a subir), isso significa que os rendimentos de longo prazo estão aumentando em relação aos rendimentos de curto prazo.
- Impacto nos rendimentos:
- Se a curva de rendimento estiver subindo (não invertendo), isso pode significar:
- Os rendimentos de longo prazo estão a aumentar mais rapidamente do que os rendimentos de curto prazo, ou
- Os rendimentos de curto prazo estão caindo, enquanto os rendimentos de longo prazo permanecem estáveis ou caem mais lentamente.
Movimentos de rendimento e criptomoedas:
- Aumento dos rendimentos:
- Quando os rendimentos (particularmente os rendimentos de longo prazo) aumentam, isso pode levar a custos de empréstimos mais altos, o que pode apertar as condições financeiras e reduzir a liquidez. Tradicionalmente, isso não é favorável para ativos de risco como ações e cripto, pois eles geralmente se beneficiam de taxas de juros mais baixas e maior liquidez.
- Mas: Se o aumento nos rendimentos for visto como um sinal de recuperação econômica ou expectativas de inflação, ele também pode coincidir com uma melhora no sentimento dos investidores, o que pode dar suporte aos ativos de risco, apesar dos rendimentos mais altos.
- Queda de rendimentos:
- Geralmente, rendimentos em queda são mais favoráveis para ativos de risco, incluindo cripto, porque sugerem custos de empréstimos mais baixos e um ambiente monetário mais acomodatício. Se os rendimentos caíssem, normalmente seria por causa de políticas do banco central voltadas para estimular a economia, o que frequentemente leva ao aumento da liquidez fluindo para mercados como cripto.
Cenário atual (2024):
- Desinversão e Cripto:
- A curva de rendimento subindo (não invertendo) pode sinalizar que a perspectiva econômica está se estabilizando ou melhorando, o que pode ser positivo para ativos de risco se a mudança de sentimento superar o impacto do aumento dos rendimentos.
- No entanto, a chave para os mercados de cripto pode não ser a curva de rendimento em si, mas sim as condições econômicas mais amplas e a liquidez no sistema. Se o movimento da curva de rendimento estiver associado a uma normalização da política monetária (como um potencial fim de aumentos de juros ou mesmo cortes futuros), isso pode ser otimista para cripto.
Conclusão:
- Curva de rendimento para cima = rendimentos se movendo de forma diferente: se a curva de rendimento subir daqui, pode refletir rendimentos crescentes de longo prazo ou rendimentos de curto prazo em queda. O efeito líquido sobre a cripto depende do motivo pelo qual os rendimentos estão se movendo — força econômica (potencialmente positiva) vs. condições financeiras mais apertadas (potencialmente negativas).
- Rendimentos e criptomoedas: geralmente, rendimentos em queda são mais favoráveis para criptomoedas, mas se o movimento da curva de rendimentos for parte de uma tendência mais ampla em direção à estabilização ou melhoria econômica, ainda pode ser favorável para criptomoedas, especialmente se levar a um ambiente monetário mais acomodatício em um futuro próximo.
Portanto, embora o aumento dos rendimentos normalmente não seja bom para as criptomoedas, se a não inversão da curva de rendimentos for parte de uma tendência maior de melhoria das condições econômicas, o mercado de criptomoedas ainda poderá se beneficiar, especialmente se isso levar a um ambiente em que os bancos centrais possam eventualmente cortar as taxas ou se o sentimento dos investidores mudar positivamente.