Autor:《Os cinco memes que definiram o DeFi em 2022》 por Chris Powers
Compilado por: Shenchao TechFlow
É hora de encerrar o ano novamente (também é um bom momento para relembrar nossos principais memes de 2021 e 2020). Apesar da recessão do mercado em 2022, o DeFi continua a ser um campo forte, abraçado por projetos grandes e pequenos. Continua a ser um símbolo convincente de um sistema financeiro digital transparente e globalizado.
Infelizmente, do ponto de vista das pessoas comuns, o estado dos memes das criptomoedas é muito ruim. É difícil para o DeFi crescer quando qualquer criptomoeda é rotulada como uma farsa. No entanto, isso logo passará. Ao mesmo tempo, ainda temos muito trabalho a fazer para impulsionar o DeFi, desde a infraestrutura até a camada de aplicação e a estrutura básica do mercado.
Resumindo, 2022 pode ser o ano em que a conversa regulatória do DeFi – especialmente em torno de stablecoins – se tornará mais séria.
1. Queda do mercado
Em 2022, quase todos os ativos criptográficos e métricas DeFi estão despencando. Isto foi agravado por duas grandes implosões: primeiro, a queda das stablecoins Luna e Terra, e depois, no mês passado, a fraude massiva na FTX.
No entanto, nada disso atinge o cerne do DeFi. A falência da FTX, na verdade, constitui um argumento mais forte para trocas sem custódia e livros de empréstimos transparentes. E o fracasso da Terra mostrou que o movimento perpétuo algorítmico é uma ilusão.
O que foi esquecido é que a quebra do mercado não causou o fracasso dos protocolos DeFi.
Na verdade, em comparação com março de 2020 e a Quinta-feira Negra, o DeFi teve um desempenho perfeito.
No entanto, a queda maciça no ETH e as enormes saídas de stablecoin reduziram significativamente o TVL e as capacidades de receita do DeFi. Isto desacelerou o investimento no setor. No entanto, este poderia ser um desenvolvimento saudável, ao encorajar tempos de construção mais longos, em vez de tentar apressar produtos e ideias antes que o burburinho acabe.
2. Supervisão
Num ano repleto de escrutínio regulatório, ainda esta semana Elizabeth Warren aprovou uma legislação de grande sucesso. Este projeto de lei proposto é um ataque abrangente - o KYC verifica todas as carteiras e literalmente os operadores de nós - embora as chances de aprovação desse projeto sejam mínimas. E esse parece ser o tema de todas as alterações regulatórias propostas. Admitimos que fomos um tanto ingênuos ao acreditar que o apelo das criptomoedas às autoridades se traduziria em legislação. O que realmente aconteceu este ano é que os reguladores se tornaram mais conscientes dos ecossistemas DeFi e de criptomoedas dentro e fora.
Em nenhum lugar isso é mais verdadeiro do que com stablecoins. Os grandes bancos centralizados (Tether, USDC e BUSD) tornaram-se tão grandes que são agora considerados bancos paralelos, criando potenciais riscos sistémicos para o sistema financeiro global.
Enquanto isso, o colapso da stablecoin Terra nos fez pensar se os reguladores aplicarão um exame mais minucioso a qualquer coisa que afirme estar atrelada a US$ 1. Para a indústria, isto significa um crescimento atrofiado e uma mudança na liquidez para stablecoins centralizadas “mais seguras”, como USDC e BUSD, em vez de Tether. No entanto, o impulso de desenvolvimento a longo prazo das stablecoins ainda é muito forte.
3. Cosmos, cadeias de aplicativos e blockchains modulares entram no campo DeFi
Inicialmente, o DeFi será executado apenas na rede principal Ethereum, antes de se expandir para outras cadeias compatíveis com EVM em 2020 e 2021, incluindo a Camada 2. Isso reduz os custos para os usuários, mas tem a mesma estrutura de mercado combinável da rede principal Ethereum. Em 2022, à medida que o DeFi avança e enfrenta gargalos, a indústria começa a explorar novas infraestruturas. O Cosmos existe há anos, no entanto, foi apenas em 2022 que finalmente estabeleceu um ecossistema de carteiras, exploradores de blockchain e DEXs para fornecer uma experiência comparável a blockchains maduros. Conforme exploramos em nossa análise aprofundada do Cosmos em abril, sua característica definidora é a capacidade de conectar redes blockchain distintas. Este é um recurso integrado à própria rede. Projetos a serem observados no próximo ano: Agoric (suporta contratos inteligentes escritos em JavaScript) e Archway (distribui incentivos aos desenvolvedores diretamente de contratos inteligentes).
dYdX, um dos projetos DeFi mais antigos, juntou-se ao Cosmos este ano e lançou sua própria rede. Agora oferece negociação gratuita para pedidos não executados e otimizou seu validador para armazenar livros de pedidos. Indiscutivelmente a primeira cadeia de aplicativos de sucesso, dYdX é uma visão concorrente do modelo EVM centrado na composição. Muitos agora estão sugerindo que todos os principais protocolos DeFi, como o Uniswap, lancem suas próprias cadeias de aplicativos.
Esta visão foi desenvolvida com o surgimento de designs modulares de blockchain. Esta visão ainda não foi concretizada, mas receberá muita atenção em 2022. Celestia e Polygon Avail são dois novos blockchains que resolvem problemas de disponibilidade de dados usando arquitetura modular de blockchain. Ao contrário dos blockchains existentes, estas redes não verificam as transações, mas concentram-se em garantir que novos blocos sejam adicionados à rede através de consenso e disponibilizados a todos os nós. Os primeiros parceiros da Celestia demonstraram casos de uso potenciais: dYmension (permitindo rollups para emitir tokens e selecionar níveis de disponibilidade de dados), AltLayer (rollups "one-shot" de alto rendimento onde NFTs são gerados e depois interligados para L1) e Eclipse (rollup usando Solana VM e protocolo IBC).
4. Consolidação do estatuto do MEV
Em 2022, o MEV se profissionaliza. Sim, embora ainda existam desenvolvedores anônimos na floresta escura, ela é agora considerada um playground para os traders mais sofisticados do mundo. Flashbots, os protagonistas do MEV, estão se tornando mais bem-sucedidos em 2022 com a mudança para PoS (quase 90% dos validadores Ethereum estão executando o MEV-boost). No entanto, com este sucesso vem a consciência das ameaças de centralização e censura colocadas por este desenho de mercado.
O status quo dos Flashbots como intermediários confiáveis é insustentável. Conforme investigamos em nosso estudo aprofundado na semana passada, está claro que o espaço MEV se afastará do Ethereum e entrará em uma rede independente que pode equilibrar os benefícios da extração de lucro MEV com a democratização e descentralização das necessidades deste mercado.
A resposta dada pelos Flashbots é SUAVE, um blockchain totalmente novo para construir blocos em qualquer cadeia. É ambicioso, mas não é diferente de extrair MEV do protocolo CoW por meio de limites de leilão em lote ou do serviço de pedidos justos da Chainlink. Tudo isto reconhece que a ordem das transações é fundamental para garantir que a blockchain mantém a sua neutralidade confiável e limita a extração de renda.
5. Onde estão os novos aplicativos DeFi?
A Dose of DeFi foi lançada em junho de 2019, numa época em que pessoas e projetos se reuniam sob a bandeira DeFi. 2020 foi uma validação dos conceitos centrais. Novos projetos e financiamento estão chegando ao espaço em 2021 e 2022, mas como escrevemos em março em “Has DeFi Innovation Stalled?”:
Na verdade, é difícil encontrar qualquer grande inovação DeFi em 2021 que possa ser comparada com Uniswap (novembro de 2018), Synthetix (janeiro de 2019), MakerDAO Multi-collateral Dai (novembro de 2019), Curve (janeiro de 2020) (junho de 2020), COMP Yield Farm (junho de 2020) e YFI Governance Distribution (julho de 2020).
Parece agora que quase todos os projetos DeFi mais importantes e promissores foram lançados há mais de dois anos.
Essa visão, embora não seja totalmente precisa, concentra-se inteiramente na camada de aplicação ou na experiência do usuário final. Em nossa opinião, isto é uma subestimação do DeFi porque o trata como fintech, que é apenas um invólucro para aplicações modernas do sistema financeiro tradicional.
DeFi é maior que a camada de aplicação. O DeFi também inclui uma camada de infraestrutura e uma camada de estrutura de mercado. Nestes campos, houve muitos progressos em 2022.
Os aplicativos DeFi atuais são construídos na infraestrutura e na estrutura de mercado das criptomoedas em 2018.
Embora a indústria como um todo esteja pesquisando e construindo infraestruturas DeFi e estruturas de mercado de próxima geração em 2022, é necessário mais progresso antes que a inovação possa retornar à camada de aplicação.
