As actas da reunião são normalmente divulgadas três semanas após a reunião do FOMC. Registam detalhadamente as discussões dos membros do comité sobre política monetária e são documentos importantes para a compreensão do processo de tomada de decisões e das perspectivas económicas da Fed.

Disseram ao mundo exterior que tomariam decisões com base em dados económicos. Na verdade, a Fed pretendia cortar as taxas de juro em Julho. O foco das discussões internas tem sido se deveriam cortar as taxas de juro em 50 pontos base ou em 25 pontos base. A compreensão que o mercado tem da Fed está demasiado atrasada.

A ata da reunião do Federal Reserve foi divulgada e havia três frases importantes na ata que surpreenderam Wall Street.

· Primeira frase: "Alguns participantes" acreditam que o aumento do desemprego e os progressos recentes na redução da inflação fornecem motivos razoáveis ​​para um corte de 25 pontos base na taxa de juro nesta reunião. "A maioria dos participantes" disse que se os dados económicos continuarem em linha com as expectativas, pode ser apropriado aliviar a política monetária na próxima reunião.

Interpretação: Por outras palavras, um pequeno número de pessoas acredita que as condições para um corte nas taxas de juro já estão disponíveis em Julho, pelo que um corte nas taxas de juro em Setembro está fora de questão. Se não fosse o “quadro geral”, teriam votado a favor na reunião de julho.

· Segunda frase: “A maioria dos participantes” notou riscos aumentados para a meta de emprego, enquanto “muitos participantes” afirmaram que os riscos para a meta de inflação diminuíram. “Alguns participantes” observaram que um maior enfraquecimento gradual do mercado de trabalho poderá transformar-se numa deterioração mais grave.

Interpretação: Preste atenção ao texto. “A maioria dos participantes” implica quase todos, “muitos participantes” implica quase metade ou mais pessoas e “alguns participantes” implica um pequeno número de pessoas. Esses prefixos são geralmente usados ​​em atas de reuniões. mostrando diferenças de opinião e consenso entre os membros do comitê. O que esta frase realmente significa é que a maioria das pessoas viu o mercado de trabalho começar a deteriorar-se, a maioria das pessoas acredita que o risco de inflação diminuiu e algumas pessoas prescientes acreditam que se as taxas de juro não forem reduzidas, surgirão problemas no mercado de trabalho. . Vale a pena mencionar que quando a Reserva Federal se reuniu em Julho, o relatório fraco sobre as folhas de pagamento não-agrícolas dos EUA para Julho ainda não tinha sido divulgado.

· Terceira frase: "Muitos participantes" acreditam que a orientação das taxas de juro é restritiva, e "vários participantes" acreditam que à medida que as pressões inflacionistas continuam a arrefecer, manter as taxas de juro inalteradas significará que a política monetária aumentará o peso sobre a actividade económica.

Interpretação: Alguns responsáveis ​​perceberam que a Fed ficou para trás em relação à situação. A Fed percebeu isso mesmo antes de os dados da folha de pagamento não agrícola terem sido divulgados em Julho.

Em suma, existe um consenso no seio da Fed de que os riscos de inflação irão enfraquecer ainda mais (menos decisores políticos estão preocupados com a possibilidade de cortes prematuros nas taxas de juro poderem empurrar a inflação novamente para cima) e os riscos no mercado de trabalho estão a aumentar gradualmente.

Foi uma ata de reunião mais agressiva do que o esperado, com a maioria notando os riscos de uma deterioração no mercado de trabalho. Se for este o caso, a Fed deverá agir de forma mais rápida e vigorosa, com vários cortes de 50 pontos base nas taxas. No geral, a ata eliminou todas as dúvidas sobre um corte nas taxas em setembro, uma grande mudança em direção a uma postura pacífica por parte do Fed.

A estratégia de comunicação do Fed é tornar a reunião menos movimentada no mercado, e eles estão seguindo rigorosamente a ata.
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