Autor original: Kaiko
Compilação original: 1912212.eth, Foresight News
É improvável que os cortes nas taxas reduzam o apelo dos títulos do Tesouro tokenizados.
O fundo de tokenização on-chain BUIDL da BlackRock (que significa BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) é um dos vários fundos lançados nos últimos 18 meses que oferece exposição a instrumentos de dívida tradicionais, como títulos do Tesouro dos EUA, e está rapidamente ganhando terreno. maior fundo on-chain (calculado pelos ativos sob gestão). O fundo foi lançado em março de 2024 em parceria com a Securitize e atraiu mais de US$ 520 milhões em entradas.
A maioria desses fundos investe em instrumentos de dívida de curto prazo dos EUA, com outros fundos importantes, incluindo FBOXX da Franklin Templeton, OUSG e USDY da Ondo Finance e USYC da Hashnote. Cada fundo oferece um rendimento igual à taxa dos fundos do Fed.
À medida que os fundos tokenizados ganham popularidade, há também um aumento nos fluxos de capital na cadeia e na atividade do mercado secundário para tokens relacionados. O token de governança ONDO da Ondo Finance teve o maior aumento no volume de negócios, que coincidiu com o anúncio de sua parceria com a BlackRock BUIDL. O preço do ONDO atingiu um máximo histórico de US$ 1,56 em junho, à medida que os fluxos de BUIDL aumentavam e o interesse em fundos da rede aumentava. No entanto, o calor diminuiu desde então e as entradas podem enfrentar ventos contrários à medida que o ambiente das taxas de juro dos EUA muda.
Desde a liquidação de 5 de Agosto, os rumores de que a Fed está "atrás da curva e precisa de cortar as taxas de forma mais agressiva para evitar uma recessão" intensificaram-se, com os mercados a precificarem agora 100 pontos base de cortes nas taxas este ano.
Os dados de inflação dos EUA abaixo do esperado da semana passada solidificaram ainda mais as expectativas de um corte nas taxas em setembro. No entanto, um corte nas taxas não significa necessariamente uma flexibilização da política monetária. Se a Fed reduzir as taxas de juro nominais, mas a inflação cair à mesma taxa ou a uma taxa mais rápida, então as taxas de juro reais (ou seja, as taxas de juro nominais ajustadas pela inflação) podem permanecer estáveis ou mesmo aumentar.
Na verdade, a taxa real dos fundos federais, ajustada pelo Índice de Preços ao Produtor (PPI), que mede o poder de fixação de preços das empresas, aumentou ligeiramente este ano, apesar de a Fed manter as taxas nominais estáveis.
Se as taxas de juro reais permanecerem estáveis, o potencial efeito de estímulo de um corte nas taxas da Fed poderá ser mais fraco do que o esperado. Neste caso, os títulos do Tesouro ainda podem ser atrativos em comparação com ativos de risco, uma vez que os investidores podem preferir liquidez e segurança à assunção de riscos.
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