Autor: Nan Zhi, Odaily Planet Daily

 

Ethereum e Camada 2 baseados em Ethereum tornaram-se cada vez mais óbvios em termos de declínio nos preços dos tokens e nos projetos principais nos últimos dois anos. Entre eles, o ARB se tornou o token com pior desempenho de preço no ano passado, e o STRK caiu 90% em apenas meio ano desde o seu lançamento.

A razão fundamental é que, por um lado, a actividade ecológica e o rendimento da Camada 2 são limitados, por outro lado, cada token da Camada 2 tem apenas funções de governação e não pode obter rendimento, e a procura é fraca; Em relação a este último, PlutusDAO, o protocolo de agregação de governança no Arbitrum, lançou uma proposta para comprometer o ARB a ganhar juros no ano passado e foi aprovado na votação fora da cadeia. Embora tenha falhado no processo de votação em cadeia, impulsionou a moeda com sucesso. preço por um período de tempo (aumento de aproximadamente 40% em 30 dias).

Em 16 de agosto, a comunidade Arbitrum aprovou inicialmente a proposta para “permitir o staking de ARB para desbloquear a utilidade do token”, com o objetivo de capacitar os tokens ARB. Qual é o conteúdo específico da proposta e ela pode reverter os fundamentos do token ARB? Odaily irá explicar isso neste artigo.

Interpretação da proposta

Governança e pontos problemáticos de token

A proposta foi apresentada por Frisson, chefe de operações de mercado da Tally, disse que o ARB tem principalmente os seguintes problemas:

  • O poder de governança é a única fonte de demanda por ARB, mas há uma grande quantidade de novas ofertas de tokens, incluindo desbloqueio, despesas de tesouraria, etc.;

  • O re-staking ou uso de ARB em DeFi é incompatível com as funções de governança. ARB perde direitos de voto quando depositado em contratos inteligentes, e menos de 1% dos tokens ARB são usados ​​ativamente na governança em cadeia.

  • O número de membros DAO que participam na governança continuou a diminuir desde o lançamento do token Arbitrum.

solução

Portanto, a proposta espera criar um mecanismo para distribuir a receita do Arbitrum aos detentores de tokens, incluindo taxas de sequenciador, taxas de MEV, taxas de validador, inflação e tesouraria de tokens, etc., mas a quais métodos específicos a receita ainda estará sujeita? votações subsequentes de governança.

Além disso, a proposta exige que os detentores de tokens confiem os seus tokens a uma “pessoa de governança ativa” antes de receberem benefícios. Ao mesmo tempo, a proposta introduz o token de promessa de liquidez ARB stARB por meio do Tally, permitindo que os detentores penhorem tokens enquanto mantêm a capacidade de integração com o protocolo DeFi e juros compostos automaticamente.

Através da combinação dos dois módulos acima, espera-se que os detentores de ARB obtenham rendimentos através de actividades de rede, e a introdução do stARB faz com que a governação dos tokens deixe de ser restrita, e a combinação com o rendimento pode aumentar a actividade de governação.

Do ponto de vista lógico fundamental, a aprovação desta proposta é obviamente boa para a ARB, mas na prática, há outra questão que precisa ser considerada: quanta receita será gerada a partir das atividades online? Mesmo que toda a receita da rede seja distribuída aos detentores de tokens, quanto benefício isso pode trazer?

Renda de atividade na Internet

Aumento da atividade online

Olhando para a Camada 2 a partir de indicadores convencionais, na verdade sua participação de mercado ainda está sendo negociada lateralmente em um nível alto ou até mesmo subindo ligeiramente. A figura a seguir mostra os endereços ativos, o volume de negociação diário, o volume de negociação de TVL e DEX de vários dos principais Camada 2.

A receita da Internet caiu para insignificante

No entanto, os dados do DefiLlama mostram que a receita da rede Arbitrum nas últimas 24 horas foi de apenas US$ 6.000. Desde a atualização de Cancún em março, exceto por algumas explosões ocasionais, a receita diária oscilou entre US$ 10.000 e US$ 40.000. Calculada em US$ 30.000 por dia, a receita anual da rede é de apenas cerca de US$ 10 milhões, o que é uma gota no oceano em comparação com o valor de mercado circulante do ARB de US$ 1,8 bilhão e o recente desbloqueio mensal de tokens de US$ 60 milhões.

A principal razão para a queda acentuada nas receitas vem do fato de que antes da atualização de Cancun, as receitas da Arbitrum e de outras redes da Camada 2 provinham principalmente de "Taxas de gás pagas pelos usuários na Camada 2" e "Taxas da Camada 2 para envio de transações para a rede principal Ethereum" Diferença. Por exemplo, Starknet exige pelo menos 1-2 dólares americanos por transação, mas o custo é basicamente insignificante e a margem de lucro excede 99%. Após a modernização de Cancún, já não se espera que este rendimento base regresse ao mesmo nível.

Portanto, a única maneira de fornecer uma renda razoável é por meio de "emissão adicional". Em novembro do ano passado, a PlutusDAO propôs uma proposta para emitir 100 milhões de ARB adicionais como recompensa de penhor. Embora tenha sido aprovada na votação fora da cadeia do Snapshot, ela não foi aprovada. na votação da cadeia Tally. A razão pode ser que a taxa de inflação seja muito alta. Em novembro do ano passado, 100 milhões de ARBs representavam 7% da oferta circulante e 1% da oferta total.

A circulação atual do ARB é de 3,26 bilhões de peças. Se forem emitidas 100 milhões de peças, o rendimento será de 3%. Levará um ano para concluir a emissão para atingir o nível mínimo de receita DeFi. isso se tornará uma ameaça importante ao preço simbólico.

para concluir

Resumindo, embora esta proposta de capacitação de promessas seja logicamente viável e obviamente benéfica para o ARB, considerando a rentabilidade real da rede, o grau de benefício é atualmente relativamente limitado. O plano de votação do Tally será realizado em outubro. Recomenda-se que os detentores relevantes de tokens ARB prestem atenção aos planos específicos dos últimos dois meses.