Autor: Jessy, Golden Finance

O mundo criptográfico, que desde o início pretendia ser independente das finanças tradicionais, tornou-se gradualmente parte das finanças convencionais. E as grandes instituições financeiras tradicionais que inicialmente menosprezaram as criptomoedas já começaram a investir na indústria criptográfica e receberam recompensas relativamente generosas.

O mundo criptográfico não é mais independente do sistema financeiro tradicional, tornou-se parte do sistema financeiro mundial. Assim como as finanças de vários países há muito se tornaram um todo inter-relacionado. Após mais de dez anos de desenvolvimento, o mundo da encriptação também foi profundamente afetado pelos ciclos económicos. Especialmente após a aprovação do ETF Bitcoin Spot dos EUA, as condições macroeconômicas dos EUA e as decisões políticas dos EUA sobre criptografia afetaram cada vez mais o mundo criptográfico.

Neste artigo, a Golden Finance resume o envolvimento do gigante financeiro tradicional da Midea no campo da criptografia. As empresas de gestão de ativos que emitem ETFs geralmente começaram a fornecer serviços de criptomoeda aos seus clientes há dois anos. Além do negócio de ETF, geralmente ainda estão pesquisando o negócio de ativos tokenizados. E quase todos os gigantes bancários de Wall Street estão envolvidos no investimento em startups de criptografia e blockchain. Tomemos como exemplo o gigante financeiro JPMorgan Chase. Há muito tempo começou a usar a tecnologia blockchain em seus negócios internos e também lançou tokens de circulação interna para liquidação de grandes clientes e assim por diante.

Nos últimos dois anos, o RWA tornou-se um terreno elevado que estes gigantes financeiros se apressam a conquistar, especialmente negócios como o encadeamento de obrigações do Tesouro dos EUA, que são muito populares. A ligação entre as finanças tradicionais e a criptografia também está cada vez mais próxima.

O que as instituições financeiras tradicionais fazem pode ser basicamente dividido em quatro linhas. A primeira é usar a tecnologia blockchain para inovar as finanças tradicionais. A primeira linha é que as instituições financeiras tradicionais integrem diretamente ativos em moeda virtual e lancem produtos financeiros tradicionais relacionados a ativos virtuais. A terceira linha é que as instituições financeiras tradicionais invistam diretamente, participem ou criem projetos de blockchain. A quarta linha é colocar produtos financeiros tradicionais na cadeia.

Rocha Negra

No mundo criptográfico, a gigante americana de gestão de ativos BlackRock é mais conhecida por emitir ETFs à vista para Bitcoin e Ethereum. Mas o trabalho da BlackRock no mundo criptográfico vai além disso. Depois de vencer a guerra dos ETFs à vista em moeda virtual, o próximo passo é tokenizar os ativos tradicionais.

Em 20 de março de 2024, cooperou com a plataforma americana de tokenização Securitize para emitir o fundo de tokenização BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund Securitize é responsável pela lógica on-chain do BUIDL). BUIDL é um veículo de investimento que detém títulos do Tesouro dos EUA, dinheiro e acordos de recompra, e é um token ERC-20 emitido na Ethereum.

O fundo BUIDL é uma nova entidade SPV estabelecida pela BlackRock nas Ilhas Virgens Britânicas. Esta entidade solicitou uma isenção de títulos Reg D da SEC de acordo com as disposições da Lei de Valores Mobiliários dos EUA e da Lei de Sociedades de Investimento, e está aberta apenas a qualificados. investidores. Existem atualmente 18 titulares do fundo, sendo que a Ondo Finance detém mais de 33% do fundo.

O ETF spot Bitcoin visa introduzir ativos criptográficos nas finanças tradicionais, e esse movimento visa introduzir ativos tradicionais no mundo criptográfico e deseja vender ativos financeiros tradicionais para usuários de criptografia por meio da criptografia.

Em termos de experiência específica do usuário, é aproximadamente o seguinte: se você investir US$ 1.000 no fundo BUIDL da BlackRock, embora o fundo prometa fornecer um valor estável de US$ 1 por token, ele também pode ajudá-lo a gerenciar suas finanças e permitir que você obtenha benefícios de investimento. BUIDL parece uma stablecoin, mas na verdade é um “título”.

Os fundos tradicionais oferecidos publicamente, como os fundos do mercado monetário, envolvem as operações de múltiplas instituições, resultando em ineficiência e custos elevados devido a bases de dados independentes. O fundo tokenizado BUIDL emitido pela BlackRock desta vez tem uma vantagem maior do que os fundos tradicionais: como um token emitido em uma blockchain pública, os fundos tokenizados eliminam a necessidade de registro centralizado e fornecem registros de transações rastreáveis ​​em tempo real para reduzir custos. A liquidação atômica em tempo real e a negociação no mercado secundário são alcançadas, melhorando a utilização do capital e proporcionando retornos mais elevados. Além disso, o fundo tokenizado também oferece suporte a uma variedade de aplicações, como piquetagem e empréstimo por meio de contratos inteligentes.

O aspecto mais atraente deste fundo tokenizado para investidores financeiros tradicionais é que ele afirma conseguir subscrição e resgate em tempo real.

No entanto, no momento, o produto não está totalmente on-chain. É apenas a tokenização de cotas de fundos. Os outros processos são, na verdade, off-chain. Toda a estrutura ainda é basicamente uma instituição tradicional por meio de várias reservas avançadas de fundos, acoplamento de automação de sistema. outras soluções, e através de um grande número de consultas E a colaboração dificilmente consegue atingir o tempo real.

Para este fundo on-chain, a BlackRock colaborou com a Circle para estabelecer um pool de liquidez USDC controlado por contrato inteligente para obter troca em tempo real 24/7365 de BUIDL: USDC = 1:1. O dragão do projeto de dívida RWA dos EUA ONDO Finance também adicionou BUIDL, representando mais de 33% do BUIDL total, ao seu produto de fundo tokenizado OUSG em março.

O que foi dito acima é sem dúvida uma tentativa muito boa e um grande passo no processo de integração de Web2 e Web3, integrando RWA em Defi.

Além de sua incursão em fundos tokenizados este ano, a BlackRock usou anteriormente o blockchain Onyx do JPMorgan Chase e a Tokenized Collateral Network (TCN) para converter ações de um de seus fundos do mercado monetário em tokens digitais. Os tokens foram então transferidos para o Barclays para servir como garantia para transações de derivativos no mercado de balcão entre as duas instituições.

A BlackRock é pioneira na exploração da tokenização de ativos financeiros tradicionais.

Franklin Templeton

Até agora, a Franklin Templeton atendeu clientes em mais de 160 países e regiões, com ativos sob gestão atingindo US$ 1,5 trilhão. A empresa é representante de instituições financeiras tradicionais que colocam títulos do Tesouro dos EUA na rede. É também uma das emissoras de ETFs à vista de Bitcoin dos EUA e ETFs à vista de Ethereum.

Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX) lançou atualmente três blockchains – Stellar, Polygon e Arbitrum. Lançado em 6 de abril de 2021, o Fundo investe 99,5% dos seus ativos totais em títulos do governo dos EUA, dinheiro e acordos de recompra que são totalmente garantidos por títulos ou dinheiro do governo dos EUA. Em 31 de julho, os ativos líquidos totais da FOBXX atingiram US$ 420 milhões, com um índice de despesas líquidas de 0,20%. É o terceiro maior produto on-chain vinculado a títulos do Tesouro dos EUA.

Para investir no FOBXX, é necessário ter uma carteira on-chain exclusiva para transações (criada pelo agente de transferência do fundo no momento da abertura de conta. Somente esta carteira tem o direito de comprar, resgatar e manter cotas do fundo, que está relacionado ao investidor). carteira. A chave privada é mantida pelo agente de transferência do fundo.

Atualmente, a Franklin Templeton usa apenas a tecnologia blockchain para processar transações e registrar a propriedade de ações. Outros processos ainda dependem de funções humanas, ao contrário dos produtos DeFi cripto-nativos, que podem ser totalmente automatizados na cadeia.

Já em 2018, começou a se envolver na área de ativos digitais. Em 2021, estabeleceu um fundo de risco blockchain que pode arrecadar até US$ 20 milhões, três anos antes do fundo semelhante da BlackRock.

A Franklin Templeton também lançou anteriormente fundos de private equity direcionados a investidores ricos e oferece contas gerenciadas separadamente para uma variedade de tokens criptográficos por meio da Eaglebrook Advisors.

Além de suas operações anteriores de criptografia fora dos Estados Unidos, a Franklin Templeton formou uma joint venture nos Emirados Árabes Unidos para explorar o desenvolvimento de uma “moeda de rendimento” semelhante a uma stablecoin, mas que possa pagar juros.

Este ano, também há notícias de que a Franklin Templeton está planejando lançar um novo fundo de criptomoeda que investirá em moedas virtuais além de Bitcoin e Ethereum. O novo fundo será voltado para investidores institucionais e utilizará fundos de private equity para se formar, contornando as regulamentações. obstáculos enfrentados pelos ETFs.

JPMorgan Chase

Uma das maiores instituições de serviços financeiros dos Estados Unidos. Seu empreendimento mais importante no mundo criptográfico atualmente é a tokenização de depósitos.

Em 2016, lançou sua rede privada interna Quorum, um fork autorizado de seu código Ethereum, que mais tarde foi vendido à ConsenSys em 2020 por um valor não revelado.

Em 2019, o JPM Coin, uma stablecoin ancorada no dólar norte-americano, foi lançado para uso interno, que pode ser entendido como a versão digital privada em dólar do próprio JPMorgan Chase. O JPMorgan criou um sistema baseado no token e no blockchain privado Quorum que permite que clientes atacadistas transfiram dólares americanos entre suas diversas contas do JPMorgan em todo o mundo.

O JPMorgan também é um dos primeiros grandes bancos dos EUA a oferecer Bitcoin e outros fundos de criptomoeda aos seus clientes de gestão de patrimônio.

A tokenização de ativos também tem sido um foco importante do JPMorgan Chase nos últimos anos, como seus experimentos com tokens de depósito.

Em 2019, ao lançar o JPM Coin, o JPMorgan Chase também lançou um blockchain chamado Onyx. Onyx é um blockchain privado (permitido) projetado para negócios de atacado e tem como objetivo fornecer uma ampla gama de serviços práticos para startups de fintech, instituições financeiras, bancos e indivíduos de alto patrimônio líquido. Construiu um ecossistema financeiro multifuncional que abrange múltiplas funções, incluindo plataforma de tokenização, canal de pagamento, compensação e liquidação de transações de atacado e fornecimento de serviços de custódia aos usuários. O tamanho da transação de ativos processada até agora é de um trilhão de dólares americanos.

Sob este sistema, Onyx estabeleceu um sistema de contas baseado em blockchain no qual os depósitos são na forma de “tokens de depósito”. Os tokens de depósito representam reivindicações de depósito contra bancos comerciais e têm a vantagem de uma liquidação mais conveniente e instantânea.

Além disso, dentro do sistema Onyx, existem vários serviços mais importantes: Liink é uma plataforma business-to-business (B2B) baseada em blockchain que permite que bancos e instituições financeiras executem transações transfronteiriças de maneira peer-to-peer . Compartilhe informações para que eles possam organizar um roteiro financeiro, compartilhar ideias e desenvolver planos viáveis ​​para seus negócios.

Onyx Digital Assets é a plataforma de tokenização de ativos da Onyx, permitindo que os clientes criem versões tokenizadas de seus produtos, trazendo efetivamente uma variedade de aplicações para o blockchain. A plataforma fornece infraestrutura robusta e amplos recursos para tornar realidade os projetos de tokenização e oferece suporte ao desenvolvimento de aplicativos Web3 durante todo o processo de desenvolvimento. Os clientes também podem utilizar uma gama de aplicações financeiras na plataforma para gerir melhor os seus activos financeiros, tais como utilizar os seus activos como garantia para financiamento intradiário ou como margem de garantia, sem se preocuparem com as flutuações do mercado.

No entanto, os serviços acima referidos estão atualmente disponíveis apenas para clientes institucionais internos, e os principais cenários de procura que satisfazem ainda são questões difíceis, como pagamentos transfronteiriços e comércio automatizado.

Serviços como tokens de depósito global aguardam atualmente a aprovação final dos reguladores dos EUA, de acordo com o JPMorgan Chase.

Resumir:

Para as instituições financeiras tradicionais, a direção futura já é clara. O CEO da BlackRock, Larry Fink, disse uma vez: A próxima geração de mercados e títulos são títulos tokenizados.

Diante dessa tendência, as instituições precisam entrar mais cedo no mercado e conquistar o mercado.

Atualmente, o blockchain desempenha apenas um papel técnico parcial nesta via, como tornar o processo transparente e assim por diante. E há muitas funções profissionais, como seleção de casos, jurídica, gestão, etc., que não podem ser substituídas por contratos inteligentes.

Quanto ao que todos estão imaginando, esses produtos RWA podem ser negociados pelos usuários da mesma forma que a compra de moedas virtuais como o Bitcoin? Na verdade, a resposta é não. Atualmente, a compra de projetos de tokenização de ativos lançados por essas instituições financeiras tradicionais exige a abertura de contas offline ou KYC, etc., e depois operações na cadeia.

Por outras palavras, levará algum tempo até que as pessoas na China comprem estes produtos lançados pelos gigantes financeiros tradicionais.