Autor: Digital Asset Research Company ASXN Tradução: Golden Finance xiaozou;

1. A ascensão da cultura do jogo: Prelúdio ao Polimercado

A cultura do jogo cresceu significativamente na última década, sendo os factores sociais, tecnológicos e económicos as forças motrizes. Ao considerarmos a ascensão da cultura do jogo como uma tendência macro, podemos compreender melhor a ascensão do Polymarket.

(1) Fatores sociais e culturais

Em termos de factores socioculturais, uma das mudanças mais marcantes é a normalização do jogo, especialmente entre os jovens e entusiastas do desporto. Parte desta normalização deve-se aos benefícios práticos desta cultura, onde o capital está em jogo, mais apostadores se envolvem e um sentido de comunidade se desenvolve com outros apostadores. Simplificando, quando um grupo de pessoas se reúne para assistir a um jogo esportivo em que está apostando, recebe muita atenção e muita conversa.

(2) Progresso tecnológico

O advento da tecnologia móvel revolucionou a acessibilidade na indústria de jogos de azar. Os smartphones fornecem uma plataforma de jogos de azar rápida, conveniente e privada, estimulando um aumento na atividade de jogos de azar em dispositivos móveis. Esta facilidade de uso facilita muito o comportamento impulsivo de apostas, pois os usuários podem apostar em praticamente qualquer coisa, a qualquer hora e em qualquer lugar.

(3) Aumento da desigualdade de riqueza e aumento da cultura do jogo 1000x

Nos últimos anos, a desigualdade de riqueza tornou-se uma questão importante do nosso tempo. O fosso entre ricos e pobres continua a aumentar, o que tem um enorme impacto na economia e na sociedade. Estima-se que 1% da população mundial mais rica detém agora mais de 50% da riqueza global total. Isto terá consequências de longo alcance, afectando tudo, desde a estabilidade política à mobilidade social. A crescente desigualdade de riqueza e a mobilidade social limitada deram origem conjuntamente ao aumento da cultura do jogo 1000x, o que significa que se uma pessoa comum quiser alcançar a liberdade financeira, deve ganhar na lotaria e assim por diante. Um exemplo clássico da cultura de apostas 1000x é o surgimento das apostas múltiplas, onde os apostadores optimizam as probabilidades acumulando apostas condicionais na esperança de que as suas apostas 527:1 sejam recompensadas, apenas para verem as suas esperanças falharem.

Quantificação do mercado de jogos de azar online - fonte de dados: Statista

· A receita do mercado de jogos de azar online deverá atingir US$ 97,7 bilhões em 2024.

· A taxa de crescimento anual esperada da receita (taxa composta de crescimento anual de 2024 a 2029) é de 6,46%, e o tamanho do mercado deverá atingir US$ 133,6 bilhões até 2029.

· Até 2029, o número de utilizadores no mercado de jogos de azar online deverá atingir 281,8 milhões.

· Em 2024, a taxa de penetração de utilizadores atingirá 5,9% e deverá atingir 7,4% em 2029.

· A receita média por usuário (ARPU) deverá atingir US$ 450 mil.

· Globalmente, a maior parte das receitas virá dos Estados Unidos (25 mil milhões de dólares em 2024).

De uma perspetiva macro, é necessário ligar a ascensão da cultura do jogo com a ascensão da cultura online. Os usuários da Geração Z passam em média mais de 9 horas online todos os dias, o que é um número surpreendente se você pensar bem. Além disso, a maioria das pessoas da Geração Z ainda não está em idade produtiva, portanto, mais de 9 horas por dia online podem ser atribuídas em grande parte ao fato de terem tempo suficiente. Com 56% da Geração Z e 48% dos Millennials afirmando que são “viciados” em seus telefones, não se pode exagerar o quão onipresentes esses dispositivos móveis são em nossas vidas diárias. Especialmente devido à epidemia de COVID-19 de 2019 e ao seu impacto nas relações sociais e na saúde mental, as pessoas passam mais tempo online.

A ascensão da cultura online proporcionou um terreno fértil para o crescimento do jogo online, integrando-o perfeitamente na vida digital quotidiana. Os avanços contínuos na tecnologia, juntamente com o marketing estratégico e a mudança das normas sociais, indicam que o jogo online continuará a ser um aspecto importante da cultura online.

2、Polimercado

Para quem ainda não sabe o que é Polymarket, aqui vai uma introdução ao Polymarket.

Polymarket é uma plataforma de previsão de mercado baseada em tecnologia de criptografia que permite aos usuários fazer apostas especulativas sobre os resultados de diversos eventos no mundo real por meio de transações no mercado de informação. O Polymarket é baseado no Polygon e permite que os participantes comprem e vendam ações dos resultados dos eventos, usando a sabedoria da multidão para prever eventos futuros. Abrangendo uma vasta gama de tópicos, desde política e economia até desporto e entretenimento, a plataforma proporciona uma forma transparente e acessível para as pessoas expressarem as suas opiniões e potencialmente rentabilizarem as suas percepções intelectuais.

(1) Qual é o sucesso do Polymarket em comparação com outras plataformas de apostas?

A ascensão do Polymarket tem sido espetacular, graças ao marketing bem pensado, ao crescimento da cultura de apostas 1000x e às suas características únicas. O marketing da Polymarket permitiu que ela explorasse a cultura nativa da Internet. Especificamente, as contas da Polymarket X lideraram o crescimento da plataforma por meio de postagens massivas, que repercutiram na comunidade cripto-nativa do CT. A Polymarket oferece recursos exclusivos para seus usuários, sendo dois dos mais interessantes a capacidade de negociar resultados binários como variáveis ​​contínuas e a capacidade de negociar resultados absurdos no mercado – ambos os quais ajudam a promover uma base de usuários ativos. Finalmente, a ascensão da cultura de apostas 1000x e a eleição mais imprevisível da memória recente proporcionam o impulso perfeito para o crescimento da Polymarket. No entanto, ainda existem algumas questões, tais como: se a Polymarket alcançou o verdadeiro PMF (product market fit), e será difícil evitar a rotatividade de usuários quando a eleição terminar.

(2) Mecanismo de acordo

A Polymarket funciona como qualquer bolsa regular, servindo como um mercado onde compradores e vendedores se reúnem para expressar suas respectivas opiniões sobre o preço – no caso da Polymarket, o preço (probabilidade) dos resultados do evento. A faixa de negociação do resultado está entre 0% (a probabilidade do resultado ocorrer é 0%) e 100% (a probabilidade do resultado ocorrer é 100%). Tal como acontece com todos os mercados, o preço de um ativo (a probabilidade de ocorrência de um evento) é determinado pela relação entre os dólares marginais e a liquidez disponível.

O Polymarket oferece dois tipos de mercados, um mercado de resultados binários (sim/não) e um mercado de múltiplos resultados (múltiplas escolhas, mas apenas um vencedor).

(3) Mercado de resultados binários

O mercado Ethereum atingindo máximos históricos em 2024 é um exemplo perfeito de um mercado binário de resultados sim/não. Este mercado de previsão tem um livro de ordens com limite central (CLOB) e os usuários podem definir ordens de compra/venda de mercado ou definir ordens de compra/venda com limite. Este mercado é semelhante a quase qualquer CEX (câmbio centralizado). O par de moedas ETHUSDT funciona exatamente da mesma forma. . Por exemplo, apostar se o Ethereum atingirá um novo máximo histórico em 2024 e comprar US$ 100 de “sim” (resultado) gerará um lucro de US$ 212 (100/47 * 100) se o resultado for o esperado. Como mencionado anteriormente, a novidade deste tipo de mercado é que o resultado binário sim/não pode ser negociado como uma variável contínua. Isto permite que os participantes do mercado ajustem o seu posicionamento com base em novas informações, o que também permite que outros tenham uma ideia de como. as percepções dos outros participantes do mercado sobre o resultado se desenvolvem.

(4) Mercado Multi-Resultados

O segundo tipo de mercado sim/não é chamado de mercado de resultados múltiplos, conforme mostrado na figura abaixo. Nestes mercados de previsão, os utilizadores têm mais do que uma escolha. Curiosamente, os mercados com múltiplos resultados são precificados da mesma forma que os mercados de resultados binários – cada resultado é precificado individualmente, sem qualquer ligação mecânica entre os resultados, pelo que o resultado total é 100%. Podemos ver que a probabilidade cumulativa de um resultado “sim” listada abaixo é inferior a 100%, dentro da faixa de 98%, o que proporciona uma oportunidade de arbitragem para os formadores de mercado. Dado que todos os resultados “não” têm preços elevados, o formador de mercado pode comprar todas as opções “sim” (98% de probabilidade total) e garantir um lucro de 2% após o mercado se estabilizar, o que conduzirá ao “sim”. aumenta em toda a linha. Claramente, isto é uma simplificação excessiva de como funciona o carry trade – taxas de transação, derrapagens e a possibilidade de Trump e Harris perderem a eleição inteira não são levadas em consideração. Este é apenas um exemplo de como a arbitragem pode funcionar como uma ligação “suave” entre estes mercados.

(5) Estrutura de token condicional

Todos os resultados no Polymarket são tokenizados e negociados automaticamente de forma não custodial na rede Polygon. Especificamente, as ações de resultados da Polymarket são resultados binários – sim/não – e são representadas usando a estrutura de token condicional da Gnosis. O contrato Gnosis CTF permite a "divisão" e a "fusão" de conjuntos completos de resultados. Isso significa que, para condições imediatas (mercado), qualquer usuário pode dividir uma unidade de garantia (USDC) por 1 token de resultado binário correspondente ou pode mesclar 1 token de resultado em uma unidade de produto bom de garantia. Portanto, num mercado corretamente estruturado, o preço de mercado destes tokens deve estar sempre entre 0 e 1, e a soma dos preços deve ser 1.

Para entender melhor as cisões e fusões, vejamos exemplos específicos de criação de mercado e correspondência de pedidos. Quando uma ordem com limite é colocada em um resultado (ou seja, sim), a ordem com limite também aparece na carteira de ofertas para o resultado complementar (ou seja, não). A razão específica é que o mercado binário subjacente é uma carteira de pedidos única e “unificada”.

Exemplo 1 - Bid/Ask não são complementares:

· Jack coloca uma ordem limite para comprar 10 ações a 35 centavos com resultado “sim”.

· Jill coloca uma ordem limite para vender 10 ações a 35 centavos com resultado “sim”.

O cálculo de correspondência para este exemplo é simples: $ 3,50 serão transferidos da conta de Jack para a conta de Jill em troca de suas 10 ações.

Exemplo 2 – Lances complementares:

· Jack coloca uma ordem limite para comprar 10 ações a 35 centavos com resultado “sim”.

· Jill coloca uma ordem limite para comprar 10 ações a 65 centavos com resultado “Não”.

À primeira vista, essas ordens podem parecer diferentes, mas observe que US$ 1 pode ser dividido em 1 "sim" e 1 "não" a qualquer momento, para que as duas ordens com limite possam corresponder. $ 3,5 de Jack e $ 6,5 de Jill ($ 10 no total) são usados ​​​​para cunhar o conjunto completo de tokens condicionais (10 ações de "Sim" e 10 ações de "Não") e, em seguida, 10 ações de "Sim" são distribuídas para Jack, 10 ações foram “não” distribuídas para Jill. Esta correspondência é obtida usando a operação de divisão.

Exemplo 3 – Preços complementares pedidos:

· Jack coloca uma ordem limite para vender 20 ações a 75 centavos com um resultado “sim”.

· Jill coloca uma ordem limite para vender 20 ações a 25 centavos com resultado “Não”.

Neste cenário, a correspondência também é possível. Funciona assim: 20 ações de “sim” de Jack e 20 ações de “não” de Jill são combinadas em US$ 20 via CTF, atribuindo US$ 15 a Jack e US$ 5 a Jill. Essa correspondência é obtida por meio de uma operação de mesclagem.

（6）CLOB

A estrutura CLOB da carteira de pedidos da Polymarket é semelhante a todas as bolsas centralizadas, bem como a algumas bolsas descentralizadas. O Polymarket CLOB é atualmente um resultado híbrido descentralizado, com uma operadora que fornece serviços de correspondência/pedidos fora da cadeia, enquanto a liquidação e a execução são feitas na cadeia, de maneira não custodial e com base em instruções fornecidas pelos usuários na forma de mensagens de pedidos assinadas. conduta. A camada inferior do sistema de negociação é um contrato de negociação personalizado que realiza troca atômica (liquidação) entre tokens de resultados binários e ativos colaterais com base em ordens de limite assinadas. O contrato de negociação foi criado especificamente para o mercado binário e suporta a unificação de ordens para que uma ordem possa ser casada com a sua ordem complementar.

（7）Resolver

Quando ocorrem eventos relevantes, o mercado liquida e paga. Toda a liquidação do mercado é totalmente descentralizada, com a maioria dos mercados sendo liquidada através do oráculo otimista (OO) da UMA e o restante (alguns mercados de preços) sendo liquidado através do Python. Para apoiar a liquidação do mercado CTF através do OO, a Polymarket desenvolveu um contrato de adaptação customizado denominado UmaCtfAdapter, que permite a conexão dos dois sistemas de contrato.

(8) Plano de incentivo à criação de mercado

Para que qualquer mercado funcione bem, é necessária liquidez suficiente. A liquidez profunda promove a descoberta eficiente de preços, reduz a volatilidade e reduz os custos de transação – a falta de liquidez profunda afeta a experiência do usuário e prejudica a adoção da plataforma. Para aumentar a liquidez, a Polymarket pegou emprestado o bem-sucedido programa de incentivos da dYdX e adaptou-o aos recursos de sua própria plataforma. As diferenças entre as duas plataformas são a liquidez do mercado binário Polymarket (uma oferta por A é equivalente a uma solicitação por A), a falta de um mecanismo de piquetagem, a utilidade da ordem ligeiramente modificada e o fato de que os valores de recompensa para cada mercado são isolados de uns aos outros. Os formadores de mercado que emitem ordens limitadas são elegíveis para participar do programa de incentivos Polymarket. As recompensas são uma função do tempo de atividade e do rigor das cotações (em comparação com o ponto médio), com a carteira de pedidos amostrada aleatoriamente a cada minuto.

3. Algumas reflexões

(1) Quão precisos são os mercados de previsão?

É comum encontrar meios de comunicação nacionais dos EUA citando as probabilidades do Polymarket como previsões verdadeiras – o que levanta a questão: quão precisos são os resultados de preços do Polymarket? A precisão do mercado resultante pode ser interpretada através das lentes da “sabedoria das multidões”:

“Inteligência de multidão refere-se à inteligência coletiva de um grande grupo de pessoas que é mais inteligente do que um único especialista na resolução de problemas, na tomada de decisões, na inovação e na previsão.” de um grupo de pessoas são inerentemente tendenciosos. A determinação da média entre as opiniões remove preconceitos ou ruídos, resultando em resultados mais claros e coerentes. ——Investopédia

A estrutura da “sabedoria das multidões” sugere que a precisão dos resultados previstos está relacionada com o valor nominal das apostas feitas. De acordo com Jordi Alexander, uma vez que o volume de negociação do mercado de previsão ultrapasse os 9 dígitos, as probabilidades de cotação serão precificadas de forma razoável e eficaz. No entanto, ele também aponta que existem ineficiências ao precificar um resultado de baixa probabilidade, o que resulta em uma cauda excessivamente grande – ou seja, precificar um resultado com uma probabilidade de 1% a 4%. Esta é uma função de custo de capital associada a apostar num resultado “não” – arriscar 99 cêntimos e esperar um determinado período de tempo para ganhar 1 cêntimo. Dado o quão pouco atraente é a opção “não” de 99 cêntimos, o mercado acabará por não conseguir definir preços de forma eficiente. Ao avaliar resultados de baixa probabilidade ao longo de um horizonte de tempo razoável, a taxa de retorno limite implícita é também a taxa de retorno livre de risco (5,5%), de modo que os resultados de baixa probabilidade podem ter um preço muito elevado devido ao elevado custo de oportunidade do capital que é efetivamente precificado.

(2) O Polimercado é de direita?

Há preocupações de que os resultados no Polymarket sejam distorcidos para a direita devido ao viés de participação – os usuários cripto-nativos usam o Polymarket, e os usuários cripto-nativos usam o Polymarket para a direita. Embora estas preocupações sejam legítimas e as razões sejam defensáveis, haverá sempre aqueles dispostos a intervir e a tomar o lado oposto se o resultado for mal avaliado. Os participantes são sempre movidos pelo lucro e não pela expressão de opiniões políticas, pelo que o mercado de resultados políticos pode deslocar-se para a direita, mas a fixação de preços incorrectos é limitada.

(3) Ajuste do produto ao mercado (PMF)?

Outra questão que tem surgido no discurso popular é se a Polymarket alcançou o PMF ou se o seu sucesso depende em grande parte das eleições presidenciais dos EUA. Se olharmos para eleições históricas, tendemos a ver um ou dois mercados de previsão dominantes – isto é uma função dos efeitos de rede e da liquidez.

O intrade (dos anos 2000 ao início dos anos 2010) recebeu atenção significativa durante as eleições presidenciais dos EUA de 2008 e 2012. No entanto, enfrentou o escrutínio regulamentar da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA e acabou por encerrar as operações em 2013 devido a questões jurídicas e financeiras.

Predictit (2014-presente) é uma plataforma de mercado de previsão muito popular, lançada em 2014, que permite aos usuários comprar e vender ações dos resultados de eventos políticos, incluindo eleições. O Predictit tem sido amplamente utilizado em várias eleições recentes, incluindo as eleições presidenciais dos EUA de 2016 e 2020.

Betfaire (2000 até o presente) é uma grande bolsa de apostas online que oferece suporte a uma ampla gama de mercados, incluindo eventos políticos. Tem sido uma plataforma importante para prever eleições, especialmente na Europa. A Betfair tem sido usada para previsões eleitorais, incluindo o referendo do Brexit e várias eleições no Reino Unido e nos EUA. Continua a ser um dos maiores e mais ativos mercados de previsão do mundo.

Isso nos leva à Polymarket e à avaliação de seu PMF. Se olharmos para os 15 principais mercados de previsão por volume de negociação, três indicadores se destacam:

· 14 dos 15 maiores mercados em volume de negócios são mercados políticos

· 99,2% (US$ 1,031 bilhão de US$ 1,04 bilhão) do volume de negócios ocorre em mercados políticos

· O volume acumulado de transações desde o lançamento (2020) é de US$ 1,1 bilhão, com dois terços das transações ocorrendo nos últimos 6 meses.

Depois de ver esses dados, a questão de saber se a Polymarket atinge o PMF torna-se cada vez mais importante. Os dados mostram que a grande maioria do uso do Polymarket está focada nos mercados políticos e nas eleições dos EUA – tornando o Polymarket o “brinquedo novo e brilhante”.

Kyle Salami, da Multicoin Capital, fez uma observação interessante em seu tweet, afirmando que o que realmente importa nos mercados de previsão e seu sucesso é a regularidade. A natureza irregular dos acontecimentos políticos significa que, embora estes mercados sejam capazes de atrair um envolvimento significativo dos utilizadores e a atenção dos meios de comunicação social, ocorrem com demasiada frequência para sustentar a actividade e as receitas contínuas dos utilizadores. Esta irregularidade limita a capacidade de extrair valor de vida útil (LTV) consistente dos utilizadores, o que é fundamental para justificar os elevados custos de aquisição de clientes (CAC). Olhando para os dados, a conclusão lógica é que, sem eleições, a plataforma poderá ter dificuldades em manter o envolvimento contínuo dos utilizadores, necessário para uma plataforma de mercado de previsão próspera.

A partir das evidências disponíveis, é inegável que o sucesso recente da Polymarket é quase inteiramente resultado da eleição, mas há também uma sensação de que a Polymarket tem as ferramentas para transformar a adoção numa base de utilizadores fixa. Conforme enfatizado no início, a ascensão da cultura do jogo 1000x e a socialização da cultura do jogo só se tornarão cada vez mais comuns, e a Polymarket está pronta para capturar o fluxo de capital a jusante desta tendência. A capacidade de negociar resultados binários como variáveis ​​contínuas é uma nova primitiva que não recebeu atenção suficiente, e acreditamos que seja uma atualização significativa do status quo probabilístico estático. O processo de integração de usuários da Polymarket é abstrato o suficiente para que usuários não nativos de criptografia encontrem poucos obstáculos durante o processo de login, o que pelo menos o coloca no mesmo nível de concorrentes como a Betfair. Além disso, são essencialmente protocolos Web3, o que os torna os protocolos mais populares num mercado dominado por jogadores com tendências de jogo. Por último, mas não menos importante, conseguiram angariar com sucesso um total de 70 milhões de dólares até agora. Recentemente, a empresa anunciou que fecharia uma rodada da Série B de US$ 45 milhões em maio, com investidores como o Founders Fund de Peter Thiel e Vitalik Buterin. Este caminho deverá permitir-lhes manter-se à tona enquanto ajustam o seu modelo de negócio.

4. Polimercado aos olhos dos formadores de mercado

Mergulhámos profundamente na mecânica do protocolo da Polymarket, mas os mercados de apostas são um teste bilateral. Ajuda-nos a compreender as pessoas que nos fornecem liquidez para fazer as nossas apostas. Para fazer isso, entrevistamos uma pessoa anônima.

P: Você pode me dizer como vê o valor justo nos resultados de precificação? E fluxo de veneno/seleção adversa?

R: A primeira coisa que direi é que faço a criação de mercado manualmente, de uma forma que extrai valor do Polymarket, em vez de construir um algoritmo sustentável para ganhar dinheiro fornecendo liquidez. Os mercados que faço geralmente têm mercados de referência com boa liquidez. Portanto, o valor justo é geralmente a média ponderada pelo volume das bolsas.

P: Quais são suas variáveis ​​de entrada? Ou você pode me contar sobre seu mecanismo de criação de mercado?

R: Meu foco principal está nos níveis mais altos de recompensas diárias, volume e liquidez da carteira de pedidos para extrapolar os ganhos de recompensa. Com base nisso, fiz uma estimativa fundamentada de quanto dinheiro seria perdido no fornecimento de liquidez.

P: Como você escolhe seu mercado? Como você vê a diferença entre mercados únicos e mercados de resultados múltiplos?

R: Minhas principais escolhas são os mercados esportivos ou os mercados que permitem a arbitragem, como "Será que Biden desistirá da eleição?" "Será que Biden e Trump ganharão a indicação ao mesmo tempo? Os mercados de resultados múltiplos apenas fornecerão mais informações de valor justo?" e, portanto, mais difícil de comercializar. A descoberta de preços pode ocorrer em qualquer mercado final, e outros mercados também precisam levar esse fator em consideração.

P: Como você absorve informações externas (inferência Bayesiana) e como você muda sua estratégia/liquidez com base nisso?

Resposta: Geralmente uma estratégia de tudo ou nada. Se houver uma vantagem clara o suficiente, eu a aproveitarei. Se a vantagem desaparecer porque não consigo levar em conta facilmente novas informações do mercado, deixo de fornecer liquidez.

P: Qual é a diferença entre criação de mercado no Polymarket e criação de mercado em uma bolsa centralizada (CEX)?

Resposta: A criação de mercado CEX é uma verdadeira criação de mercado, com spreads superiores a 10% e fluxos venenosos mais graves. A única maneira de os criadores de mercado se sentirem bem é buscar incentivos. Os criadores de mercado tradicionais competem por lucros em mercados de elevado volume, como o mercado das eleições presidenciais - estas empresas, como a SIG ou outros grandes criadores de mercado semelhantes, lucram através de vantagens estruturais. Especificamente, eles estão conectados o suficiente para serem capazes de proteger suas carteiras de pedidos fora da bolsa. Mais uma coisa, uma vez comercializei skins CS:GO. A experiência da Polymarket é muito semelhante à de um verdadeiro formador de mercado.

P: Qual é o maior desafio que você enfrenta?

Resposta: Faltam oportunidades de lucros e perdas para construir modelos quantitativos reais. As apostas desportivas tiveram o mesmo problema no início da sua estrutura de mercado. As empresas profissionais não estão envolvidas na criação de mercado, pelo que a sua eficiência é muito baixa, pelo que os criadores de mercado manuais e os criadores de mercado menos maduros podem obter lucros e perdas razoáveis ​​em carteiras de encomendas pequenas.

P: Há alguma informação relevante que não lhe perguntei e que você gostaria de compartilhar conosco?

R: Outra coisa que eu provavelmente deveria ter mencionado, mas não o fiz, é que os "criadores de mercado" podem muito bem estar empregando estratégias semelhantes para aproveitar as vantagens dos incentivos de liquidez do dYdX v3, mas não investiguei isso porque realmente não sei .Muito carinhoso. Toda a liquidez ideal da carteira de ordens é igual, de modo que os traders algorítmicos que participam em mercados mais líquidos (como as eleições presidenciais Trump vs. Harris) são capazes de ganhar recompensas sem assumir maiores riscos de lucros e perdas. A estratégia geral é cotar o spread mais reduzido disponível, geralmente 1p (1-3%, dependendo das probabilidades), e atualizar a sua ordem quando o próximo preço na fila for executado. Dessa forma, você sempre fornece a melhor liquidez da carteira de pedidos, mas é sempre o último na fila para obter as melhores cotações da carteira de pedidos, para que seus pedidos nunca sejam afetados. Tenho preguiça de fazer isso, mas essa estratégia por si só poderia resultar em lucros e perdas de centenas de milhares de dólares por ano.