Autor: @Web3Mario (https://x.com/web3_mario)
Resumo: Escrevi um artigo de análise sobre mercado e macroeconomia na última segunda-feira e descobri que todos estão muito interessados neste tópico. Sou formado em ciências e engenharia e estou envolvido em design, operação e pesquisa e desenvolvimento de produtos Web3. Não sou formado em economia, mas tenho muito interesse em política e economia e tenho estudado por conta própria. Portanto, acho que a razão pela qual todos gostam do conteúdo produzido na minha perspectiva é que ele é mais amigável para entusiastas não técnicos, porque conterá explicações de alguns conceitos. A maioria deles são problemas que encontrei durante o processo de aprendizagem. é preciso explicar detalhadamente para amigos que estão passando pelo mesmo processo que eu. No futuro, insistirei em publicar algum conteúdo sobre temas relacionados para aprender e me comunicar com todos. Voltando ao assunto, vi esse ponto de vista nos comentários de amigos no artigo anterior. Provavelmente significa que esse tipo de artigo de análise é basicamente uma reflexão tardia. tipo de revisão Ainda é necessário e faz parte do aprendizado e do aprimoramento, mas também espero trazer a vocês algum conteúdo de análise prospectivo, então neste artigo falaremos sobre um assunto que de repente se tornará muito importante no próximo mês , e deveria haver certos indicadores macroeconómicos que influenciam a tendência dos preços dos activos de risco de curto prazo, incluindo o número de pessoas que recebem subsídios de desemprego no início da semana nos Estados Unidos. Este é o indicador diferencial mais intuitivo do “comércio em recessão nos EUA”.
Uma breve revisão do estado atual do mercado: o comércio de carry do iene japonês se desvanece, o comércio em recessão nos EUA assume o controle
Primeiro, vamos rever brevemente o estado actual do mercado. De um modo geral, o desenrolar do carry trade do iene japonês está basicamente a chegar ao fim. O foco das preocupações do mercado passou da incerteza do aumento da taxa de juro do Banco do Japão para um forte. desembarque nos Estados Unidos, também conhecido como "comércio de recessão americana".
No artigo anterior, apontamos que a principal razão para as enormes flutuações do mercado na segunda-feira foi o aumento agressivo das taxas de juros do Banco do Japão. Eu também disse que na aliança EUA-Japão, o Japão geralmente coopera porque não tem finanças completas. partido da soberania. Portanto, esta rodada de liquidação de transações foi acompanhada pelo anúncio de que às 9h30 da quarta-feira, 7 de agosto, horário de Pequim, Shinichi Uchida, vice-governador do Banco do Japão, realizou uma coletiva de imprensa para apaziguar o mercado e chegou a um fim. Fez comentários detalhados sobre a rápida valorização do iene, que desencadeou a quebra do mercado de ações, e sobre a direção futura da política monetária do banco central. O núcleo contém três pontos:
A recente volatilidade nos mercados accionistas e cambiais cobrou o seu preço e, se a volatilidade do mercado afectar as perspectivas, a trajectória das taxas de juro mudará.
O Banco do Japão não aumentará as taxas de juro quando o mercado estiver instável e necessita actualmente de implementar com firmeza políticas de flexibilização.
Se as perspectivas se tornarem realidade, o grau de flexibilização será ajustado. As taxas de juro não ficam atrás da situação e estamos atentos ao impacto do mercado na economia com um sentido de urgência.
Neste ponto, pode-se dizer que o Banco do Japão rendeu-se temporariamente ao mercado, o que significa que deixou claro que não aumentará as taxas de juro sem afectar o preço de mercado de risco, e continuará mesmo a implementar políticas de flexibilização. Isto significa que há espaço para que o comércio de arbitragem do iene continue a existir e, com a garantia do Banco do Japão, esta carteira de investimentos equivale à ajuda do governo para cobrir o risco cambial do iene. Portanto, podemos ver que depois de Uchida terminar o seu discurso, a taxa de câmbio do iene japonês em relação ao dólar americano recuou rapidamente, caindo drasticamente para 146. É claro que o índice Nikkei e os títulos do governo japonês sofreram correcções ascendentes correspondentes. Pode-se dizer que esta rodada de liquidação de carry trades em ienes japoneses desencadeada pelos aumentos agressivos das taxas de juros do Banco do Japão terminou no curto prazo, e o mercado não está mais em pânico com os contínuos aumentos agressivos das taxas de juros do Banco do Japão em o futuro.
Mas aqui está uma perspectiva simples. A trajectória de subida das taxas de juro do Banco do Japão a médio e longo prazo foi basicamente confirmada, mas esta contradição passou de uma contradição de curto prazo para uma contradição de médio e longo prazo. também é muito simples. Vamos dar uma olhada na inflação atual do Japão. A taxa de juros atingiu 2,8%. Considerando que o rendimento atual dos títulos do governo japonês de curto prazo apenas começou a subir e está em um nível relativamente baixo, a taxa de juros real. na sociedade japonesa ainda é negativo, o que significa que o ambiente monetário frouxo promoverá ainda mais Aumento do nível de inflação do Japão Considerando que o nível de inflação atual excedeu um nível-alvo globalmente reconhecido de 2%, e o crescimento salarial do Japão é basicamente inferior ao nível de. aumento da inflação, uma vez que algumas das indústrias tradicionais do Japão, como automóveis, etc., foram afetadas. Enfrentando o forte desafio da China e de outros países, o mercado de trabalho não está muito otimista. O índice de dor do Japão e o povo japonês estarão sob pressão. Portanto, aumentar as taxas de juros é basicamente a única opção para o Banco do Japão. É apenas para A grande causa da estabilidade financeira global ainda precisa sofrer com o povo.
Neste ponto, o foco do comércio de mercado passou para o segundo tópico que irá preocupar o mercado, que é o chamado comércio de "recessão nos EUA". Então, de onde vem esta preocupação? Pode ser rastreada até aos dois dados macroeconómicos divulgados pelos Estados Unidos em 2 de Agosto, os dados do emprego não agrícola de Julho e a taxa de desemprego de Julho. abaixo do esperado e, em segundo lugar, os dados do emprego não agrícola de Julho foram muito inferiores ao esperado. A taxa de desemprego atingiu 4,3%, desencadeando um indicador utilizado para avaliar se um país entrou numa fase inicial de recessão económica, segundo a regra de Sam.
Aqui está uma breve introdução sobre como o indicador de recessão da Regra Sahm é calculado, apresentada por Claudia Sahm, economista do Federal Reserve. Sahm descobriu que quando a média móvel de três meses da taxa de desemprego dos EUA, menos a baixa taxa de desemprego do ano anterior, excede 0,5%, isso significa que a economia está a passar por uma recessão, e isto tem sido verdade para todas as recessões no passado, então este indicador é denominado indicador de recessão da regra de Sam. A taxa de desemprego nos Estados Unidos em julho coincidiu com o indicador Sam Rule atingindo 0,53%, entrando oficialmente no período de recessão. Isso gerou algumas preocupações no mercado.
Claro, vimos que após atingir o objetivo, a eficácia das Regras de Sahm passou a ser amplamente discutida por grandes atores, incluindo organizações como Nomura, e até mesmo pela proponente das “Regras de Sahm”, Claudia Sahm, em uma entrevista em 6 de agosto. Acredita-se que, considerando as mudanças atuais no mercado de trabalho dos EUA, a regra Sam tornou-se inválida e não prova que a economia dos EUA entrou em recessão. Independentemente disso, isto também mostra que este indicador tem atraído a atenção generalizada do mercado. Especialmente para alguns grandes capitais, o risco é mais crítico do que o retorno, por isso é muito normal fazer ajustamentos mais cautelosos ao mercado neste momento. Isto significa que no próximo período, a observação se os Estados Unidos entraram em recessão continuará e se tornará mais crítica, o que leva ao tema deste artigo, o indicador antecedente do "comércio em recessão dos EUA" no próximo mês: Pedidos de desemprego nos EUA no início da semana O número de medalhas de ouro.
O número de pessoas que solicitam subsídio de desemprego no início da semana nos Estados Unidos tornar-se-á um importante indicador de avaliação do diferencial de recessão no próximo mês.
A razão pela qual este indicador se torna importante deve-se a uma interpretação da maior taxa de desemprego em Julho. Algumas pessoas acreditam que a razão para os maus dados de emprego em Julho é que os Estados Unidos foram afectados pelo furacão Beryl. 2024 a 9 de julho de 2024. Fatores objetivos, como danos à infraestrutura, causaram flutuações de curto prazo no mercado de trabalho. Portanto, os dados de emprego em julho não são representativos do sexo, por isso os dados de emprego em agosto são particularmente críticos, porque os dados de emprego em julho são particularmente críticos. os dados do emprego em Agosto determinam se este argumento pode ser quebrado.
No entanto, considerando a data de divulgação dos dados macro dos EUA, as folhas de pagamento não agrícolas e a taxa de desemprego de agosto não serão divulgadas até a primeira sexta-feira de setembro, que é 6 de setembro. o testemunho foi usado para prever o resultado em setembro com antecedência. O mais crítico destes testemunhos é o número de americanos que reivindicaram subsídios de desemprego no início da semana. É claro que também precisamos de prestar atenção aos discursos de alguns responsáveis da FED.
A razão pela qual é necessário lembrar a todos que prestem atenção é que este indicador não era particularmente importante no passado, apenas porque o mercado tem estado principalmente em recessão no período recente, e o número de pessoas que recebem subsídios de desemprego no início da semana pode ser usado como um dado diferencial da taxa de desemprego mensal. Observa-se que as pessoas que recebem seguro-desemprego pela primeira vez geralmente significam que estão desempregadas pela primeira vez, portanto podem refletir bem as mudanças no mercado de trabalho. mês.
Este indicador é divulgado todas as quintas-feiras às 20h30, horário de Pequim. Um padrão de observação específico é quando os dados públicos são inferiores ao esperado, o que mostra que o mercado de trabalho continua forte esta semana, a probabilidade de recessão torna-se menor e o ativo de risco. o mercado se torna mais fácil de subir. Quando os dados são superiores ao esperado, significa que mais pessoas ficarão desempregadas esta semana, a probabilidade de recessão aumentará e o mercado de activos de risco terá maior probabilidade de cair.
É claro que, não importa o que aconteça, a estratégia de investimento nesta fase ainda precisa de ser relativamente conservadora, e o controlo da alavancagem é o mais importante. Espere que o mercado dê sinais de tendência mais claros antes de aumentar o investimento. Afinal, ganhar dinheiro é uma coisa de longo prazo e não há pressa. Por fim, espero que todos possam seguir meu twitter, Web3Mario. Recentemente, abri uma conta pública pessoal. Ma Xiaoao assiste Web3.