Teoricamente, um corte nas taxas de juro significa que os fundos estão a começar a diminuir e o mercado de capitais deverá subir. Mas porque é que o mercado sofre uma queda acentuada ou mesmo uma crise financeira no início de cada ciclo de corte das taxas de juro da Fed?
Isto começa com a estrutura do mercado. Após uma ronda de subidas das taxas de juro do dólar americano, os rendimentos do dólar americano são mais elevados do que outras regiões e os riscos dos activos em dólares americanos são inferiores aos de outras regiões, pelo que os fundos globais encontrarão formas de ir para os Estados Unidos. Em circunstâncias normais, há juros onde quer que você economize dinheiro, e há custos se você pedir dinheiro emprestado; portanto, se você ganhar apenas a diferença da taxa de juros, a renda será relativamente baixa. Para obter maiores retornos, a escala de capital deve ser ampliada e, em seguida, devem ser adicionados empréstimos alavancados.
Por outras palavras, sempre que o dólar americano aumenta as taxas de juro, a alavancagem subjacente é muito grande.
Os principais fatores considerados pelo capital são: segurança e retorno. Depois de 2022, os aumentos das taxas de juro da Reserva Federal serão os mais elevados das últimas décadas. Ao mesmo tempo, o mundo "não está em paz" e estão a surgir várias disputas e turbulências, pelo que há um forte incentivo para o fluxo de capital. os Estados Unidos.
As razões acima expostas são as principais razões pelas quais as ações e as criptomoedas dos EUA continuaram a subir no último ano, num contexto de aumentos das taxas de juros e redução do balanço patrimonial.
Durante o ciclo de redução das taxas de juro, os lucros da estrutura de arbitragem começam a ser comprimidos e o capital tem de vender activos para pagar dívidas. Esta é a razão para o declínio dos preços dos activos. Se houver outra recessão económica neste momento e os activos sofrerem um declínio de pânico, isso evoluirá para uma crise financeira. A bolha da Internet em 2000 e a crise das hipotecas subprime em 2008 ocorreram depois de a Reserva Federal ter começado a cortar as taxas de juro. Neste momento, quanto mais rápido a Reserva Federal cortar as taxas de juro, mais rápido a alavancagem do mercado entrará em colapso e a crise será. maior.
Os aumentos das taxas de juros do iene japonês e a divulgação de dados de desemprego abaixo do esperado nos Estados Unidos podem causar pânico extremo. As ações dos EUA, as ações japonesas e os mercados de criptografia despencaram devido às preocupações de que a economia dos EUA entre em recessão ou mesmo. uma depressão.
Devido às lições aprendidas em 2000 e 2008, a Reserva Federal tem sido “competente” na gestão da crise: recorreu directamente à impressora de dinheiro para comprar activos. da política. A epidemia de 2020 trouxe O mergulho também é esta estratégia.
Mas isto irá trazer um problema sério. A escala da dívida irá expandir-se rapidamente, o que irá corroer seriamente a credibilidade da moeda legal. A escala da dívida da Fed ultrapassa agora os 35 biliões de dólares americanos. Se ocorrer uma crise, será impresso dinheiro para salvar o mercado. Mais cedo ou mais tarde, a dívida atingirá um nível insuportável, desencadeando a hiperinflação.
Agora que o iene japonês está prestes a aumentar as taxas de juro e o dólar americano está a reduzir as taxas de juro, é provável que a liquidez comece a diminuir. Em seguida, o mercado precisa de observar se os Estados Unidos entrarão numa recessão económica. Se houver uma recessão, a Fed começará a imprimir dinheiro novamente para salvar o mercado?
A primeira fase de cortes nas taxas de juro pode ser um declínio “moderado”; se for confirmado que a economia está em recessão, será um declínio semelhante a uma crise, depois de a Fed libertar muita água, começará a subir novamente; Em essência, as notas ainda estão se depreciando.
A história não se repete simplesmente, mas é muito semelhante.